重慶農商行股價跌 險破淨值

重慶農商銀行股價險破淨值，顯示大陸農商行出現警訊。圖爲福州工人在爲銀行更換廣告牌。（中新社資料照片）

重慶農商銀行10月29日在上交所上市交易，開盤僅半個小時就打開漲停板，成爲2015年以來首個上市當天未封住漲停的新股，第二日又被打到跌停，第三日又一度逼近破淨值邊緣，重慶農商銀行是市值最大的農商銀行，股價險破淨值，意謂着中小城商銀行和農商銀行可能面臨估值的調整。

10月31日，重慶農商銀行收報8.10元（人民幣，下同），股價淨值比（PB）只有1.1倍，險些跌破淨值。根據重慶農商銀行資料，該行IPO的本益比（PE）9.26倍，不僅遠超大多數銀行，也與其H股股價存在顯著價差。10月31日，本益比下降到8.9倍，該行H股的本益比和股價淨值比分別爲4.1倍、0.56倍。

從資產質量數據看，重慶農商銀行不良數據不算高。自2016年至2019年3月底，重慶農商行的不良率分別爲0.96%、0.98%、1.29%、1.26%，明顯低於行業平均水準。

大陸股民比較青睞中小型銀行，例如最高本益比的銀行有19倍的紫金銀行及16倍的常熟銀行。其中，股價淨值比最高的爲寧波銀行，達到1.8倍，以上均爲區域性銀行；而大型銀行像工商銀行和建設銀行A股本益比均爲7倍左右水準，H股本益比在5倍水準，兩地分別不算太大。

重慶農商銀行股價走低，似乎大陸股市對中小型銀行估值有所調整。市場總結重慶農商銀行上市未能鎖住漲停板原因有二，首先在香港上市的H股價格不足A股一半；第二是新股發行過多，大陸股市10月新股發行量已經達到今年內第二高的30家之多。

專家分析，近期A股對銀行IPO「開閘」以來，銀行股快速增多，成爲不少城商行、農商行等中小銀行補充資本的首選。近期，浙商銀行、郵儲銀行、重慶農商銀行三家銀行陸續獲得證監會覈准A股上市，但仍有18家銀行排隊申請中，未來股價表現，可能受到一定壓力。