重質提效舉措驅動陸金所控股資產質量向好 資本市場關注中國小微金融高質量發展“投資機會”

21世紀經濟報道記者 陳植 上海報道

面對宏觀經濟波動，陸金所控股（LU.N；06623.HK）持續堅持普惠金融定位，在加大小微企業、居民消費的金融支持力度方面取得良好成效。

8月22日，陸金所控股發佈二季度財報顯示，當季企業實現營收收入59.76億元人民幣。

這背後，是陸金所控股在完成擔保模式轉型後，不斷提升金融服務的覆蓋面和滿意度，持續完善產品創新能力和服務體系建設，帶動各項業務穩健發展。截至二季度末，陸金所控股貸款餘額爲2352億元，累計服務2320萬客戶，同比增17.4%，二季度新增貸款452億。

陸金所控股CFO朱培卿表示，公司剛剛完成向100%擔保模式的過渡，新業務模式需要進行風險準備金的計提，這種會計處理方式會對短期盈利能力產生影響。但預計100%擔保模式下的新增貸款可實現全週期盈利，隨着貸款組合到期，預計將改善長期財務表現。

其財報顯示，截至6月底，消費金融子公司資本充足率爲14.7%，處於健康區間；融資擔保子公司的槓桿率爲2.4，低於10倍的監管上限；穩健的業務狀況印證了陸金所控股的業務彈性與發展韌性。

在完成擔保模式轉型後，陸金所控股的信貸資產質量隨之明顯改善。截至6月底，企業的信用減值損失同比下降14.6%至28.56億元。

值得注意的是，通過多元化戰略進展與資本運作，陸金所控股的發展潛力正得到進一步激發。

二季度，陸金所控股的消費金融新增貸款達到221億元（人民幣），同比增長23.6%，佔總新增貸款的49%，成爲助推業務良好增長的新引擎。

4月初，陸金所控股完成對平安壹賬通銀行(香港)有限公司（下稱壹賬通銀行）的收購。依託與陸金所控股的協同效應，壹賬通銀行在上半年實現穩健發展。截至二季度末，總貸款餘額爲24億元，同比增長45%。

這令資本市場日益看好陸金所控股的長遠發展前景。

多位香港基金經理指出，隨着擔保模式轉型完成、“消費金融+小微融資”雙引擎協同發展、壹賬通銀行的業務協同效應持續增強，不但令陸金所控股的戰略前瞻勢能凸顯，還驅動陸金所控股各項業務正處於新一輪良好發展的起點，有望給投資機構帶來長期穩健的回報。

陸金所控股董事長兼CEO趙容奭表示，陸金所控股一直重視回饋投資者，在7月底完成特別股息的發放。平安集團選擇股票分紅的方式收取該特別股息，持股比例提升至56.8%。

一位香港基金經理直言，平安集團的增持行爲，顯示大股東對陸金所控股未來業績持續增長的堅定信念，有望進一步提升資本市場對陸金所控股的投資信心。

擔保模式轉型開始迎來“收穫季”

面對宏觀經濟波動，近年陸金所控股堅持“重質不重量”的審慎經營策略，持續推進產品組合、線下佈局、隊伍建設、優化風控等四大風險減量改革舉措，落實業務模式改革，一面持續改善信貸資產質量，一面賦能更多有發展潛力的小微企業穩健成長。

趙容奭表示，陸金所控股堅持普惠金融定位，以極大的定力堅持“重質不重量”的審慎經營策略，已取得資產質量全面好轉、業務結構持續優化的顯著成效。

在100%擔保模式下，陸金所控股的新增業務變現能力得到顯著增強。財報顯示，公司的新增業務take rate（收入率）上升至9.3%，隨着陸金所控股貸款餘額中100%擔保模式貸款佔比增加，take rate有望持續上升。

與此同時，陸金所控股旗下的平安普惠融資擔保有限公司（下稱平安擔保）持續夯實擔保責任，通過融擔模式助力更多合作銀行“願貸敢貸”。截至二季度末，陸金所控股貸款餘額中風險承擔比例提高至56.7%。上半年，平安擔保累計服務12.5萬小微企業主。

平安擔保在加大實體經濟支持力度同時，還強調融資服務結構優化，加大江蘇、廣東、河北、山東、浙江等小微經濟發達的地區的精準支持，聚焦製造業和涉及國計民生行業小微企業的“幫扶”。

在擔保模式全面落實後，陸金所控股的信貸資產質量不斷好轉。財報數據顯示，截至6月30日，陸金所控股小微融資服務整體30天逾期率比一季度末降低1.2%，消費金融業務不良率下降0.2%，貸款資產質量呈現好轉跡象。尤其是體現資產質量趨勢的前瞻指標C-M3由一季度末的1.0改善至0.9。

這令衆多投資機構看到陸金所控股業績穩健發展的強大韌性。

多位香港基金經理指出，在宏觀經濟波動期間，投資機構尤其看重金融機構的信貸資產質量表現。陸金所控股持續改善的信貸資產質量，一方面顯示企業在經濟週期變化過程具有極高的經營穩健性與業務發展持續性，另一方面預示着當經濟增長週期來臨，企業憑藉卓越的業務風控能力，有望獲得更高市場份額與超預期的業績增長潛力。

值得注意的是，越來越多全球投資機構正日益關注陸金所控股的消費金融業務發展趨勢。一直以來，歐美大型投資機構普遍認爲，消費金融與小微金融存在着較強的互補性，當經濟週期變化來臨時，消費金融業務的良好表現，將很大程度對衝小微業務的波動，驅動金融機構整體業務穩健向好增長。

陸金所控股旗下平安消費金融有限公司充分發揮消費金融在促進消費、擴大內需等方面的積極作用，全力支持消費者消費需求。截至6月底，平安消費金融服務覆蓋全國31個省份，近2500個縣城，促成消費金融貸款餘額420億元，同比增長27.9%。

在業內人士看來，消費金融業務的穩健發展，不但增強陸金所控股的業務穩健性，還給企業帶來新的業務發展增長點，令未來業務發展更具想象空間。

此外，隨着陸金所控股完成對壹賬通銀行的收購，兩者如何創造良好的業務協同效應，同樣備受資本市場關注。

截至二季度末，壹賬通銀行總貸款餘額達到24億元，同比增長45%，表明雙方的業務協同效應正迅速見效。

上述香港基金經理指出，協同效應的快速見效，不但打消市場對陸金所控股這項收購的顧慮，還讓衆多投資機構看到陸金所控股的另一個業務新增長點。通過收購壹賬通銀行，陸金所控股正加大自身在粵港澳大灣區加大業務的深耕力度。依託粵港澳大灣區的經濟良好發展趨勢，陸金所控股與壹賬通銀行有望贏得更廣闊的業務發展空間，驅動企業整體業績進一步良好發展。

ESG實踐卓越成效深受投資機構青睞

在持續提升小微、居民消費的金融服務能力同時，陸金所控股在踐行ESG理念方面同樣成效顯著。

目前，平安擔保不斷升級 “車e貸”綠色融資專屬優惠方案，爲新能源車主帶來“省心、省時、又省錢”的服務體驗。今年上半年，平安擔保“車e貸”的綠色融資專屬優惠方案累計幫助客戶獲得融資5.9億元。

6月，國際權威指數機構明晟（MSCI）上調陸金所控股ESG評級至A級。

值得注意的是，同樣獲得MSCI的A評級ESG資質的，還有兩家股份制銀行。這意味着陸金所控股的ESG能力，已與股份制銀行“處於同等水準”。

在業內人士看來，陸金所控股之所以能獲得MSCI的A評級ESG資質，主要得益於企業在普惠金融可獲得性、數據安全保護、金融消費者權益保護方面“碩果累累”。

在普惠金融可獲得性方面，陸金所控股旗下平安擔保通過AI賦能數字化運營、數字化風控、數字化流程，打造“行雲”等AI借款解決方案，使得經營類貸款流程更加便捷高效，流程斷點減少50%，90%的借款申請在1.5小時內到賬，時效提升31%。截至6月底，AI智能貸款解決方案 “行雲” 已累計服務客戶100. 9萬，客戶累計獲得借款約2290億元。

在金融消費者權益保護方面，陸金所控股旗下平安擔保設立覆蓋事前、事中、事後的消保全流程審查機制同時，在制度、體系層間構建多維度、高質量、深層次的金融消費者權益保護格局，依託金融科技領域豐富應用經驗，實現消保工作的留痕化與精細化、持續提升高效率的運營管理，切實保障金融消費者八大權益。

在數據保護方面，陸金所控股的數據保護流程，包括外部信息安全管理標準認證和健全的合規計劃都獲得MSCI的高度認可。

多位香港基金經理指出，隨着越來越多全球投資機構將ESG納入核心投資策略，良好的ESG實踐成效，正令越來越多全球投資機構“關注”陸金所控股。尤其在當前中概股與香港紅籌股估值普遍被低估的情況下，兼顧ESG良好表現與業績穩健增長前景的企業，日益成爲海外投資機構掘金中國股票資產的“香餑餑”。

“目前，海外投資機構比較擔心的，是境內金融機構因用戶信息保護出現紕漏、實際貸款利率超出監管規定、業務模式違反監管要求等，遭遇監管部門處罰，由此造成股價突發性大幅波動與投資風險加大。相比而言，ESG評級較高的金融企業在業務合規性、環境社會責任踐行、公司治理規範性、遵守金融監管規定等方面具備更好的表現，降低全球資本投資風險同時，創造更佳的股價提升效應。”前述香港基金經理指出。這也是陸金所控股在獲得MSCI的A級ESG評分後，有望贏得更多全球資本關注與青睞的重要原因。

陸金所控股表示，企業將持續堅持金融工作的政治性、人民性，積極融入全面深化改革進程，持續提升服務實體的能力，持續強化金融風險防控，做好“五篇大文章”，積極踐行金融高質量發展，助力推進中國式現代化的同時，進一步踐行ESG理念，高度重視回饋投資者，爲股東創造更大的價值。

數據顯示，截至6月底，陸金所控股淨資產達到826億元人民幣，貨幣餘額達到371億元人民幣，爲未來各項業務發展提供有力支持。