龍溪士人章生，性樸訥。讀書城南木棉庵，寒暑無間。風雨之夕，庵左廂斗室中，常有悲泣聲，章生不以爲意。
一夕月明如晝，章生偶步東軒玩月。室中悲聲頓起，章生諦聽之，蓋女子聲也。涕泣一會，又互相告語。其一日：“妾來雁，本吳江人。幼嫺書史，工詞翰。奈家貧親沒，無以爲葬。
自鬻於淮西軍。淮西夏貴見妾頗通音樂，遂送至葛嶺，誤我一生。今老賊既死，妾等銜恨以沒矣。”言訖而泣。其一曰：“妾嘉興李蘭香也。會稽守劉良貴，買妾獻媚於老賊。得擢轉運，及妾在半閒堂，鬥蟋蟀，偶拂老賊之意，立杖殺之。妾死不足惜，妾有老母，未知身葬何處耳？”又一日：“妾蕙娘柳氏，偕老賊共遊西湖，偶過斷橋，見裴生丰度可人，不覺失聲讚美。
老賊心疑，可憐紅顏薄命，竟作斷頭之鬼。”言畢哭聲嗚鳴。
又二人齊言曰：“妾姊妹乃餘杭沈氏，芳卿、瑞卿也。父爲司李，一字本邑李侍郎長子，一字於潛吳學士三郎。姊妹偶出踏青，被翁應龍所見。稟知老賊，強被娶去。父含羞而死，李郎、吳郎亦鬱郁而卒。妾姊妹自盡。十年，賈平章老賊，始時衰運退，爲陳、潘兩御史，劾奏免官。妾等間關奔走，先至閩中。
俟老賊數盡，再圖復仇。詎料會稽尉鄭虎臣，銜冤尤甚。生則拉胸殺其身，死則吸魂索其魄。怒氣勃勃，妾等不能近前。奈何？”此外更有數女子嚶嚶哭泣，方欲訴苦。有一人問曰：“——汝等沉埋地下，多歷年所。豈亦賈平章所陷耶？”女子泣曰：“妾等墮入香粉地獄，十餘年矣。”蕙娘問曰：“何謂香粉地獄？”女子曰：“大凡陽世官吏，犯貪、酷二字，自有國法。
而間有漏網者，地府則錄其愛女、弱媳，入青樓以償孽債，今之倚門賣俏者是也。”蕙娘問曰：“汝等父母，生前作何官？”女子曰：“妾等五人，一爲縣令媳，兩爲縣令女，兩爲典史女。父皆以賄賂堂吏廖、翁二人，得選美缺。開門納賄，贓寶無算。敗露後，仍被上官蒐括，獻媚與平章去。妾等已罰入九幽，填補贓款，陷沒至今。向使平章正身率下，廉以奉公，不開納賄之門。妾等又何至於此？”蕙娘曰：“汝等來漳州幾時矣？”女子曰：“妝等步跡追隨，物色殆遍，首至越州。暨老賊終喪後，聞謫婺州；即隨至婺州，及婺人露布逐之，乃徙建寧。隨至建寧，又遇翁合文上表諫阻，始安置循州。妾等奔憊已甚。始隨老賊而行，及今仍不能報仇雪恥。此恨何極。”言已，大哭不止，衆女子嗚嗚咽咽，重複飲泣。
正悲悼間，忽又聞一老嫗聲。大笑而出曰：“衆女鬼何事悲慟？要報宿恨，非問過來人不省也。”衆女子譁然曰：“花月姑至矣。若相起居問訊者。”少頃，老嫗又曰：“昔非今是，一切休稱。後果前因，鐵無差忒。衆女子及今，尚未悟徹本來耶。”衆女子肅然聽命，老嫗曰：“女等粉黛籍中，宿債未償，或青年淪亡，或紅顏未老，故今世同附和於富貴之場。以消魔障，從此脫離煩惱，當赴清涼世界矣。”衆女子曰：“妾等宿愆，固然應償，而老賊生平，一味安樂瀅佚，果何福報如此乎？”老嫗曰：“賈秋壑孽緣實深，罪如山積，渠一世爲秦將白起，以殺孽太甚，墮入畜生道，爲牛。雷殛後，得轉人道，罰毫州爲娟。以贈金十兩，曾救人七命，再世爲江陰富翁。力行濟人利物之事。在唐即李林甫，一居相位。頓失本來，陰險陷人，奸惡特甚。沒後罰長白山爲犬。司戶善警，主人甚愛之。犬斃更爲僧，能持戒，喜放生，全活者無算。故仍得宰官身。既入平章，故態復作。欺君罔上，吝軍賞，開邊釁，陷忠良，肆聚斂，種種誤國，怙惡不悛。尚當與章-、蔡京、童貫、秦檜諸人，受無量怖苦。從此永無輪迴望矣。”衆女子無不稱快。老嫗又曰：“誤國之罪重，誤人之罪輕。賈秋壑所誤汝等者，乃生命耳。渠雖誤人，實汝等自誤也。故被鄭虎臣一靈索去，汝等俱不能報。然女等不能報其身，獨不能報其子孫乎？漢陽、雲夢，咫尺不遠，區區守此殯宮奚益哉？”衆女子齊謝曰：“蒙花月姑指迷，妾等不朽矣。”
一時人聲頓息，哭聲亦止，章生在窗外，聽得分明。次日急啓其戶視之，毫無他異，惟壁上題詩二絕，雲：山上樓臺湖上船，平章醉後懶朝天。
輕盈妙質歸何處？黃壤沉冤不計年。
其二雲：雲鬟消盡轉蓬稀，旅魄逐荒無可依。
牧馬不嘶山月白，魂驚猶欲向南飛。
章生奇之，爲白寺僧。始知庵中左廂，爲賈似道死所，庵側爲賈似道殯宮地也。章生視其殯所，猶露棺在外，因責之曰：“誤國老賊，汝生前踞葛嶺，遊西湖，有無窮受用。曾亦知有今日否？”命人舉其棺碎之，後章生成進士，作南豐令，有循聲。