專家示警：外匯不是用來創造獲利

中華信評彙整母公司標準普爾全球評等資料庫，分析亞太主要市場壽險業者的外匯部位情況，臺灣壽險業在外幣計價投資佔總投資資產的配置，相較中國、韓國、日本市場上的同業都來的高，反映出產業風險居於稍高水準。據其統計，臺灣壽險業的外幣投資金額超過1兆美元，韓國約6000億美元，佔總投資資產比率上，臺灣2021年約在66％，韓國僅約18％。

2021年時間金管會和央行爲平衡臺幣升值，鼓勵壽險公司推銷外幣保單業務，中華信評估計，外幣計價投資佔比可能會隨着良好的外幣保單業務成長，2022年繼續增加到67％左右。謝雅媖指出，居高的外匯曝險部位，會給業者帶來額外的資本風險，如果沒有適當的風險監控機制，來計算承受風險的潛在成本、並制定適當的因應措施，外匯成本可能因此進一步擴大。中華信評作爲壽險業的主要評等公司，長期追蹤臺灣業者資金結構等條件，所幸大多數壽險公司仍在可控管的範圍內。

值得注意的是，臺灣壽險業的主要收入以新臺幣計價，用於外匯投資有換匯、避險成本，今年新臺幣兌美元匯率反升走貶，升貶速度又快又急，央行統計，2022年迄今貶值6.64％，2020年至2022年5月6日則貶值3.88％。在中華信評的基本情境假設中，假設2022年臺幣兌美元匯率的年波動率爲3％，則潛在的外匯相關成本對總調整後資本的佔比可能介於3％～4％，臺幣兌美元匯率的年波動率介於6％～8％的不利情境下，許多壽險業者恐將難以維持穩定的信用結構。

實際而言，今年來臺幣匯率貶幅已達6.64％，是中華信評預估的兩倍、且碰到警戒值。中華信評認爲，壽險業的資本風險逐漸增加，少數壽險公司的資本緩衝空間薄弱、投資績效表現低於平均水準，將出現評等調整的壓力大增；此外，還擔心可能有業者在管理外匯風險時，有着過度獲利導向的心態，恐將使獲利受到衝擊、且資本遭到侵蝕。