中國銀河給予機械設備推薦評級：持倉比例延續提升趨勢，偏好新技術產業鏈個股

每經AI快訊，中國銀河02月05日發佈研報稱：給予機械設備推薦（維持）評級。

2023Q4基金增配機械行業，配置比例持續創新高：選取截至2023年12月31日全市場主動偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置性、平衡混合型人民幣基金共7346支公募基金作爲研究對象，合計總規模6.66萬億元，分析公募基金前十大重倉股中機械行業公司的變化情況。2023年我國經濟持續處於弱復甦狀態，四季度PMI指數回落至榮枯線之下且逐月下滑，其中生產指數保持在擴張區間，新訂單指數位於收縮區間，下游需求景氣較弱。工業企業利潤單月增速繼8月大幅回正後保持快速增長，累計增速降幅收窄，但庫存週期仍在築底。2023Q4機械板塊基金配置比例再創歷史新高，2023Q4偏股型基金重倉機械行業持倉市值合計1373.30億元，環比下降5.38%；在基金總規模中佔比4.58%，環比提高0.12pct，但仍處低配狀態。

重點加倉通用機械、船舶製造、金屬製品等細分領域：2023Q4持倉市值排在前五的細分子行業爲其他專用機械、光伏設備、其他通用機械、基礎件和船舶製造，持倉市值佔機械板塊持倉總市值的比例分別爲15.31%、10.32%、9.62%、9.03%和8.81%。前五大細分子行業持倉市值佔機械板塊持倉總市值的比例繼續下降3.13pct至53.08%。從持倉股數方面來看，2023Q4受到主動偏股型公募基金重點加倉的前五個板塊是金屬製品、其他通用機械、其他專用機械、船舶製造、其他運輸設備，持股數量分別增加14490.64萬股、13057.63萬股、10295.50萬股、7162.43萬股、3912.68萬股；從持倉比例來看，其他通用機械、船舶製造、金屬製品在機械板塊整體持倉中配置比例增長幅度較高，分別增長2.35pct、2.01pct、1.58pct。

聚焦新技術帶動的設備投資機遇：2023Q4共有308只機械個股得到偏股型公募基金重倉，相比Q3再增加30只個股，重倉個股數量連續七個季度增長；前十大重倉機械個股市值合計552.09億元，環比下降6.78%。從持倉佔總規模比例變化情況來看，23Q4基金更加青睞3C自動化、泛半導體、人形機器人等新技術領域相關個股，加倉明顯的包括綠的諧波（+2.74pct）、中國船舶（+1.85pct）、邁爲股份（+1.29pct）、東睦股份（+1.20pct）、五洲新春（+1.07pct）、賽騰股份（+0.88pct）、正帆科技（+0.76pct）、盾安環境（+0.72pct）、巨星科技（+0.69pct）、兆威機電（+0.69pct）；減持較多的包括華測檢測（-1.49pct）、恆立液壓（-1.27pct）、徐工機械（-1.19pct）、天宜上佳（-0.98pct）、譜尼測試（-0.72pct）、傑瑞股份（-0.68pct）、杭可科技（-0.62pct）、晶盛機電（-0.58pct）、雙環傳動（-0.57pct）、高測股份（-0.55pct）。

投資建議：建議2024年重點關注AI驅動下人形機器人、順週期通用設備領域結構性機會以及專用設備領域新技術帶動的設備投資機遇。1）人形機器人：24年有望進入商業化落地關鍵時期，政策支持中國人形機器人產業化未來可期；2）順週期通用設備：24年有望進入工業企業補庫階段，關注工業機器人、機牀等細分環節彈性標的；3）專用設備：新技術驅動新一輪設備投資，關注3C鈦合金、MR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電覆合銅箔等。

風險提示：產業政策變化的風險；細分行業競爭加劇的風險；原材料價格上漲的風險；製造業投資低於預期的風險；新技術發展不及預期的風險等。

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(記者 蔡鼎)

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