油價連跌三天，中國海油止住跌勢 ｜ 市場觀察

10月16日，原油主力合約一度跌至535元/桶，連續三天大跌之後，國際油價較10月14日高點累計跌幅超過50元。不過，對油價比較敏感的中國海油（600938.SH）、中海油服（601808.SH）卻低開高走，止住此前連跌的勢頭。

業內人士認爲，國際地緣政治局勢急劇變化造成了油價大幅波動，對石油股業績有影響；另一方面，油氣等個股屬於高股息的範疇，隨着A股市場回調，暫時迴歸低風險偏好環境，高股息會受到資金青睞，但如果市場迴歸高風險偏好的市場環境，高股息彈性不夠，未必是好選擇。

提到近日油氣板塊表現，鑫鼎基金首席經濟學家胡宇向第一財經分析，石油價格對石油板塊的業績有一定的影響，石油板塊屬於高股息，高股息的紅利板塊在防禦性階段會有更好的表現。不過如果未來市場風險偏好重新提高，高股息板塊的性價比可能優勢並不明顯，市場會更加偏好業績彈性的板塊，因爲向上的空間更大，可以享受業績和估值雙升的機會。

博大資本行政總裁溫天納認爲，之前油價拉高主要因爲中東地緣政治緊張，近期有所回落，當前全球通脹因素依然存在，使得佈局上來看存在不確定性，A股大幅回調之後，目前投資者對A股有一定的觀望情緒，對相關油氣板塊也有一定類似情況。

建信期貨分析師李捷說，以色列表態稱對伊朗的反擊將主要集中在軍事設施，疊加歐佩克下調全球原油需求預期，隔夜油價明顯回落。從供需平衡表來看，四季度去庫存幅度將有所放緩，原油基本面邊際轉弱，疊加中東局勢一定程度降溫，短期油價可能延續弱勢，但在歐佩克減產支撐下油價下方空間不會太大，後期關注伊朗的進一步反擊，油價屆時將再度脈衝式上行。

在山金期貨分析師曹有明看來，宏觀方面，市場對美國下一次降息預期基本鎖定在25BP、年內降息預期50BP，市場對美聯儲降息預期轉向較快、短期或仍繼續交易，同時留意政策預期再次轉向風險；國內密集出臺重磅政策後市場反響熱烈，是否拉動原油需求仍需觀察，目前看年內利多仍然可能繼續存在。