又逢美股“三巫日”！市場面臨5.1萬億美元大考

智通財經APP獲悉，就在華爾街交易員開始應對美聯儲降息之際，週五美股“三巫日”可能會進一步攪動市場。據衍生品分析公司Asym 500估計，約5.1萬億美元的指數、股票和ETF期權將在週五到期。

“三巫日”(Triple Witching Day)是指指數、股票和ETF期權這三種金融衍生工具的合約在同一天到期的日子，每年四次，通常是三月、六月、九月和十二月的第三個星期五。由於投資者和交易員需要在這些合約到期之前調整他們的持倉，在“三巫日”前後，市場往往會經歷較大的波動和成交量的增加。

此次“三巫日”正值市場定位的關鍵時刻。美聯儲在週三宣佈降息50個基點，這是四年多來的首次降息，且降息幅度超過多數經濟學家預期的25個基點。與此同時，標普500指數距離歷史高點不到1%，而衡量標普500指數預期波動的CBOE波動率指數(VIX)仍高於7月底和8月初市場暴跌前的水平，表明投資者仍有些謹慎。

Little Harbor Advisors聯席投資組合經理Matt Thompson表示：“‘三巫日’可能會給市場注入更多波動，我們只是不知道哪個方向。”“無論市場對美聯儲降息的看法如何，週五到期的大量期權都將加劇這種看法。”

這些期權的到期再次恰逢包括標準普爾500指數在內的指標指數重新平衡之際，這表明一羣投資者將圍繞這些頭寸進行活躍交易，單日成交量往往是年內最高的。下週一開盤前，戴爾科技(DELL.US)、伊瑞保險(ERIE.US)和Palantir(PLTR.US)將取代Etsy(ETSY.US)、Bio-Rad Laboratories(BIO.US)和美國航空(AAL.US)在標普500指數中的地位。

Bloomberg Intelligence首席全球衍生品策略師Tanvir Sandhu表示，看跌期權和看漲期權的大部分未平倉合約都集中在標準普爾500指數的5500點附近。近幾周，該指數基本保持在距離該點位200點的範圍內，引發市場猜測，認爲窄幅交投區間是期權活動的結果，期權活動使該指數成爲投資者和做市商之間的戰場。

季節性因素同樣值得注意。9月的“三巫日”之後的一週股市通常會面臨大幅下跌。根據Stock Trader 's Almanac的數據，自1990年以來，標準普爾500指數在9月份“三巫日”後的一週平均下跌1.1%。在此期間，只有1998年、2001年、2010年和2016年出現過四次例外情況，標普500指數在這四次例如情況中均實現上漲。

期權平臺SpotGamma的創始人Brent Kochuba表示，看漲期權和看跌期權的到期比例爲4比1，這幫助股市上週錄得年內最好的五天表現。他表示，考慮到英偉達(NVDA.US)相對於市場其他公司的看漲期權數量較多，這應該會成爲“股市進一步上漲的催化劑”。他補充稱：“近期股市反彈使大量看跌頭寸減少，這緩解了FOMC會議和VIX到期前的下行對衝壓力。對衝壓力的降低，爲未來一週的潛在波動帶來了更多可能性。”

這就是爲什麼交易員密切關注期權交易另一方的華爾街交易商，這些交易商買賣股票以維持市場中性立場。Brent Kochuba表示，如果標普500指數跌至5600點以下，這些交易商將“做空”，爲了保持中立，他們將不得不開始在該水平以下拋售股票。

目前，隨着大量期權即將到期，關鍵問題是投資者是否會重建對經濟增長擔憂的保護性看跌期權，還是會追逐本月的市場反彈、在標普500指數徘徊在紀錄高位附近時買入看漲合約。Matt Thompson表示：“如果美聯儲降息幅度太小、太遲，投資者可能會買入保護性看跌期權。如果交易商被迫對衝，這可能拖累市場走低。”“但是，如果降息計劃被市場很好的接受，這將支撐股市。”

本文源自：智通財經網