永豐期:原油 ETF 四題材吸睛

美國去年下半年回補戰備庫存

期街口布蘭特正2(00715L)近期突破盤整區間,3月中以來漲幅曾達15%,主要受到俄羅斯煉油廠遭攻擊、美國原油庫存減少及市場需求增加等因素,原油價格已攀升上來,法人持續看好原油後市。

美國能源情報署(EIA)公佈截至3月15日止,原油庫存較前一週減少195.2萬桶,低於Investing財經的預期值減少90萬桶,顯示美國原油庫存下降速度較市場預期快。此外,OPEC+延長自願減產效應發酵,中國大陸經濟數據優於市場預期激勵原油價格走揚。

永豐期貨分析師劉佳倫展望未來,有幾個議題有機會看到油價繼續走揚的可能:一、經濟或許沒想像中差:2023年許多經濟機構相繼下調2024、2025經濟數據,隨時間推移,今年漸漸出現上修現象,如IMF今年1月下旬就將全球國內生產毛額(GDP)成長率從去年預估2.9%上調至3.1%。

二、大陸對經濟的出手:大陸2023年房地產爆出許多債務問題,各界也擔憂大陸經濟面臨衰退隱憂,大陸股市更已連三年繳出負報酬,但大陸官方自今年1月底加大刺激,包含降準50bps(創兩年來最大下降幅度),以及國家隊進場救市,帶動A50指數期貨從低點10,640短短一個多月彈升14%以上,攀升至12,200點。

三、OPEC繼續減產:OPEC減產政策在2023年油價逆風下扮演重要角色,多次減產,甚至沙烏地阿拉伯曾於2023年6月明確指出70美元是他們能忍受油價最低的紅線,OPEC+在2024年3月宣佈減產協議續將延到第2季,對油價都屬於較正面因素。

四、美國回補戰備庫存:在通膨最嚴重的2022年時,美國大量釋出戰備庫存抑制油價飆漲,但力道過猛,2023年7月美國戰備庫存降至3.47億桶,爲1983年以來最低。當油價回落到一定程度時,美國有回補戰備庫存需求,2023年下半年可看到美國確實回補戰備庫存,且有逐漸積極跡象。

劉佳倫說,想買賣原油可透過期貨操作,但期貨有保證金與結算日等規則需注意,加上即使是規格較低的「微型輕原油期貨」,近期每口最小曝險金額仍高達25萬臺幣左右,相對ETF大出許多,不熟悉期貨操作的投資人可考慮以原油ETF入門,以街口布蘭特正2(00715L)爲例,近期一張約1.6萬元,代表曝險金額約3.2萬元。如果對油價有較強烈趨勢看法時,透過此檔正2的ETF可以有機會將油價上漲利潤放大約兩倍;由於下跌時也會放大跌幅,因此停損停利要有完善的規劃。