中信證券：增量政策累積落地將帶動經濟不斷改善

財聯社10月20日電，中信證券研報認爲，三季度GDP增速符合市場預期，9月經濟各分項出現不同程度改善，前期政策發力的效果正在顯現。具體而言，9月工業生產修復明顯加快，服務業延續邊際回暖，生產端回暖主要原因爲近期一攬子穩增長政策特別是消費品以舊換新在各地密集落地推進，以及製造業進入秋季生產旺季。需求側，固定資產投資增速在特別國債支持設備更新和專項債發行加速等帶動下出現改善，廣義基建和狹義基建分化加劇，製造業投資增速回升，房地產投資降幅有所收窄。受制於消費意願不斷下滑，三季度居民人均消費增速進一步下滑，9月商品消費在以舊換新加力帶動下顯著改善，但服務消費仍然承壓。隨着政策不斷落地，後續經濟運行態勢有望不斷改善。