操盤心法－融券強制回補旺季 留意小波段軋空

加權指數 1110301(日線圖)

經濟事件分析：　俄烏戰事進入外交談判及經濟擴大制裁等階段，美國1月核心PCE物價指數增長5.2％爲創近40年新高，房租部分疫情期間因空租率沒有漲價，估2021年4Q～2022年1Q換約一次性反映2年的漲幅，因此現階段物價壓力很大，市場估Fed 3月16日升息2碼，大摩預測今年共將升息6次。

但也不要太擔心，過去聯準會有12次升息循環，竟然高達11次股市是上漲的，因此對股市而言不見得一定就是壞事，市場可能會事先反映即將要升息的利空，但真的開始進入升息循環，反而美股有機會走上升行情。

每年3、4月通常是融券強制回補密集期，根據規定股東會前2個月再往前約7個營業日融券戶需強制回補，所謂融券軋空意指融券戶常放空時股價就漲、被迫需強制回補後股價便下跌，等於對融券戶股價是逆勢走法，近期2月24日融券回補的鈺太、3月7日華新、3月14日的慧洋-KY等股價都不弱，可以觀察3月下旬、4月上旬如智原、欣興、華航等強勢股是否也有小波段軋空行情。

產業變動分析：

MWC巴賽隆納行動通訊展2月28日至3月3日舉行，這次爲實體產品展覽較生動，也許會對科技股帶來反彈機會。大陸手機市場目前還是落寞，1月銷售爲年衰退18％，不過這次MWC展中國手機廠使出混身解數。Vivo X80使用聯發科天璣9000晶片竟然跑出107萬2,221分的成績，是安兔兔跑分榜上目前第一名的，高於Vivo子品牌推出的iQOO 9 Pro是用高通Gen1分數爲102萬分，估計未來OPPO、紅米、榮耀等品牌都會搶用聯發科天璣9000，聯發科後市將看好。

OPPO子公司Realme聲稱要推全世界充電最快技術，據說其充電技術150W有線充電設計，比小米在市售手機產品的充電器最高爲120W還快，這對通嘉、偉銓電有利。OPPO推出年度旗艦機Find X5 Pro雖用高通AP晶片，但採用自家研發的影像NPU晶片，可將夜間錄影功能發揮到極致，這些晶片估計會由臺積電代工。宏達電被邀請演講，表示大會重視元宇宙，這次大會對5G 行動專網、邊緣雲端運算、VR體驗等積極搶推。

盤勢分析及選股：

漲時重勢，跌時重現金殖利率，在地緣政治、原物料、總經等變數紛擾下，高現金殖利率個股更能吸引市場眼光，如系微去年EPS 5.94元擬配息5.2元，股價表現佳。如航運股慧洋-KY估配息率高，長榮也曾傳每股配息上看20元，陽明因中油與臺電等去年都出現虧損，估計政府需要陽明多配發股利充裕國庫，估去年或今年的獲利應該會發出更多股息，近日股價表現佳。

全球各國宣佈有關解封的消息，全球航空股已動起來，美國達美航空、阿拉斯加航空、大陸中國航空、南方航空等漲幅都超過二成以上，近日國內研報都把華航、長榮航今年獲利都調高至3元以上，因此船票、機票股人氣都蒸蒸日上。

電子股中載板如欣興、南電等股價表現好，可留意快閃記憶體族羣、車用晶片等，威剛估兩大記憶體合約價Q2起漲、奇景法說會說最缺汽車驅動IC，Marvell在臺積電先進製程投片快速增加，車用晶片仍緊缺MCU通路商估2Q將季漲15～20％。