轉融通1天增1.7億股？證監會澄清：指數成份股調整所致，嚴監管政策未變

週末一則“轉融通暴增”的傳聞，在週日晚間得到監管部門的緊急澄清。

針對“轉融通瘋狂報復，難怪市場持續下跌，轉融通（6月12日）一天新增近1.7億股”的說法，證監會週日晚間迴應稱，“自媒體引用個別交易日新增出借數據，忽略了存量收回、餘額減少的情況”。

證監會表示，6月12日轉融券出借數量有所增加，主要是由於指數成份股半年度調整導致轉融券“還舊借新”，即收回被調出成份股等存量出借股份，同時出借新納入的成份股等。

有市場人士向第一財經記者解釋稱，根據指數編制方案，指數成份股每半年調整一次，本次深證指數、中證指數分別於6月12日、6月14日實施調整，其中市場主流交易品種中證500和中證1000成份股數量調整了10%，合計涉及150只股票。

“受此影響，轉融券出借人持倉和融券投資者風險對衝策略相應作出調整，需要收回被調出成份股等存量出借股份，並出借新納入的成份股等，因此出現大量出借和融券的新老合約集中更替。”該人士表示，此前，每半年的指數調整時也會出現同樣情形，屬於正常市場行爲。

從數據來看，6月11日（週二）、6月12日（週三）新增出借2.8億股、1.7億股，同時收回8.6億股、0.5億股，兩天轉融券餘量實際累計淨減少4.6億股，當週轉融券餘額下降54億元，降幅14%。

去年以來，針對市場對融券與轉融券問題的關切，證監會先後採取了禁止限售股出借、降低轉融券效率、嚴禁利用融券實施變相T+0交易等一系列措施。

2023年10月，證監會取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資產管理計劃出借，並限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例，新規實施後，戰略投資者出借餘額快速下降。

今年1月28日，證監會宣佈進一步優化了融券機制。一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整爲次日可用，對融券效率進行限制。此次旨在突出公平合理，降低融券效率，制約機構在信息、工具運用方面的優勢，給各類投資者更充足的時間消化市場信息，營造更加公平的市場秩序。同時，突出從嚴監管，階段性限制所有限售股出借，進一步加強對限售股融券監管，同時，堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現之實的違法違規行爲。

2月6日，證監會新聞發言人就“兩融”融券業務有關情況答記者問，披露稱融券餘額637億元，佔A股流通市值的0.1%，並宣佈了三條監管舉措。一是暫停新增轉融券規模，以現轉融券餘額爲上限，依法暫停新增證券公司轉融券規模，存量逐步了結；二是要求證券公司加強對客戶交易行爲的管理，嚴禁向利用融券實施日內迴轉交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續加大監管執法力度，依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規行爲，確保融券業務平穩運行。

“該政策仍在嚴格執行，未發生變化。”證監會週日稱。

前述市場人士分析表示，轉融券爲融券提供了證券來源，而一些專業投資者的融券多用於風險對衝，即持有空頭頭寸的同時會持有多頭股票持倉，不是單邊做空。“從去年以來監管部門採取的系列措施來看，既考慮了市場主體的訴求，又兼顧了市場的穩定運行，系列措施的實施堅持了穩中求進、循序漸進的基本原則，效果明顯。”該人士稱。

數據顯示，截至6月14日（週五），全市場轉融券餘額340億元，較2月6日政策發佈時下降536億元，降幅61%，爲今年以來最低水平，轉融券餘額佔A股流通市值0.05%。

證監會表示，下一步將堅持問題導向和目標導向，充分評估並完善融券與轉融券規則，加強融券與轉融券逆週期調節。同時，持續加大行爲監管和穿透式監管力度，對大股東、相關機構通過多層嵌套、融券“繞道”減持限售股等違法違規行爲，依法嚴肅查處。