黃金，是世間最稀有、最昂貴、也是最被人看重的金屬之一。貨幣天然是金銀，由於具有體積小、價值大、容易分割、質量均勻、不會腐爛、久藏不壞等優點，在法定紙幣出現之前，黃金和白銀曾經是人類社會通用的貨幣。即便是在紙幣高度發達的今天，黃金依然有着它獨有的保值作用。例如在全世界有着良好信用的美元，之所以能夠被廣泛承認，在很大程度上是因爲美國有着巨量的黃金儲備。
儘管隨着紙幣的出現，黃金已經失去了支付功能，但它的內在價值依然存在並廣泛地被人認同。所以在它的生產、流通、銷售等環節，都有着大量的資源和資金的投入。而在黃金的定價權方面，超級大國也曾經展開過激烈的競爭，其後美國的ex和英國的lbma兩個交易所/協會贏得了最終的勝利。
ex，紐約商品交易所，曾經的nymex，在被芝加哥交易所cme收購之後，改成現在的名字。這是一家超級交易所，主要以能源和稀有金屬爲主要標的，主導着全世界的電力、天然氣、原油、汽油、燃油、煤等能源的價格。當然，也主導着全世界的黃金、白銀、鉑金等貴金屬的價格。
在佈雷頓森林體系破滅之後，美元和黃金脫鉤。在這種情況下，美國人意識到要對自己手頭上的黃金進行套期保值和投資增值，在這種情況下他們將眼光投到了期貨市場，於是ex的黃金期貨迅速發展，在短短几年的時間內就超越了倫敦和瑞士，成爲世界上交易量第一大的黃金期貨市場。自此以後，黃金定價權便穩穩地操控在了美國人的手中。
ex的黃金期貨。每張合約以100盎司計算，報價單位爲美元/盎司，其標的的黃金純度不低於99.5%。最小變動單位爲0.10美元每盎司，即10美元每手。交易月份爲即月，下兩個月份，兩年內的2、4、6、8、10月份。以及五年內的6月和12月。
換句話說，如果現在是2010年1月，那麼ex市場上的黃金期貨有1001、1002、1003、1004、1006、1008、1010、1012、1102、1104、1106等共21個月份的合約在交易。當然，最近的三個月是交易量最大的，也是投機意味最濃的。而月份相距越遠，成交量則越小，而套期保值的意味則越明顯。
而在目前的ex黃金市場，一波行情正在醞釀着。
從2007年次貸危機初現苗頭開始，黃金期貨的價格從當初的670美元每盎司的水平開始向上增長。這是因爲市場的避險情緒開始發酵。到了2008年3月，貝爾斯登被收購時達到了一個頂峰，1036美元每盎司的價格創下了有史以來的新高。隨後在各國政府陸續救市的消息刺激下，黃金期貨開始了大幅的回調。在2008年10月份，即美國重大金融機構得到拯救的情況下，黃金期貨的價格達到了這段時間的最低水平，684美元每盎司。
而後由於金融危機導致的經濟危機開始凸顯出來，美國的各種經濟數據開始下滑。黃金的價格再次走升，又一度躥升到了1007美元的高度。在此之後。又因爲美國經濟開始平穩起來，而蕭條也不再是人們恐慌的事情，但復甦也遠遠不可能。所以在這種情況下，黃金的價格也趨向於平緩，不再出現劇烈的波動。到2009年的9月之前，黃金期貨的價格一直在1000美元上下浮動。
從9月開始。鍾石等人的小團隊開始強勢介入到黃金期貨市場上，瘋狂掃貨的結果是黃金期貨的價格一度躥升到1050美元左右。隨後他們意識到，這種各自爲戰的辦法只會增加成本，所以相互之間又加強了溝通，最終在10月底。這個團隊完成了築倉，並將黃金期貨的價格打壓在了1025美元附近。
吸貨完成之後，他們開始逐步拉昇黃金期貨的價格。因爲在這段時間內，世界各地的經濟數據都不太好，經濟危機的影響遠比他們想象的要嚴重。所以在某種程度上，黃金價格是有保證的，再加上投機基金的有意爲之，所以在短短的兩個月時間內，黃金期貨的價格就被拉昇到了1227美元，也就是在希臘國債被降級的那一天，達到了這段時間的最頂點。
希臘降級，歐元貶值，取而代之的是美元的強勢崛起。這在一定程度上限制了金價的進一步發揮，因爲作爲黃金的替代性商品，美元的走勢在一定程度上是和黃金價格呈現負相關的關係。即美元貶值，黃金價格上漲；反之，美元升值，黃金價格下跌。
於是在歐元區宣佈救援希臘之前，黃金的價格出現了結構性的回調，從最高點的1227美元下跌到了近期最低的1076美元。
……
“黃金價格又要回調了！”
科倫.史迪森看着彭博終端，若有所思地說道。
這裡是倫敦金融城，一家叫做ks&jr的商品基金公司，主要投資的標的是黃金和白銀。
科倫.史迪森，作爲這家基金的命名創始人，在黃金市場上已經有超過十年的豐富投資經驗。儘管到目前爲止，ks&jr只管理着8000萬英鎊的資金規模，但這家基金的年回報率仍然超過了10%，這是一家以穩健投資著稱的基金公司。
四十歲的科倫.史迪森，年富力強，擁有着一頭迷人的金髮，再加上如同刀削斧刻一般的輪廓，由於常年鍛鍊而保持良好的體型，十足的一箇中年帥哥形象。只不過。雖然他這個形象放在酒吧裡可能會引起別人的關注，但是在金融市場當中，卻是沒有絲毫的作用，畢竟金融市場上是靠資金規模來說話的。
“各位，你們對此有什麼看法？”
在辦公室內，他展開了例行的週會。在他的四周。坐着五名分析師，這是他的團隊。
ks&jr公司有一個優良的傳統，即在每週、每月、每季度都會展開集思廣益的會議，商討過去的得失和對未來的展望。在這個會議上大家能夠暢所欲言，表達自己對市場的看法。
“希臘債務危機爆發得一點頭緒都沒有，這個實在是大大出乎我們的意料！”
一名高高瘦瘦的分析師接過話頭說道，“在這種情況下，我們的頭寸損失極爲慘重，基本上前期做空的盈利都被吞了進去。這一點是我們當中的任何人都沒有想到的。可以歸結到黑天鵝的事件當中。”
他叫傑克.馬倫，是一名很出色的黃金分析師。但因爲格局的問題，他根本就沒意識到希臘債務危機背後的情況。
“傑克，說說你的想法！”
科倫.史迪森不置可否，繼續問道，“基本上我們可以斷定，在過去的一週內，黃金市場最主要的影響因素是美元的走勢。但是在歐元區決定救助希臘之後。美元的因素基本上不用再考慮了。所以我們在後續的操作上，你的觀點是？”
“繼續做多！”
傑克.馬倫毫不猶豫地說道。“歐元區的財長們達成一致，相信這件事應該能夠很快得到解決。一旦政治上的風險不復存在，美元的走勢和美國經濟，至少在半年之內不會得到根本性的緩解，在美元貶值的前提下，我認爲包括美國資本在內的全世界資本。依然趨向於保守和避險的投資。當然，黃金就是他們的第一選擇。”
“政治上的風險不復存在？”
另外一名分析師對傑克.馬倫的說法顯然很不以爲然，不住地搖頭道，“關於歐元區的決策機制，我們到現在爲止仍然沒有一個清醒的認識。這方面是我們的不足，不過也正是因爲我們不太關注政治，所以平常忽略掉了這些細節。不過這也是一個很簡單的道理，如果你是這些國家的財政部長，那麼對於動用一部分你們國家的財政支出，來拯救像希臘這樣一個國家，你認爲會在短期內達成一致嗎？”
這名分析師叫威廉姆斯.羅傑，是個印度裔的分析師。他卷着頭髮，戴着一副金絲邊眼鏡，皮膚黝黑，口齒不太伶俐，總是說着一股帶着印度腔的英語，在平日裡，他的口音是大家嘲笑的對象。但到了關鍵時候，他的某些意見還是相當有說服力的。
“這個……”
傑克.馬倫本想立刻就予以反駁，但下一刻他卻遲疑了，因爲他意識到，如果按照威廉姆斯.羅傑所說，恐怕對於歐元區救援希臘的決策就要重新思考了。
“這個我們有時間去研究！”
威廉姆斯.羅傑繼續說道，“但是在歐元區宣佈救援希臘之後，希臘的情況肯定會得到緩解，只是時間的長短罷了。但是先生們，不知你們有沒有想過，在歐元區裡或許還會出現第二個、甚至是第三個希臘的情況？”
“哈哈……”
和之前的反應完全不同，其他人紛紛笑了起來，當然這並不是惡意的嘲笑。
“羅傑，有些事情你並不清楚！”
科倫.史迪森笑着說道，“或許是因爲你沒有通讀過歐洲史，尤其是歐洲在第二次世界大戰之後的歷史。至少在我們看來，希臘出現危機，既是一個巧合，也是一個必然。”
“這怎麼說？”
或許有點羞愧，不過因爲他皮膚黝黑，所以別人也並沒有看出來。威廉姆斯.羅傑定了定神，疑惑地問道，“科倫，你這麼說讓我很不解！”
“情況是這樣的！”
科倫.史迪森繼續解釋道，“在第二次世界大戰之後，歐洲各個國家都進入了修整和建設的時期。但是希臘還在繼續打仗，直到六十年代他們才結束了戰爭。在政治上他們的情況與其他國家相比遠遠落後，這是第一個特殊情況。第二個特殊情況則是，這個國家的經濟政策和絕大多數歐洲國家相違背。在我們進行大規模私有化和市場化的時候，他們偏偏實行了社會主義的那一套，進行大規模的國有化。我們都知道這種模式下的經濟活力不會太好，這是很顯然的結果。”
“最後，這個國家一直都有違約的先例。換句話說，這個國家的信用不怎麼樣！”
科倫.史迪森搖着頭，苦笑着說道，“如果沒有經濟增長和歐元區保證的話，相信這個國家很難獲取到很多的投資者。現在在整個歐元區經濟增速放緩，總量可能維持不變的情況下，他們的債務危機爆發出來也就成了必然，只是時間上有些巧合罷了。”
“對，事實就是這樣！”
其他人也都紛紛點頭稱是。
“這麼說歐元區的其他國家不會出現債務危機？”
威廉姆斯.羅傑繼續問道，“經濟危機的影響，真的不會讓其他國家出現問題嗎？”
“這個我可不敢保證！”
科倫.史迪森搖了搖頭，“不過根據目前的情況，我可以判斷，歐元區不會再出現第二個希臘的情況，至少在半年內不會出現。雖然某些國家的負債偏高，但並沒有高到像希臘那樣離譜的地步。所以到目前爲止，我們是安全的。”
“我總有一種感覺，希臘的債務危機是人爲操縱的！”
沉默了半晌，威廉姆斯.羅傑掏出一張報紙，輕輕地放到面前，“先生們，這是一張希臘發行量最大的《每日報》，你們猜猜我看見了什麼？”
在衆人不解的眼光當中，他一字一頓地說道：“鍾石！在希臘危機爆發的時候，他正好在希臘，而且還接受了採訪！”
一語既出，四座皆驚。
所有人都瞪大了眼睛，死死地盯着那張皺巴巴的報紙。(。)
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