本週重大事件：黃金價格連創新高，耶倫訪華大談中國“產能過剩”

1、中國企業搶佔日本家電市場

據市場調研機構GfK，海爾智家居白色家電第一，佔比17.5%(其冰箱單品連續兩年份額第一，冷櫃份額48%)，海信稱霸日本電視市場，旗下品牌佔據第一和第三。價格低、功能新且全，是中國電器橫掃市場的主要原因，日本三菱等本土品牌只能退守高端產品線。

2、二手房庫存高居不下

各城市“小陽春”數據環比有所增長，但同比數據依然難看，現有成交基本都是以價換量。能賣則賣，幾乎是目前二手房業主的主流心態，再不跑就來不及了。目前全國各地二手房庫存形成堰塞湖，基本流不動。上海二手房掛牌量已經超過20萬套，南京二手房掛牌量已經突破19萬套。管清友稱房價還沒跌到底，參照日本可能還有17年才跌到底。總之，謹慎購房，小心高位站崗。

3、黃金價格連創新高

美聯儲降息時間可能推後，美債實際利率上漲，但黃金無視利空（金價通常與實際利率成反比），持續上揚，走勢突破傳統分析模型。歷史上曾有過兩次黃金大牛市：1970-1980年代漲15.8倍，2001-2011年漲6倍。兩次大牛市期間的幾個共同點：1.美元大幅貶值；2.通脹擡頭；3.地緣風波加劇。

目前，除美元大幅貶值這一點外，其餘吻合歷史經驗。最近金價飆漲的一個重要因素是空頭退場，多頭加速入場逼空。若後期空頭反攻，金價勢必會有激烈震盪。

4、耶倫訪華

耶倫此次訪華，稱中國“產能過剩”掀起了廉價商品輸出潮，影響美歐當地生產者和就業。所謂產能問題，是近年中國的投資從房地產向工業製造轉移，房地產主要是國內消化，內循環；而工業製造，尤其是以電動車、鋰電池、光伏爲代表的“新三樣”，則必然增加出口。

而當下美歐發達國家正在搞製造業迴流，中國出口商品對它們自己的產業有直接衝擊，所以摩擦變嚴重。此外，近年西方國家民粹興起，也使問題更復雜化。本週一，有美國高級官員對外放風定調，稱耶倫此次訪華，旨在藉機表達對華強硬，爲年底的總統大選打輔助。所以，耶倫此次中國行，除了一些表態性動作外，不會對中美貿易整體情勢有太大影響。

5、清明小長假數據亮眼

清明小長假人均旅遊花費首次超過新冠疫情前的2019年。假期3天出遊1.19億人次、國內人均旅遊花費453.4元，均超2019年，止住了從2023中秋國慶到2024春節“節節下滑”的趨勢。

這可以看作消費力結構性復甦的信號，不過在就業和收入預期未得到改善的前提下，性價比仍然是趨勢(火的是天水、開封、淄博這類消費水平較低的城市)。人均出遊花費的增加，可能源於旅遊半徑擴大、住宿漲價以及出遊消費主力更年輕等。經濟放緩背後，體驗式消費有望成爲長期趨勢。

6、李嘉誠再度7折“撈底價”賣房

李嘉誠旗下企業在香港再度7折賣房，引發萬人搶房潮，該盤也成爲今年香港新盤票王。長實集團在香港的港島南港鐵站項目藍色海岸（Blue Coast）迎來首次開盤，當天413個單位被搶購一空，銷售金額近75億港元，創香港2013年4月實施《一手住宅物業銷售條例》以來新盤單日銷售金額的最高紀錄。受惠於香港特區政府全面“撤辣”，3月，香港一手房成交按月升逾14倍至4200宗，創1998年後單月新高。

從效果看，香港“撤辣”後市場成交明顯改善，內地客戶到香港置業熱情增加。短期可能會虹吸部分廣深購買力，但規模不會很大。如果香港樓市能長期穩定，反過來可能會帶動整個粵港澳大灣區樓市企穩回升。

7、新能源車電池技術競爭白熱化

4月8日晚，上汽集團旗下高端純電品牌智己汽車正式推出業內首個準900V超快充固態電池——第一代光年固態電池，並首搭智己全新轎車智己L6。4月9日，廣汽埃安旗下昊鉑品牌宣佈，將於4月12日發佈昊鉑“全固態”電池，此前昊鉑曾稱2026纔會量產全固態電池。儘管業界對智己搭載了“全固態電池”的說法存在質疑，稱其更應被稱爲“低電解液配方電池”、“凝膠電池”或“半固態電池”等等，而非真正意義上的100%純固態電池。但競爭對手們顯然已經感受到了壓力，新能源汽車動力電池的內卷將會更加白熱化。

以上爲個人分析，不作爲任何投資參考建議。