佑駕創新衝刺港股上市，智能駕駛解決方案平均單價630元

21世紀經濟報道記者 林典馳 深圳報道

5月27日，佑駕創新正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市。

比起佑駕創新，業界更願意稱其爲MINIEYE，公司成立於2014年，總部位於深圳，作爲一家智能駕駛及智能座艙解決方案供應商，爲領航、泊車和艙內功能等駕駛體驗的關鍵環節提供解決方案。

佑駕創新獲得過多輪融資，包括阿里巴巴現任CEO吳泳銘的天使投資，以及普華資本、廣州產投資本、合創資本等投資機構。

招股書顯示，2023年11月，佑駕創新完成了上市前最後的一輪融資，融資金額合計達到4億元，投後總估值達到53.48億元。

此前，佑駕創新還寄希望於A股上市，曾與輔導機構簽訂上市輔導協議，最終無果。2024年5月23日，公司終止了與輔導機構的上市前輔導委聘協議。

佑駕創新稱，“爲把握國際市場機遇的未來戰略，我們認爲在聯交所上市將有利於我們的發展。”

佑駕創新透露，本次融資將用於：提升人工智能及產品方向的研發能力，包括招聘相關研發人員；改善研發基礎設施設備；提升生產效率及解決方案；加強銷售能力。

國內供應商排名第六

目前，佑駕創新的解決方案可分爲智能駕駛解決方案、智能座艙解決方案和車路協同三大業務模塊。

招股書顯示，2021年至2023年，佑駕創新的營收分別爲1.75億元、2.79億元和4.76億元，複合年增長率爲64.9%，其中2023年的營收同比增幅爲70.4%。其中，智能駕駛業務是公司核心業務，2023年佔總營收的81.1%。

報告期內三年，佑駕均爲虧損狀態。2023年，佑駕創新經調整淨虧損1.84億元，經調整虧損率由上一年的73.7%大幅縮窄至38.8%。

在智駕領域，諸如Mobileye等海外傳統一級供應商佔據主導地位，市場份額相對較高。不過，中國的智能駕駛解決方案供應商正在快速崛起，市場份額不斷提升。

根據灼識諮詢，按2023年L0至L2+╱L2++解決方案的收入計，佑駕在中國智能駕駛解決方案國內供應商中排名第六，市場份額僅爲0.6%。其中，德賽西威排名第一，市場份額6.6%。

若僅計算中國所有新興科技公司，2023年總市場份額相比2019年增加兩倍，預計2030年該份額將超過15%。按L0至 L2+╱L2++解決方案的收入計，佑駕在中國所有新興科技公司中排名第三。

招股書顯示，2023年，佑駕創新與21家整車廠的51款車型展開定點項目的持續開發，並與26家整車廠的64款車型開始了量產。

進入2024年，佑駕商業化進程更進一步，截至5月20日，佑駕創新與20家整車廠的35款車型展開定點項目的持續開發，並與29家整車廠的88款車型開始了量產。

在乘用車領域，佑駕先後與哪吒、蔚來、奇瑞、長安、吉利、上汽乘用車、上汽大通、smart、江淮、一汽等多家車企達成定點合作。

隨着定點的車企增多，佑駕對大客戶的依賴逐步減少，2021年至2023年期間，來自五大客戶的總收入分別佔總營收的78.0%、 42.7%和37.0%，逐年遞減。

智能駕駛解決方案單價630元

2014年，海歸博士劉國清在深圳正式創立佑駕創新，專注ADAS路線。公司的英文名MINIEYE也頗有跟自動駕駛巨頭Mobileye對標的意思，從技術上看亦是如此。

佑駕創新以軟硬一體技術，全棧自研著稱，漸進式實現L0-L4級別自動駕駛技術的量產落地。

全棧自研能力是智能駕駛解決方案供應商的一大競爭優勢，該等能力使供應商能夠根據市場需求快速迭代和優化產品。擁有全棧自研能力的供應商可能會使用未嵌入算法的芯片，並採用自研算法。

佑駕創新在招股書中提到，在前五大新興科技公司中，佑駕使用未嵌入算法的芯片的比例最高，佔比爲99.98%，而其他公司均低於70%。

目前，佑駕智能駕駛方案主要包括iSafety和iPilot系列，以及iRobo解決方案（正在開發中）。佑駕創新智能駕駛解決方案的銷量超過78萬套。此外，佑駕還在開發和測試L4自動駕駛，預計2024年交付iRobo解決方案。

目前，iPilot前三代已經實現商業化，並預計在2025年推出iPilot 4。值得注意的是，根據過往業績記錄，佑駕智能駕駛解決方案的平均單價爲630元。

佑駕創新解釋稱，“智能駕駛解決方案業務中提供iSafety和iPilot解決方案以及其他智能駕駛解決方案相關服務。這些解決方案通常以嵌入我們自研算法解決方案的硬件（如配備關聯傳感器的域控制器）形式提供。”

儘管不包含硬件，但解決方案的價格仍低於業界認知。一名國內主機廠智能駕駛研發人員向記者表示，“軟件搞這麼便宜，得賣多少臺才賺得回研發成本。”

2021年至2023年佑駕的研發支出分別爲0.82億元、1.39億元和1.50億元。截至2023年底，佑駕創新的研發團隊擁有331名員工，佔員工總數的63.8%。

毛利率也反映了佑駕在智能駕駛的盈利能力偏弱，但已經略有改善，2021年至2023年，公司毛利率由9.7%逐步提升至14.3%。

佑駕在招股書中坦言，現有目標客戶，特別是汽車整車廠，對其供貨商（包括佑駕）擁有強大的議價能力，這是因爲他們是擁有嚴格採購解決方案標準及潛在具競爭力內部解決方案的大型企業。汽車整車廠供應鏈競爭激烈，服務的汽車整車廠數量有限。因此，公司可能面臨汽車整車廠及其他主要客戶的持續定價壓力，要求降低我們的價格，我們的業務、經營業績及財務狀況可能因此受到重大不利影響。