操盤心法－除權息旺季蒸發指數 端午長假航空豐收

加權指數 1120620 日線圖

經濟事件分析：　目前美元傾向弱勢，全球資金偏向流向歐元區、日本等地，甚至臺灣地區，對臺股估相對有利。

歐元區5月通膨年增率仍高達6.1％，比美國的4％高出很多，歐洲央行考量工資增長強勁及食品、服務價格難降溫，7月還會再繼續升息。英國央行考量第一季工資年增率大幅升至7.2％，且就業人數大幅增加及食品價格仍強勁上揚，估英國央行將於6、8、9月各再加息1碼，因此估美元持續走貶機率高。

日股今年漲幅達近30％，當然巴菲特居功厥偉，但日本常有日幣貶日股漲的慣性，因歐美不斷升息，日本持續維持負0.1％低利率，因此日圓呈現走貶態勢，今年約貶值9％，投資者從日本銀行借出便宜的日圓可買入利息較高的歐、美國債或買入日本股票，因此形成日圓貶、日股漲的慣性，日圓一直扮演全球套息交易的核心貨幣角色，日股的上漲對臺股盤中走勢通常有穩定效果。不過美國的經濟是否明顯降溫也需謹慎留意，美國4、5月零售銷售率降至僅年增1.3％，明顯低於第一季的5.3％-6.7％水準。

產業變動分析：

全球最大的航空展在6月19日至25日在巴黎舉行，因烏克蘭戰爭密集使用無人機和飛彈，暴露出歐洲國家有防空不足缺口，這次巴黎航空展防空系統是展覽主軸。過去歐美各國掌握空中優勢，因此很大程度上拋棄防空系統，如法國九個防空砲兵團中有八個被裁撤，隨着愈來愈多國家取得巡弋飛彈、短程彈道飛彈和無人機戰力，現在歐美又重新注重防空，如德國已撥出50億歐元計劃用於防空，這給軍工股帶來商機，漢翔、長榮航太、晟田、駐龍等軍工股都前往參展爭取訂單商機。

端午假期及暑假也給航空股帶來商機，自疫情解封后航空客運明顯成長，估這次端午節每日旅客量13萬人次，總計客運量到80萬人次，由於貨運機改客運機需花三到四個月，訂新機交貨期需三年，因此目前客運機明顯不足，機票約年漲27％，甚至更高，成本因油價下跌因而佔總成本比重下降，在2022年第四季佔40％，現下降至32％，因此航空股獲利明顯增加，以華航爲例第二季估0.71元，全年有攻2元機會，第三季航空業進入暑假應是旺季可期。

盤勢分析及選股：

本波由15,284點漲至17,346點計上漲2,062點，進入震盪區勢必難免，因目前進入除權息旺季，以20日就蒸發45點，所以會使指數上漲受到鈍化。不過目前國際股市如日本等都方興未艾，國際AI股如輝達、微軟等都處高檔震盪，總體環境仍是較穩定格局。

AI股、重電儲能股、航空軍工股、COWOS股仍是多頭重心部隊，由這次輝達大量下單COWOS來看，因先進製程愈來愈貴，28奈米約3,600美元、至3奈米已高達2萬美元，成本負擔沉重，若用16奈米、28奈米等較成熟製程用3D封裝整合來創造等級5奈米、7奈米先進製程效能，是未來高科技廠商節約成本努力方向。