一天前，華盛頓，清晨七點。
喝了一口香醇濃厚的咖啡，保爾森拿起手邊的《紐約時報》，在頭版頭條社評的位置，依然刊登着關於雷門兄弟破產的消息，不過角度已經截然不同。這是一篇從政府角度來剖析整件事情的文章。
自然，作者是自由市場經濟的忠實擁護者，高度讚揚了政府並沒有對雷門兄弟施以援助、放任其破產的行爲。並且深刻地指出，在貝爾斯登、“兩房”等問題上政府過度地干預了市場活動，但在雷門兄弟破產的問題上他們開始修正自己的錯誤，不再拿納稅人的資金來補貼那些每年賺數百萬甚至是上千萬的華爾街富豪們，這不僅對普通民衆而且對市場都是一種利好。
文章還說，作爲這些公司的管理層，在運營公司出現鉅額虧損的情況下，依然能夠拿到鉅額的薪水和分紅，這種咄咄怪事發生在華爾街已經夠奇怪了，更奇怪的是政府居然想着要拯救他們，這讓人非常不解並難以接受。華爾街的貪婪衆所周知，現在終於到了他們自作自受的時候了。
這是一篇觀點較爲偏激的報道，但是保爾森很喜歡這樣的文章，因爲在一定程度上它是符合民意的，尤其是能夠讓那些掌握預算的議員們滿意。
在他的書桌上，還擺放着另外幾份主流報紙，也在長篇大幅地報道雷門兄弟破產的情況。幾乎是衆口一詞，都在誇讚政府放任的處理方式，尤其是亨利.保爾森和本.伯南克，兩人更是被誇到了天上。
儘管覺得有些荒謬，但是保爾森還是坦然地接受了這些讚美，事實上他捱罵的時候遠遠多於能獲得舉口稱讚的時間，這僅有的時刻他自然是十分珍惜。而之所以捱罵，也並不是因爲他能力不足，而是純粹的政見不同使然。
“財政部和美聯儲讓雷門兄弟申請破產，不對收購美林證券的美國銀行給予任何補貼，並且努力爲遇到困難的AIG組織財團貸款而不是自己放貸，這一切舉動讓市場倍感安心。儘管沒有得到大機構的認同，但保爾森和他的同僚們的舉動，讓外界清醒地認識到，政府的不干預會在短期內導致全球金融系統出現不安。但從長久來看，金融系統在失去最後的保護後必然重新審視自己的運作和風險控制，這將對整個金融生態鏈是一次重新的洗牌……”
說得真是好！
不管同意不同意這種觀點，保爾森此時有種擊節讚歎的衝動。儘管他內心很清楚，現實和報道上所說的並不一致。事實是英國方面不批准巴克萊銀行收購雷門兄弟，導致整個收購計劃的失敗，但錯進錯出的是，這樣一場鬧劇竟然被外界普遍誇獎，這讓他有種失之東隅收之桑榆的感覺。
不過這種好心情並沒有維持多久，一個突如其來的電話讓這種美妙頃刻間蕩然無存。
電話是蓋特納打來的。
因爲FOMC會議，伯南克沒有時間處理AIG的事宜，只能讓蓋特納負責聯儲的團隊和財政部的團隊。即最終的決策由伯南克或者總統來決定，但具體事務將由蓋特納率先領導團隊來完成。
“亨利，出了大問題，我們控制不住了！”
電話一接通，蓋特納驚慌失措的聲音就傳了過來，語氣當中的焦慮和着急讓保爾森一個激靈，差點灑了手中的咖啡。保爾森定了定神，將咖啡杯放到一旁後，這才略帶不滿地說道：“放鬆點，夥計，到底出了什麼事情？”
“恐慌，市場到處都是恐慌！”
蓋特納依然沒能控制好自己的情緒，“昨天，AIG的股價下跌了60%，市值蒸發了接近1000億美元。當然，這些並不是最重要的。就在昨天深夜，我們團隊通過連夜審覈，發現AIG的CDS頭寸已經達到了一個讓人難以相信的地步，足足超過了5000億美元。最爲要命的是，它們的交易對手佈滿了全球，尤其是在歐洲，金融機構都是通過AIG來獲取CDS的。”
“除了這些，AIG光是在人壽方面在全球範圍內就有超過8100萬份保險，這些保險的金額接近2萬億。雖然這些保單的保存都很安全，但是如果AIG真的出現一點風吹草動，保不準這些保戶們會蜂擁前來擠兌，這樣一來AIG的保險業務將頃刻間分崩離析。更爲重要的是，這種擠兌風潮極有可能波及到其他的保險公司，這樣一來整個保險業都有可能出現不可控制的風險。”
對於保險業保爾森並不懂，但是對於CDS他卻瞭如指掌。這種新生的衍生品即信用違約掉期，本質上等同於一種新的保險品種。但是和傳統的保險品種相比，CDS能夠涵蓋一切交易標的。舉個例子，CDO是對次級抵押貸款證券化的債券，而關於CDO的CDS則是給這些CDO加上一道護身符，在CDO支付正常、沒有風險的情況下關於CDO的CDS價格極爲低廉，而一旦CDO出現問題，這些CDS的價格就會飛速上漲，因爲CDO出現違約，購入CDS的一方可以從發行機構得到潛在的補償。
發行機構自然是像AIG這樣的巨型保險公司。它們通過發行各種CDS來收取費用，標的則包括了各種金融產品，甚至不是金融產品也可以定價，這一切都要歸結到鍾石的那篇論文。逐漸地，CDS市場膨脹成爲金融市場當中最大的幾個之一，其標的總額接近或者超過美國的GDP。
而現在AIG如果破產的話，這意味着它發行的CDS都將無法立刻兌現，流動性立刻喪失，所造成的後果是整個CDS市場都要受到劇烈衝擊，畢竟AIG在這個市場上有舉足輕重的地步，甚至影響到整個歐洲的金融市場。
或許只有一個利好，即針對AIG公司的CDS將會立刻價格大漲。
“你的意思是……”
保爾森沉吟了片刻，最終緩緩地說道。他心中已經猜測到蓋特納打來電話的來意，但是他不願意開口說破，因爲這好比是在他臉上狠狠地抽上一下，畢竟就在昨天他和他的團隊放任了雷門兄弟的破產。
這就是放任雷門兄弟破產的惡果，多米諾骨牌效應纔剛剛開始，一個全球知名的保險巨頭就捲到了其中。
“我們需要一個備選計劃！”蓋特納心中一沉，知道保爾森內心深處並不願意做這種出爾反爾的事情，事實上他也不願意，但是現實逼迫他不得不硬着頭皮說出來意，“就是在必要的時候，聯儲和財政部要聯手拯救AIG，注資也好，託管也好，總之一定要出手。絕對不能夠放任其破產！”
“絕對不能放任其破產？”
保爾森細細咀嚼着這段話，心中有些淒涼。儘管早已經預料到，但他仍然不願意出手，因爲這會對他的聲譽造成致命的打擊，“聯合財團那邊怎麼說？還有，我們以什麼樣的藉口來進行？”
“根據我們的估計，拯救AIG至少需要600億美元，這個數字將隨着決策的推移而逐步擴大，我不認爲他們能夠達成協議。”蓋特納長嘆一口氣，頗爲無奈地說道，“至於怎麼說服那些議員，我建議使用聯邦儲備法當中的13章第三條：‘容許聯儲在不同尋常以及緊急情況下對非銀行金融機構進行貸款。’”
AIG是金融機構，但並不是商業銀行，因此並不能從“最終銀行”的“中央銀行”美聯儲中取得貸款。但是不管是保爾森還是蓋特納，此時都意識到目前的AIG已經是整個全球金融體系當中的中樞。
“就算我們打算拯救AIG，但是我們又怎麼能夠保證它們在未來有足夠的能力償還這些貸款？”緊接着保爾森提出另外一個可能性。
的確，如果聯儲真的決定拯救AIG，其方式可能是放貸，但金額絕對是一個天文數字，在這種情況下誰都不能保證AIG在未來能夠償還這些貸款。
“我不能保證，沒有人能夠保證！”蓋特納非常痛快地說道，“但是我們可以換上一個聽話的管理層，使得AIG時時刻刻處於我們的視線當中。我想這可能是到目前爲止，最有可能的一個方案了。”
“制定救援方案，尋找新的CEO，嚴控一切風險，儘快將這些形成方案，然後我們進行投票。”保爾森已經無法考慮更多的問題，現在細節方面的工作將由蓋特納等人去完成，而他要去說服更高層，那些難纏的議員們。
……
中午時分，在國會山，保爾森開始和國會裡一些重要的議員展開會面，內容自然是關於拯救AIG。
議員們自然沒有一個人贊成對AIG的拯救，但在保爾森仔細地闡述完了拯救的積極意義之後，這些議員們陷入到深深的沉默當中。
“我們有這麼多的資金來拯救AIG嗎？”一名來自南方的議員面色凝重地問道。
“或許有，或許沒有，這個我需要問伯南克主席。”保爾森正準備撥通伯南克的電話，但就在這時，他的電話響了，來自日本大藏省，“抱歉，先生們，我需要接聽一個電話。”
來電話的人是日本的大藏大臣，日本是AIG在全球範圍內的第二大市場，日本的監管層也非常擔心AIG的問題。大藏大臣打來電話就是爲了詢問美國政府對AIG的態度，當聽到保爾森承諾，美國政府將拯救AIG時，這位大臣才放心地掛斷電話。
在整個通話過程中，保爾森並沒有對議員們隱瞞什麼，反而是開通了免提，讓他們也聽到了相關的內容。
“不止是日本，還有荷蘭、英國、西班牙等國家，都打來電話，詢問我們對待AIG的態度。這還只是官方，金融機構更是在到處打探，因爲CDS市場不止是自己市場，還有很多相關資產的信用評級，在這種情況下如果AIG破產的話，整個歐洲市場可能會很快受到強烈衝擊，我們也同樣如此，包括保險業都不會倖免。”
“出爾反爾的事情我本人也不願意做，但如果真的置之不理的話，整個世界金融都可能陷入到萬劫不復之地。雖然目前組織財團在拯救，但是希望並不大。另外存在的道德風險，我們將通過更換管理層來解決，這是我們能夠想到的最好方案。”
數十名議員們你望我，我望你，半晌都沒有人說話。在這種時候，已經不單單是某家公司的事情，雷門兄弟破產的危害已經進一步地凸顯出來，這才過了不到48小時，之後會演化成什麼樣沒有人知道。儘管現在輿論對他們一片讚譽，但如果情況真的發生急速惡化，說不定明天他們就會被輿論罵個狗血淋頭。
輿論不是最重要的，經濟纔是最重要的，如果金融系統真的就此崩潰的話，損失可不是短短數百億美元能夠挽回的。
“去做吧！”最終一名德高望重的議員發話，定下了基調。(~^~)