油價供需緊繃 能源股有利基

安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟窪指出，目前市場狀況，可從兩個面向來看，一是能源投資不足、頁岩油遇瓶頸、油品庫存偏低、OPEC減產等，將支撐中長期能源價格維持高檔；二是大陸經濟重啓帶動能源、金屬需求成長，俄受制裁供給受限。

PGIM保德信全球資源基金經理人楊博翔認爲，日前伊拉克供應鏈中斷風險激勵下，油價再度彈升至78美元、79美元的水準，且隨全球下半年用油需求可望成長，現階段價格已接近全球戰備儲油買進的低檔價位，及全球政府的戰略庫存相較歷史均值明顯偏低，若能源價格再度下滑，全球有機會藉此提升油品庫存，進而形成下檔支撐。

富蘭克林證券投顧分析，原本經濟衰退影響需求前景的擔憂，可能持續影響油價表現，但在大陸經濟重啓的速度較預期更快、需求回升前景可期，亞太各國開放邊境將推升航空用油增加，應將支撐原油需求成長。OPEC+持續享受定價權帶來的高油價與高利潤，減產支撐價格意願明顯，且俄烏地緣政治因素導致供給中斷的風險未除，預期今年石油供需狀況仍相對緊繃。

近期歐美銀行業危機引發的市場風險趨避導致西德州油價跌破去年12月以來的整理區間，預期在基本面支撐下油價應不致持續下探。楊博翔強調，隨ESG趨勢有增無減，各大能源業者近年明顯減少資本支出，創造能源產業更好的現金流盈餘，即使油價回檔，獲利仍能支應多數業者繼續調高股東回報水準，反而更受投資市場青睞。

富蘭克林證券投顧預期，能源股自由現金流量充沛，資產品質顯著提升，也將增加發放股利、買回庫藏股等股東友善政策，將讓能源股評價水準再獲提升。