澳華內鏡：預計今年海外增速大於國內 下一代旗艦產品最快後年上市|直擊股東會

《科創板日報》11月20日訊（記者 朱凌）“正好住的也近，就來了。”在澳華內鏡近日召開的2024年第二次臨時股東大會上，一位持股較少的個人投資者如是說。

近期，“以舊換新”在醫療設備領域迅速落地，各類項目審批、招標採購信息密集發佈，爲醫藥板塊帶來了顯著的提振效應，也讓他更加關注相關公司。

在股東大會中途休息時段及會議結束後，他、《科創板日報》記者與澳華內鏡董事會秘書施曉江進行了深入交流。

產品力是關鍵

從最新的業績情況來看，澳華內鏡今年第三季度營收1.47億元，同比增長5%，環比下降20.19%，收入增速已經有所放緩。

對此，施曉江表示，醫療反腐一定程度上影響了醫院端招投標，整個行業都受到了衝擊，“奧林巴斯中國區最新業績下滑了接近30%。”

今年3月,國務院印發“以舊換新”方案後，各地陸續推動落實。10月底，浙江、河南、河北等多地醫療設備更新項目密集推進。從各省份設備披露的採購意向看，超聲、CT、消化道內鏡、DR、MR是各省份採購的重點產品。

對於“以舊換新”，施曉江稱，相關政策在逐漸落地。“內窺鏡是一個醫生設備，80%在三級醫院，尤其是三甲醫院，這些目前基本上用的都是日系產品，進入這些醫院就意味着要和日系產品競爭。”

從供給端來看，國內軟鏡市場仍是奧林巴斯、富士膠片等日本企業的天下，截至2023年，國產廠家開立醫療、澳華內鏡分別佔11.8%、8.1%，僅排第三、第四，還有較大的國產化空間。

此外，隨着三級醫院新建院區，也可能會帶來一小部分增量市場。

在國產化政策方面，施曉江認爲，最核心的還是產品競爭力。“在醫療方面，整個風向確實是對國產有利，但沒有強制要求要用國產設備，話語權最強的仍是臨牀醫生，所以你要臨牀醫生去認可產品，那肯定是產品本身要有說服力。”

“每個品牌產品的操作手感不盡相同，每位醫生有自身的使用習慣，讓醫生在不同設備之間切換，有一定的學習成本，適應本身也需要時間。”施曉江如是說。

消化道早癌篩查是趨勢

軟性內窺鏡的應用科室有消化科室、呼吸科、泌尿科室、肝膽外科等科室。當前國內內鏡的使用場景核心還是在於消化科，普通民衆對內鏡最直觀的就是胃鏡、腸鏡、相關的癌症早篩，其次是呼吸科室。

軟鏡設備行業的快速發展主要是由臨牀診療需求驅動的。隨着居民健康意識的提升，早癌篩查滲透率也在逐漸提高。因此，伴隨着診療需求的不斷增加，醫院端軟鏡設備需求也在不斷增加。

目前，我國部分省市已經將無痛胃腸鏡納入醫保，這對內鏡診療量的帶動情況又將如何？

施曉江認爲，在上海、浙江等無痛胃腸鏡納入醫保的區域，胃腸鏡開展的普及率、滲透率都有一定提升。

在施曉江看來，消化道早癌的篩查能夠將病症控制在影響最小的範圍內，大大提升患者生存質量。同時，消化道癌症早期治癒率更高，大大降低了對於醫保資金的消耗，符合衛生經濟學原理。

施曉江表示，未來消化道早癌篩查是趨勢，但是國內目前胃腸癌症檢測率仍然偏低，特別是跟日本相比，仍有較大差距。胃腸道疾病與年齡相關，疊加老齡化因素，未來相關需求會有提升的過程。

此外，呼吸科室的醫生正在積極探索利用軟性內窺鏡進行治療的新手術術式，相信隨着前沿臨牀探索的進一步突破，呼吸科市場會很快增長。

預計今年海外市場增速將大於國內市場

對於公司產品出海情況，施曉江告訴《科創板日報》記者，預計今年海外市場增速將大於國內市場。

施曉江表示，當前公司的海外市場主要分佈在歐洲以及其餘性價比市場，兩個市場都有軟鏡的增量需求，AQ-300已經在歐盟在歐洲獲得CE認證，部分東南亞國家的相應許可也正在取得，未來會在海外推廣銷售。

“海外銷售，特別是銷往歐洲是需要做推廣的。新產品在歐美主流市場需要臨牀過程，AQ-300在歐盟獲得許可證還不足一年，整體來說，目前還處於摸索市場的過程。”施曉江補充道。

AQ-400最快將於2026年上市

對於澳華內鏡下一代旗艦產品AQ-400，施曉江表示，目前AQ-400研發和拿證的節奏符合預期，最快預計在2026年上市。

施曉江稱，公司一直以差異化創新爲目標，AQ-400主要升級點在於搭載了高光譜系統技術平臺，這在臨牀過程中可以給臨牀醫生提供多種特殊光，特殊光技術對於內鏡診療來而言是非常重要核心技術，這也是公司產品與日本產品形成差異化競爭的優勢。

在產品矩陣上，2024年3月，澳華內鏡相繼推出電子經皮膽道鏡以及電子膀胱鏡，從消化科、呼吸科領域邁入了肝膽外科以及泌尿領域。2024年5月，又發佈了電子輸尿管腎盂鏡。

浙商證券認爲，澳華內鏡新品前期投入已經逐步穩定，隨着新品持續商業化，構建相對完善產品平臺，有望形成新增拉動。但公司目前利潤率仍較低，單季度利潤增速或仍有波動。