操盤心法－感恩節假期成交量萎縮 生技股撐盤

加權指數 1111122(日線圖)

經濟事件分析：　根據調查，過去一週非必需消費品類股獲淨流入10.5億美元，創下自2008年以來第六高紀錄，美國服飾商GAP財報優於預期股價上漲，這對感恩節這傳統盛大的購物節黑色星期五是好的徵兆，看來美國通膨放緩零售銷售力道已開始增強。

應用材料Q4及全年營收、獲利和財測均優於預期，這表示美對中出口管制對美半導體設備股衝擊沒有想像的大，但企業獲利前景還是籠罩陰影。標普Q3財報顯示美企該季獲利僅成長4.2％，這算低標，Q4獲利將由原估成長5.8％修正爲年減0.4％，科技股獲利將年減7.8％，亞馬遜、Meta等大型成長股，Q4財測估將比Q3更差，美股反彈之後將再面臨壓力，標普面臨前波高點4,130點壓力。

產業變動分析：

在2012年至2016年生技股百花齊放，基亞漲至486元、浩鼎漲至755元，但隨着基亞、浩鼎解盲失敗股價分別跌至25.3元、58.6元，。不過生技股在2016年營收僅400億元，現已超過7,000億元，正往1兆元營業額邁進，隨中裕、智擎、寶齡富錦、藥華藥、合一、北極星藥業-KY、共信-KY等拿到藥證，生技股今非昔比。

這次生技論壇顯示各國拚命投資生技，中國醫藥產業投資在2021年年投資成漲高達近20倍增長，現在發展已揮別過去以仿製藥爲主的市場，改以生物醫藥、醫療器材、數位再生醫療成爲投資重點，現新藥擴大適應症就是一藥多用，以亞培的Humira爲例，主因是適應症不斷延伸，至2021年全球銷售額超過200億美元，北極星的新藥也擴增至肺間皮癌、腦癌、肝癌等，這也使新藥的評價不斷調高。

生技股需不斷投入研發費用，若沒穩定現金流的生技股很容易產生資金不足窘態，表示有獲利生技股更易獲得市場青睞，這次Q3獲利高的保瑞、美時等大漲，全球暢銷的困難學名藥很多銷售金額及利潤率反而高於大分子蛋白質藥。

盤勢分析及選股：

臺積電拋出5奈米之後會有3奈米投資，臺積電去美國投資對股價其實是較不利，因至美投資成本雖表面稱多5成，但也有評估可能多出1倍。10月接單金額較預期更差降至554億美元、年減6.3％，11月年減幅估擴至17.6％，明年上市櫃公司獲利則可能年減15％～25％，這對反彈2千多點的臺股是不利的。

多位Fed官員拉高鷹量，加上中國防疫又再升高，北京週日單日新增本土確診近千例，美國進入感恩節休假，市場轉向觀望，大盤進入整理期，生技股是多頭重心，轉弱股票須嚴設停利停損點。