《半導體》復甦待明年H2 晶豪科百元有壓

晶豪科今年第三季營收30.22億元，季增1.37%；毛利率因產品組合的改變，毛利率增加2.25個百分點至2.38%；本業持續虧損，營業淨損3.79億元，營損率12.54%。不過受惠於業外收益，利息、股息收入及匯兌收益挹注，單季稅後虧損1.60億元，稅後每股虧損0.56元。累計前三季稅後每股虧損2.20元。

晶豪科截至今年第三季存貨降至76.62億元，季減0.72%。晶豪科認爲，存貨在4~6個月內都是合理的範圍，因爲在晶圓廠生產需3個月，後段封裝則需1個月左右。雖然庫存仍高於合理的水準，但庫存持續去化，AI、手機需求提振下，整體需求回溫，投片量逐步增加，雖然難比2021年強盛時期，但比2019年疫情前好，明年第一季投片量可望季比增加。

近期記憶體市場需求確實回溫，觀察指標是客戶籤長單比例愈來愈高，因爲客戶普遍認爲，目前已是價格谷底，且國際大廠持續減產，致使客戶建立庫存意願提高。但晶豪科產品屬利基型產品，價格反應比標準型緩慢，所以目前並沒有調漲價格，看好價格續揚下，目前談長單時間也不見得最好。

展望後市，能源價格高昂、糧食短缺等狀況均尚未緩解，而以哈衝突也尚須觀察其對總經面的影響性，加上歐洲2023年升息打擊通膨，2024年持續觀察甚至是否降息；科技產業上，中美供應鏈脫鉤，互相制裁，也須留意是否持續影響產業。晶豪科看好電動車/車用電子急速成長，先前佈局以後端爲主，加大產品線仍需安規通過，認證時間較長。Analog產品線(Audio Amp. IC)營收/毛利也維持穩定。

後續大環境不確定性仍多，但大廠減產下，以及科技新應用題材下，需求回溫，不過記憶體報價仍要視三大原廠減產動作而定。三星、海力士、美光等大廠減產幅度達兩位數，原廠對NAND Flash的減產幅度更高，持續控制市場的供應量，穩定市場價格。

雖然產業情況逐步改善，但報價僅溫和上漲，晶豪科本業轉虧爲盈預估要待至明年下半年，短期仍面臨虧損壓力。法人預估，晶豪科今年EPS仍虧，2024年EPS有望轉盈。