招銀國際：維持小米集團-W(01810)“買入”評級 目標價24.29港元

智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研究報告稱，維持小米集團-W(01810)“買入”評級，目標價24.29港元。總的來說，該行認爲市場近期對於公司手機毛利率壓力/AIoT及互聯網業務收入放緩的擔憂是過度的，該行認爲公司手機毛利率水平將維持在歷史區間高位的水平，並受益於高端化及產品組合優化的大趨勢。

招銀國際主要觀點如下：

小米將在8月21日發佈2Q24業績。

該行預測公司2Q24收入將同比增長30%至892億元，經調整淨利潤將同比持平，達到51億元，分別高於市場預期6%/15%，主要受到持續強勁的手機銷售、AIoT業務/互聯網業務持續增長以及EV業務不斷提升的利潤率水平影響。手機業務方面，根據Canalys數據披露，小米手機二季度全球出貨量同比上升27%，高於行業平均增速12%，全球市場份額達到15%，高於去年同期的13%。

小米二季度在海外市場及國內市場的手機銷售均增長明顯，國內618購物節的銷售業績較爲亮眼。全年來看，該行認爲小米手機全球市場份額提升的趨勢將持續，多種新品將在下半年發售，該行認爲小米手機出貨量全年將同比增長16%至1.69億臺。

該行預計二季度公司AIoT及互聯網業務收入將同比增長21%/9%，主要受到強勁的空調、平板等產品的銷售、海外AIoT銷售提升以及小米全球硬件產品用戶基數的增加推動。

該行預計AIoT業務的毛利率將維持較高水平至19.6%，主要受到高毛利的家電和平板產品銷售額佔比提升驅動;而互聯網業務毛利率也將保持強勁在75%。本季度業績中，公司將首次披露EV業務財務數據，該行預計小米汽車在二季度出貨量達到26k輛，ASP將達到23萬元人民幣，較高的ASP水平主要受益於SU 7系列車型高端配置款銷售旺盛。