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主流報紙的報道，可不是僅僅頭版而已——這一天關於本次併購的文章，《紐約時報》有14篇；《華勝盾郵報》有15篇文章，而《華爾街日報》則高達21篇。
於是乎，併購的概念、醞釀，和併購誕生的每個細節，都處於顯微鏡的監視下，並被全面而又透徹地分析。
什麼這是一次“世紀大併購”、“可怕的超大併購”、“一次勇氣和輝煌的結合”、“地球與網絡空間的超級聯姻”等等溢美之詞，層出不窮。
與此同時，美國在線時代華納透納的併購，也登上了所有重要週刊的封面。
《商業週刊》的封面文章寫道——數字化的新媒體會比傳統的舊媒體發展得更快，並最終超越後者；網絡經濟的領導者將成爲21世紀的統治集團。而這次併購，是一個新世界秩序正在形成的證明。
美國在線時代華納透納自家的《時代》週刊，自然也有發聲，不過更多采用訪問第三方專業人士的貌似客觀的形式。
比如著名的硅谷投資家羅格·梅爾納米便表示，“這是我的職業生涯中，見到的最大轉型事件。”
甚至還有一種驚歎——唐當初讓頭角崢嶸的美國在線，把總部搬進洛克菲勒中心，可能就預見到了現在的超級併購吧！如果還想滿足美國在線的胃口，估計唐只能去收購沃爾瑪了。
當然了，有贊同者的同時，肯定也會有懷疑者——但令人玩味的是，其大多來自時代華納公司政~治鬥爭的失敗者，或者失意者。
曾經短暫擔任過時代華納首席執行官的尼可·尼古拉斯，便對《連線》雜誌發表了他對美國在線時代華納透納併購的看法——就史蒂夫·凱斯來說，這是一次出色的併購，他用膨脹的網絡經濟，買下了真正的資產；但從一個時代華納透納股東的角度來看，就不知道怎麼形容好了。
也有一些所謂的中立者，以冷靜的態度，分析了美國在線時代華納透納併購過程中，紅紅火火的表象下，被忽視的財務數字。
還是來自時代華納透納這邊——其麾下出版物《財富》的資深總編卡羅·盧米斯，便是一個最大膽的批評者。
會計專業出身的她，毫不客氣地指出——美國在線時代華納透納價值上漲到3000多億美元的數字，就是一個花招，沒有任何意義，如同把一塊巨石推上了高山。
不過，這些異議之聲在形勢一片大好之下，除了標新立異地刷存在感之外，同樣沒有多大意義。
畢竟，大多數人投資的時候，並不會執着於，股市價值非得建立在真正的財務數字和價值底線的基礎上。
除非將來有一天，美國在線時代華納透納的併購被證明失敗了，尼可·尼古拉斯、卡羅·盧米斯之流纔會被想起來，進而被推上先知先覺的神壇。
可問題的關鍵在於，這個“先知先覺”，目前掌握在唐煥手裡。
如果歷史軌跡不變，那美國在線時代華納透納將會擁有互聯網泡沫不斷接近巔峰的黃金兩年，來壓制和粉飾，包括權力分配在內的各種矛盾；而接下來的第三年，也足以拿來當做緩衝時間。
在這種情況下，還不能把時代華納吃幹抹淨的話，兵多將廣的首富先生，寧可認栽！
要知道，這是一個資本瘋狂的年代——就在四月上旬，香江那邊的恆生指數還在攻防之間苦苦掙扎的時候，美國這邊的道瓊斯工業平均指數，已經歷史性地衝到了9000點以上。
而擴張勢力者並非只有電信、IT、媒體等領域出盡風頭，華爾街也在行動——同樣在四月上旬，花旗公司與旅行家集團合併爲花旗集團，成了美國第一家集商業銀行、投資銀行、保險、共同基金、證券交易等等金融服務業務於一身的金融集團。
合併後的花旗集團，總資產達到7000億美元，淨收入爲500億美元，在100個國家擁有1億客戶，消費客戶的信用卡達到6000萬張。
正所謂，一山更有一山高——相比之下，美國在線時代華納透納那個吹出來的3000多億美元價值，就相形見絀了。
其之所以引來如此鋪天蓋地的關注，無非就是媒體、娛樂、互聯網天生帶有明星屬性，以及聯姻形式的轉型。
更爲重要的是——美國在線這個不過十多年發展歷史的互聯網公司，買下資歷超過半個世紀的時代華納，實在太招人羨慕嫉妒恨了；而且時代華納這一部分的人，心裡對傑拉德-萊文長期不滿積累下來的怨氣，要發泄出來。
唐煥在離開紐約的時候，便特意又和美國在線時代華納透納的董事會主席史蒂夫·凱斯、聯合首席運營官羅伯特·皮特曼、首席財務官邁克爾·凱利小聚了一下，以叮囑合併後的“消化”問題。
在這個新集團裡，美國在線和原來的透納廣播公司屬於一派，而時代和華納便是被“消化”的目標。
唐煥就此開口講道：“接下來的一年，是美國在線能否消化到嘴的肥肉的最關鍵時期。”
“能暫時鬆口氣的是，外部環境還算寬鬆——聯邦貿易委員會、聯邦通信委員會等審查機構，都會陸續放行；業內競爭對手也自顧不暇地忙於數字化、網絡化……”
“至於內部資源，則融合難度很大——傳統業務能否平滑地搬到互聯網上，並吸引來貢獻廣告效益的流量，將成爲一個考覈合併是否成功的硬指標。”
史蒂夫·凱斯笑着看了一眼羅伯特·皮特曼，然後自信地說道：“羅伯特已經成爲傑拉德-萊文之下的第二人，拿到了足夠多的，對時代華納的控制。”
唐煥也打量了一眼滿面春風的羅伯特·皮特曼，“你們的執行能力，我當然是放心的。但消化時代華納的關鍵，並不是傑拉德-萊文，而是企業文化。”
“我多年前曾經親眼見過，處於個人電腦操作系統合作當中的微軟與IBM，雙方那些負責具體幹活的工程師，是如何彼此看不對眼，從而嚴重影響工作。”
“舉個例子來講，憑藉互聯網經濟的熱度，美國在線的管理人員們出差的時候，不是財大氣粗地坐進頭等艙，就是乾脆地包下一架飛機；而“循規蹈矩”的時代華納透納的管理層，則基本只能去坐經濟艙。”
“你們信不信，在時代華納的眼裡，美國在線只是一個適逢其會的暴發戶而已。”
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不得不說，數字遊戲並非獨家專利——玩不玩，就要看有沒有利益驅動了。
傑拉德-萊文所說的“符合所有人的利益”，無非就是——市值接近1600億美元的美國在線，佔據了美國在線時代華納透納55%的股份後，相當於讓這個新集團的價值，超過3000億美元。
這裡面混淆視聽的貓膩，實在太多了。
而從另外一個方面來講，美國在線的市值，差不多是時代華納透納的2倍，可卻只佔據了美國在線時代華納透納55%的股份——這個現象本身就多少說明了，傑拉德-萊文雖然迫切想要通過美國在線，進入數字媒體領域，但對美國在線的價值，並沒有表面看起來的那麼盲目樂觀。
當然了，首富先生不會無謂較真——能確定下來這個原則就足夠了，至於省下的資源，則用來爭奪更爲重要的新公司職位。
“那麼……”唐煥揮手道：“我們就乘勝直追地把新公司的管理架構，確定下來吧。”
一提到之前爭執不休的權力分配問題，原本還算和氣的傑拉德-萊文，頓時露出狡猾的本色，開口建議道：“既然美國在線佔據了新公司55%的股份，那史蒂夫就出任非執行主席吧，而我來擔任首席執行官。”
史蒂夫·凱斯當即反對道：“我十分願意出任新公司的董事會主席，但不能接受被安排爲只承擔榮譽工作的虛職。”
傑拉德-萊文苦口婆心地勸道：“完全可以預料到，新公司的資源整合，將會是一個異常複雜的過程——你在傳統媒體領域經驗不足，還是不要浪費腦細胞了。”
史蒂夫·凱斯不滿道：“你的意思不就是嫌我年紀輕、資歷淺麼——可不要忘了，現在市值排名第十的美國在線，是誰帶出來的。”
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看着眼前“寸土必爭”的場景，唐煥不由一挑眉頭——還是如此毫無新意地爭來吵去，那折騰到猴年馬月也未必有結果！
於是首富先生輕咳一聲，插話道：“董事會主席和首席執行官的位置，就這麼定下來吧；至於史蒂夫的董事會主席類型，是執行還是非執行，不如暫時擱置，先討論其它——比如，我建議在首席執行官之下，設立一個聯合首席運營官的位置，以更好地推進這個未來最大媒體集團的合併工作。”
“先把容易解決的事情確定下來，也好！”從善如流的傑拉德-萊文，目光轉向身旁的理查德·帕森斯，“時代華納透納這邊，就推舉理查德吧。”
理查德·帕森斯是通過洛克菲勒第三代的勞倫斯·洛克菲勒，被引薦給前時代華納首席執行官史蒂夫·羅斯，纔在1990年代初進入了時代華納，算是頗有跟腳了。
別看電視新聞上的黑人經常和警察對抗，顯得十分生猛；好萊塢電影裡的黑人往往喋喋不休、彷彿一個事媽，但能夠進入高管圈子的黑人精英，還是相當溫和穩重的。
唐煥便有這樣的用人體驗——比如太平洋電訊首席執行官查克·史密斯、政~治顧問康多莉扎·賴斯等等。
看着謙遜低調的理查德·帕森斯，首富先生沒有異議地微微頷首。
史蒂夫·凱斯開口道：“美國在線這邊推舉羅伯特出任聯合首席運營官。”
傑拉德-萊文看了看羅伯特·皮特曼，找不到反對的理由。畢竟，對方現在是美國在線的首席執行官，而且幹得非常出色，總不至於在新集團裡連個總裁性質的職位都混不到吧。
首富先生繼續往下推進議程，“接下來，我們再說說首席財務官的人選。”
傑拉德-萊文迅速接話道：“我覺得，聯合職位的形式非常好……”
“不！”唐煥擡手打斷對方道：“設立聯合首席運營官這個職位，是因爲完全可以預見到，未來的新集團，會在融合的運作上，有一個極其繁忙的高峰階段，而聯合首席運營官能夠減輕首席執行官的負擔；至於專業性更強的財務管理領域，就沒有如此的必要了。”
說到這裡，首富先生直視着傑拉德-萊文，“畢竟，美國在線和時代華納透納，是合併，而不是分治，對麼？”
“好吧。”傑拉德-萊文移開目光，看向時代華納透納的首席財務官齊·瑞普，剛要開口推薦，結果又被史蒂夫·凱斯打斷。
“目前，美國在線僅互聯網廣告收入這一塊，便囤積下了30億美元的存貨；而從現金流來看，美國在線遠遠比時代華納透納優秀。”
史蒂夫·凱斯大手一揮，加重語氣道：“我認爲，由美國在線的首席財務官邁克爾·凱利，出任新集團的首席財務官，最合適！”
傑拉德-萊文看着史蒂夫·凱斯臉上的神色，透着“我手裡的現金比你多得多，自然要由我們執掌新集團財務管理大權”的意思，嘴脣動了動，卻無言以對。
這位時代華納透納首席執行官，之所以被吃定，還是因爲“信息不對稱”。
論起資歷來，傑拉德-萊文屬於一位元老，早在時代集團時代，便供職於其麾下付費有線和衛星聯播網——HBO，直至升到HBO首席執行官的位置。
在時代集團和華納傳媒的聯姻過程中，傑拉德-萊文開始得到史蒂夫·羅斯的賞識，說是有提攜之恩的貴人也不爲過。。