只差一步之遙 商業服務業景氣逼近歷史繁榮點

景氣循環同行綜合指數趨勢與預測。資料來源／商研院

穩固臺灣經濟兩支腳之一的商業服務業，景氣循環指標顯示，今年7月最新走勢呈現和歷史高點明顯只差一步之遙，我國商業服務業正邁入繁榮期，尤其批發與零售復甦力道強勁，整體商業服務業景氣呈現上行走勢。

商業發展研究院6日發佈「臺灣商業服務業景氣循環分析預測」，由商研院（CDRI）董事長許添財親自帶領的商研院景氣預測小組，提出最新商業服務業景氣循環變動的分析，及其重要政策蘊含。

商研院（CDRI）商業服務業景氣循環指標系統包含「同行綜合指數」與「領先綜合指數」。7月同行指標綜合指數已連續22個月的上升，雖升勢略有減緩，但預測到2025年1月仍可望持續上升，預估能超越全球金融海嘯之前的2007年8月水準，因此可說是進入歷史經驗上的「繁榮境界」。

領先指標綜合指數的7個子指標中，景氣回升的再增爲5個，最具指標意義的是，民間實質固定資本形成於去年11月觸底，回升力道尚稱強勁，其餘子指標，包括服務貿易收支淨額、商業服務業僱員淨進入率、商業服務業股價指數與金融及保險業實質GDP也都持續上揚。

一般商業服務業復甦步調穩健，惟，商研院院景氣預測小組提醒，新冠疫後領先復甦的住宿餐飲業，景氣循環趨勢轉爲下行後持續走低，行政院主計總處發佈的今年第2季住宿餐飲產值年成長率甚至首度見負，爲-1.06％，已顯現成長明顯遲緩跡象，值得特別注意。

許添財指出，商業服務業繁榮期到來之前，已存有先天的經濟「結構不均衡」與「復甦不均衡」，要注意可能開始遇到「供給瓶頸」，產生商品、原物料、服務，甚至勞動力供不應求的物價與成本伴隨上漲的「螺旋狀」（Spiral）通貨膨脹。另外，也可能因部門別資產報酬率不均等的差距拉大，而產生投機行爲，造成一時「假需求」的暴增，終於導致「泡沫危機」。

他提醒，這些「假繁榮」症候羣，除了長期觀察結構動態，提早發現異常外，短期更應注意金融面因假需求造成的債務快速堆積，儘速設法疏導調節。