北交所和新三板下一步改革路徑明確

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在2024金融街論壇年會“支持中小企業走專精特新之路 更好服務發展新質生產力”平行論壇上，北交所董事長周貴華指出，北交所有基礎、有潛力、有責任以更大力度支持科技創新，將強化制度的適應性，強化創新的包容性，強化服務的精準性，強化政策的協同性，支持代表新質生產力發展方向的優質企業上市發展。

證監會公衆公司監管司一級巡視員商慶軍表示，證監會將堅決抓好貫徹落實，狠抓新“國九條”的落地見效，不斷健全投資和融資相協調的資本市場功能，推動北交所、新三板高質量發展，提升對創新型中小企業的支持和服務能力，更好服務中國式現代化建設大局。

強化制度適應性支持優質企業上市

周貴華指出，近年來，資本市場深化改革持續推進，逐步完善了全鏈條、全生命週期支持企業科技創新的市場體系和制度安排，服務科技創新能力不斷提升。北交所致力於打造服務創新型中小企業主陣地，在支持中小企業科技創新方面具有獨特功能。

具體來看，一是擴大服務覆蓋面。截至目前，北交所共有上市公司254家，國家級專精特新“小巨人”佔比超一半，每家公司平均擁有22項發明專利，平均研發強度近5%，是規模以上企業平均水平的三倍左右，今年上半年超八成企業實現盈利。

二是促進創新資本形成。北交所累計幫助創新型中小企業實現融資超530億元，募集資金八成以上投向綠色低碳、數字經濟、高端裝備製造、新材料等領域，在強鏈補鏈延鏈、支持轉型升級、培育發展新動能等方面發揮了重要作用。

三是拓寬創投配置通道。北交所的設立促進了創業資本投早、投小、投長期、投硬科技。目前，北交所近九成的上市公司在上市前有創投機構投資，平均每家企業有4家創投機構參與。創業投資藉助北交所上市、併購等功能，實現了更加多元便捷的退出。

四是激發創新創業活力。人才是科技創新的第一資源。截至目前，76家北交所上市公司實施了股權激勵或員工持股計劃，累計激勵對象超5300名，幫助企業留住、用好核心技術人才。

五是營造良好創新生態。北交所加強與各方面的溝通協調，完善中介機構激勵約束機制，凝聚科技金融、普惠金融共識，初步營造中小企業科技創新良好生態。

展望未來，北交所有基礎、有潛力、有責任以更大力度支持科技創新。周貴華指出，一是強化制度的適應性。深入研究中小企業科技創新的特點和需求，有針對性地評估完善發行上市機制、優化融資併購安排、豐富產品工具體系，支持代表新質生產力發展方向的優質企業上市發展。

二是強化創新的包容性。立足實際，適應科技創新發展規律，進一步凝聚各方共識，營造鼓勵創新、寬容失敗的良好氛圍，在制度機制和理念上提升對創新的包容度，同時堅持嚴監嚴管，完善配套風險防控措施，切實保護投資者合法權益。

三是強化服務的精準性。堅持“開門服務、直達服務、精準服務”理念，完善對中小企業科技創新的服務體系和服務內容，進一步促進投融資對接，引導行業機構積極踐行中國特色金融文化，更好支持企業藉助資本市場做優做強。

四是強化政策的協同性。在培育專精特新企業、壯大耐心資本、拓寬創投退出渠道、營造良好司法環境等方面加強與各方的協同，促進各類先進生產要素向發展新質生產力聚集，匯聚支持中小企業科技創新的強大合力。

四方面推進北交所和新三板高質量發展

商慶軍強調，證監會將不斷健全投資和融資相協調的資本市場功能，推動北交所、新三板高質量發展，提升對創新型中小企業的支持和服務能力，更好服務中國式現代化建設大局。

一是着力強化“主陣地”功能發揮。繼續推進《中國證監會關於高質量建設北京證券交易所的意見》相關政策措施有序落地。對於新三板，圍繞提升市場培育、規範、服務功能進一步深化改革，優化掛牌融資機制，深化與區域性股權市場的合作對接，增強市場吸引力，鼓勵更早、更小、更新的初創型科創企業利用新三板規範發展、做強做大。

二是提升上市公司整體質量和投資價值。一方面，持續把好“入口關”，充分考慮中小企業特點，研究推動將北交所創新性評價體系化、制度化，圍繞創新投入、創新產出、創新認可等方面，通過設置定量標準、明確創新類型及負面情形等方式，進一步明確市場預期，強化信息披露要求，支持更多符合國家產業政策、有利於延鏈補鏈強鏈、聚焦科技創新的優質企業發行上市，促進傳統企業轉型升級。

另一方面，加強對上市公司規範發展的引導，強化上市公司及“關鍵少數”回報投資者的意識，提升信息披露質量和公司治理規範性，尊重和保護中小投資者的合法權益，更好運用分紅、回購等方式回饋投資者。認真落實“併購六條”要求，支持上市公司運用各種資本市場工具做強主業、增強核心競爭力，進一步提升投資價值。

三是推動投資端與融資端均衡發展。認真落實《關於推動中長期資金入市的指導意見》精神，引導公募基金、社保基金、保險資金等專業機構投資者深度參與，塑造長期資金“願意來、留得住、發展得好”的良好生態。與此同時，發揮好多層次資本市場服務創新型中小企業的“全鏈條”優勢，圍繞創業投資、私募股權投資“募投管退”優化全過程支持政策，吸引更多堅持“長期主義”的耐心資本投向創新型中小企業，促進“科技—產業—金融”的良性循環。

四是防範化解重大風險。要緊盯控股股東、實際控制人等“關鍵少數”，對財務造假、資金侵佔、內幕交易等違法行爲堅持“零容忍”從嚴打擊，讓敢於越界者痛吃苦果，持續淨化市場風氣。對各類風險加強預研預判、持續跟蹤監測，做到“早識別、早預警、早暴露、早處置”，維護市場穩定運行，保護投資者合法權益。

來源：證券時報

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責編：林麗峰

校對：姚遠

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