13只銀行轉債最新披露：7只轉債未轉股比例超99.99% 到期潮下銀行轉債規模快速壓縮

財聯社1月3日訊（記者 史思同）1月3日，隨着重慶銀行、浦發銀行及青農商行接連發布公告，當前市場存續的13只銀行轉債最新轉股情況均已悉數披露完畢。整體來看，目前銀行轉債整體轉股率分化較爲明顯，截至去年末，仍有7只轉債超99.99%尚未轉股，同時也有部分轉債轉股率已達八九成。

對此，業內人士認爲，部分轉債轉股節奏加快，或主要受轉債到期日或強贖日將近等因素影響。銀行股波動率下降的背景下，銀行轉債轉股難度普遍提高，未來持債股東轉股、引入投資機構增持轉債溢價轉股的概率上升。

此外值得一提的是，隨着2024年多隻銀行轉債到期或強贖退出，當前市場中銀行轉債規模正持續下降。在業內人士看來，近年沒有新的銀行轉債發行，主要是受監管對於銀行再融資的審慎態度影響，未來銀行轉債的發行可能也相對較少。

部分銀行轉債轉股節奏加快，仍有過半轉債未轉股比例超99.99%

整體來看，隨着2024年無錫轉債、蘇農轉債等多隻轉債到期退出，當前市場存續的銀行轉債僅剩13只。從最新轉股情況來看，目前銀行轉債整體轉股率水平仍參差不齊。截至2024年末，仍有7只轉債超99.99%尚未轉股，同時也有部分轉債轉股率已達八九成。

具體而言，目前轉股率最高的當屬成銀轉債。數據顯示，成銀轉債發行總額共80億元，截至2024年末，累計已有約71.58億元轉債轉股，佔其發行總量89.47%。也就是說，剩餘尚未轉股的成銀轉債約佔比10.53%，爲13只銀行轉債中最低。

中信轉債緊隨其後，累計轉股金額約329.66億元，未轉股比例僅有17.58505%；再其次爲南銀轉債，累計轉股金額約94.64億元，未轉股比例爲52.6820%。同時，蘇行轉債、齊魯轉債轉股率也均在兩成左右，未轉股比例分別爲79.0036%、82.5578%。

而剩餘8只銀行轉債中，除杭銀轉債達到約1成的轉股率外，紫銀轉債、上銀轉債、興業轉債、常銀轉債、重銀轉債、浦發轉債及青農轉債等7只可轉債轉股率均不足0.01%，即未轉股比例高達99.99%以上。

從單季度來看，2024年第四季度部分銀行轉債轉股進一步提速。其中，有5只轉債轉股金額均達10億元以上。但同時，也有銀行轉債轉股金額甚至在千元以下。

具體而言，轉股金額最高的爲中信轉債，當季度共有51.92億元轉債轉股，轉股數達9.09億股。其次爲南銀轉債，當季度共有48.04億元轉債轉股，轉股數達5.75億股；成銀轉債當季度共有43.54億元轉債轉股，轉股數達3.56億股，位列第三。此外，還有杭銀轉債、蘇行轉債當季度轉股金額分別達13.76億元、10.11億元。

相較之下，浦發轉債、紫銀轉債當季度轉股金額均在萬元以內，分別爲9000元、7000元，青農轉債更是僅有400元轉債轉股。

兩隻轉債將於年內到期，剩餘期限較短轉債轉股訴求或更強烈

在業內看來，上述中信轉債、成銀轉債等轉債轉股節奏加快，或主要是受轉債到期日或強贖日將近等因素影響。一般來說，銀行發行可轉債主要是爲補充核心一級資本，在轉股率較低的情況下到期贖回將不利於銀行自身的資本結構規劃，也會加大銀行到期日的債務償付壓力。

據瞭解，由於成銀轉債成功觸發有條件贖回條款，成都銀行決定於2月6日全部贖回剩餘未轉股轉債。隨着強贖日即將到來，近段時間其轉債轉股節奏持續加快。另一邊，目前中信轉債距離到期僅剩61天，爲當前銀行轉債中剩餘期限最短，因此其轉股訴求也相對更強。

不過財聯社記者梳理髮現，從到期時間來看，除中信轉債外，浦發轉債剩餘期限也不足一年，但相比中信轉債剩餘不到兩成的未轉股比例，浦發轉債則有99.9971%尚未轉股。同時，紫銀轉債、青農轉債剩餘期限均不足兩年，將於明年7月、8月先後到期，但二者未轉股比例同樣仍高達99.99%以上，面臨着較大的轉股壓力。

“目前多數銀行轉債轉股比例較低，或是由於銀行股估值偏低、未來前景不明確所致，反映出投資者對於銀行股的估值和未來股價走勢存在謹慎態度。”甬興證券固收首席分析師鄭嘉偉告訴財聯社記者。

可轉債臨近到期時，轉股訴求通常往往更強。在他看來，未來銀行或將採取多種措施來促進轉股，包括通過降低不良率、提高經營業績等方式提升股價；加強分析師調研和投資者溝通，提升投資者信心等等。

同時，浙商證券固收分析師王明路也進一步指出，銀行轉債退出難度加大，未來持債股東轉股、引入投資機構增持轉債溢價轉股的概率上升。“未來如果銀行轉債不能順利強贖，那麼爲了解決轉債，銀行控股股東將持有轉債轉股爲大概率事件，也可能通過引入其他‘白衣騎士’增持轉債，將轉債轉股。”

談及銀行轉債供給方面，王明路認爲，2023年以來銀行就沒有發行新的轉債，這背後和監管對於銀行再融資的審慎態度密不可分，未來銀行轉債的發行可能也相對較少。2024年進入銀行轉債到期潮，若沒有新的銀行轉債發行，銀行轉債規模在2025年快速壓縮。

據瞭解，目前符合轉債發行標準的銀行僅有瑞豐轉債有發行轉債的預案，但此前再融資新規已進一步明確，嚴格限制存在破發、破淨情形上市公司再融資。數據顯示，截至1月3日收盤，瑞豐銀行報5.48元/股，較發行價跌32.51%，同時其市淨率爲0.60。