又一家造車新勢力即將登陸美股

美東時間5月3日,極氪汽車科技有限公司(下稱“極氪”)向美國SEC證券交易委員會提交了更新後的紅鯡魚版招股書,計劃以“ZK”爲股票代碼在紐交所掛牌上市,將發行1750萬股ADS(美國存托股),每份ADS對應10股普通股,發行價格區間爲每股ADS 18美元至21美元。

招股書顯示,極氪預計將把首次公開募股中約3.086億美元的預期淨收益用於開發更先進的電動汽車技術、銷售和營銷以及擴大其充電網絡以及一般公司用途。高盛、摩根士丹利、美林證券和中國國際資本各部門擔任承銷商代表。原有股東吉利汽車表示將認購不超過3.2億美元的ADS。寧德時代、Mobileye等投資者和股東也表示有興趣參與認購。

極氪是第四家赴美上市的中國造車新勢力公司,此前蔚來、理想和小鵬汽車先後登陸美股。與多數造車新勢力“流血”上市不同的是,吉利汽車集團副CFO戴永此前表示,在銷量提升、毛利上漲的前提下,2024年極氪將力爭實現轉扭虧爲盈(按香港財務報告準則)。按照香港會計準則,2023年極氪虧損金額爲11.35億元,與上年同期虧損20.39億元相比,虧損情況有所改善。今年極氪目標實現扭虧爲盈。如果實現,極氪將成爲盈虧平衡最快的造車新勢力。

據招股書,2021 年、2022 年、2023 年極氪總營業收入分別爲 65億元、319億元和517億元,2023 年營收同比增長 62%;淨虧損45.143億、76.551億和82.264億元;整車毛利率分別爲1.8%、4.7%和15%。

橫向對比,2023年同爲生產純電汽車的蔚來和小鵬淨虧損分別超過了200億元和100億元,整車毛利率分別爲10%和-2%。全球範圍內看,極氪2023年整車毛利率水平在純電企業中僅次於特斯拉的19%。

此外,極氪汽車2023年經營現金流淨額也爲正,2023年爲22.8億元。同期蔚來汽車經營現金流淨額爲-13.8億元,小鵬爲9.6億元。研發方面,2021 年至 2023 年底,極氪累計研發投入近 170 億元。其中,2021 年、2022 年、2023 極氪研發投入分別爲 31.60 億元、54.46 億元、83.69億元。

銷量業績方面,截至2024年4月底,極氪已累計交付超24萬輛汽車,4月交付超1.6萬輛,同比增長99%。今年1-4月,極氪銷量同比增速達111%,持續居20萬以上中國純電品牌第一名。

不同於其他造車新勢力,極氪最初是中國汽車製造商吉利控股集團的電動汽車子公司,2021年分拆爲一家獨立公司。相較於其他造車新勢力,吉利控股集團對極氪在生產製造、研發、供應鏈等方面的共享,能夠幫助極氪降低減少重資產投入,降低單車成本,以及營收構成更加多元化。

吉利耗資200億元開發的浩瀚架構不光爲極氪所用,路特斯、沃爾沃、極越、領克等6個品牌的11 款車型都在浩瀚架構下開發和銷售新車型。極氪控股的威睿電動汽車技術(寧波)有限公司所生產的電池、電機和電驅等產品也同時向吉利控股集團旗下其他汽車公司供貨。

招股書顯示,極氪的營收構成主要來源於三塊業務,包括整車銷售、三電業務、研發及其他服務。2021 年、2022 年、2023 年,三電業務、研發及其他服務等收入分別爲 49.83億元、122.28 億元和177.61 億元。

按照規劃,極氪今年的銷量目標爲23萬輛,同比增速接近100%。極氪認爲,今年的銷量增長來自於四個方面,一是中國市場新能源滲透率4月份超過50%,首次超過傳統燃油乘用車,市場的拐點時刻已經到來;二是新產品的投放,除了北京車展亮相的MIX,極氪今年還計劃推出一款純電SUV;三是中國市場的渠道下沉,極氪當前國內市場門店總數約爲350家,其中85%集中在一二線城市。極氪計劃今年加速三四線市場的渠道佈局,會進入約70個空白市場;四是海外市場,去年11月起,極氪首批門店已經在瑞典、荷蘭羅成營業,此外,極氪還與多箇中東、亞洲等國家經銷商簽署代理協議。

值得一提的是,極氪此次公開募股對應估值約爲51.2億美元,低於此前預期。與此同時,造車新勢力普遍過了資本熱潮,2021年高估值盛況不再。過去兩年裡,蔚來、小鵬等造車新勢力美股股價較2021年高點普遍重挫80%左右。

有分析人士認爲,當前的確不是資本市場最佳的窗口期,但也要看公司追求的是短期融資還是長期發展。其次,中國汽車公司如果想開展全球化業務,登陸美股有利於全球化公司治理架構的建設。

值班編輯:格蕾絲