遇存儲芯片行業寒冬　佰維存儲淨利潤下滑近1000%

21世紀經濟報道記者 石恩澤 深圳報道

4月29日，佰維存儲（688525.SH）發佈2023年度財報。財報顯示，2023年公司實現營業收入35.91億元，同比增加20.27%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損約6.24億元，同比下滑976.88%。

21世紀經濟報道記者查閱財報發現，如此大額虧損，首先，要歸結爲行業因素。

自2022年至今，存儲行業經歷了一場“史無前例”的危機。2023年幾家存儲大廠集體經營虧損預估達破紀錄的50億美元，創下過去15年來最嚴重的低迷。存儲三巨頭裡，2023年三星半導體業務創紀錄地虧損了14.88萬億韓元，SK海力士經營虧損7.73萬億韓元，而大洋另一端的美光科技2023財年虧損58.33億美元。

佰維存儲自然也逃不過週期性波動。受存儲芯片單價持續下跌影響，佰維存儲去年主營業務成本比上年同期增加35.6%，導致毛利率下滑12.28個百分點至1.56%。其中，嵌入式存儲產品毛利率降幅最猛，比上年同期減少25.4個百分點，算下來去年毛利率爲-8.3%。在這款產品上，相當於去年賣得越多，公司虧得越多，而去年該產品在佰維存儲總營收中佔比例約爲47%。

上游存儲芯片的暴跌與下游終端市場需求持續疲軟也有關係。以智能手機、PC、服務器等爲代表的存儲市場需求持續萎縮，導致存儲器出貨量及價格大幅下滑，相關存儲產品售價也大幅下降。爲此，佰維存儲去年計提資產減值損失1.38億元。

A股存儲芯片企業中因存貨減值而計提的也不止佰維存儲一家。江波龍（301308.SZ）2023年計提存貨減值準備致使資產減值損失3.56億元，導致當年歸母淨利潤爲-8.28億元。

行業週期波動，大多數公司都選擇加緊修煉內功。2023年，爲吸引優秀人才，佰維存儲新增股份支付費用1.31億元，該筆費用影響最大的爲管理費用，直接促使公司去年管理費用增幅達105.6%。同時，爲保持市場競爭力，佰維存儲去年加大研發支出，導致研發費用較去年同期增加1.24億元，增幅達97.77%。

從人數上面看，公司研發人員數量達到683人，較上年同期增加309人，同比增長82.62%。而上述股份支付費用中，還不包括部分研發費用。在研發費用扣除股份支付費用後，較上年同期增幅53.58%。

好在存儲週期拐點已至，自2023年第四季度以來，存儲行業回暖，下游客戶需求持續復甦。根據TrendForce預測，DRAM合約價季漲幅約13至18%；NAND Flash則是18至23%。同時，公司對標的下游整體開啓復甦，2025年手機預計出貨量可達12.23億臺；AR眼鏡存儲器市場空間預計可達69億元。

跟隨年報一同發佈的2024年一季報顯示，存儲產品價格持續回升，佰維存儲整體毛利率有所回升，同比增長29.22個百分點。公司業績也扭虧爲盈，實現營業收入17.27億元，同比增長305.8%；歸屬於母公司所有者的淨利潤1.68億元，同比增長232.87%。

此外，生成式AI有望推動HBM（高帶寬存儲器）需求增長。在高性能GPU需求推動下，HBM目前已經成爲AI服務器的搭載標配。美光科技在近日發佈2024年第二季度財報時對外宣稱，HBM有望在2024財年給公司帶來數億美元的收入，並且目前公司2024年HBM已全部賣完，2025年的絕大多數供應也已經分配。

目前也已有深圳上市公司吃到了AI存儲硬件升級的第一波紅利。協創數據（300857.SZ）自去年開始加碼AI設備存儲，不僅2023年實現淨利潤同比增長119.46%，今年一季度業績再度超預期，營收和淨利潤雙雙實現三位數的跨越式增幅，繼續展現出強勁的發展勢頭。

佰維存儲也有意將HBM相關產品打造成爲第二成長曲線。東吳證券在研報中指出，基於佰維存儲掌握16層疊Die、30~40μm超薄Die、多芯片異構集成等先進封裝工藝，可爲 NAND Flash 芯片、DRAM 芯片和 SiP 封裝芯片的大規模量產提供支持，並透露稱，目前佰維存儲在松山湖成立子公司芯成漢奇主導晶圓級先進封測製造項目，卡位大灣區，將具備先進封測領域的後發優勢。

截至收盤，佰維存儲（688525.SH）報收52.14，跌0.8%。