億緯鋰能，鋰電八爪魚

文 | 謝澤鋒

編輯 | 楊旭然

出品 | tide-biz

一款一年前發佈的電池技術，正在全球新能車市場引發“蝴蝶效應”。隨着多家廠商跟進，4680圓柱形電池成爲市場追逐的焦點。

有兩則消息促動了市場敏銳的神經：一是，特斯拉正計劃在加拿大建設電池設備工廠，以推動全新4680圓柱形電池的規模量產；另外，松下的4680電池或於明年年底全球首發面世。

作爲當前全球產業界和資本界最強風口，電池領域的技術革新牽動着每一位玩家的神經。特別是二線電池新貴，他們急切地期望抓住這次機會。中國企業中，億緯鋰能率先搶跑，並已投下巨資，押寶4680大圓柱電池。

不同於寧德時代，比亞迪雙龍頭，甚至中航鋰電、國軒高科等二線企業主攻動力市場的發展路徑，億緯鋰能則是從消費級鋰電池切入動力電池市場，構建起一整套鋰電池研發平臺。

“另類”的億緯鋰能，更像是鋰電池界的“八爪魚”，業務涉及消費電池、動力電池和儲能，下游應用端囊括了汽車電子、消費電子、安防、乘用車、商用車、智慧城市等幾乎一切跟電力相關的使用場景。

而在此之前，億緯鋰能也幾乎沒有錯過任何一個風口：手機、消費電子、電子煙。實打實的A股風口收割機。

億緯鋰能股價表現（2013年1月至今）

億緯鋰能還通過合縱連橫，與華友鈷業、新宙邦、貝特瑞、德方納米、恩捷股份等產業鏈公司都達成了戰略合作，大筆押注汽車動力電池市場。

全球動力電池技術革新持續不斷，作爲動力電池領域的後進生，億緯鋰能正欲通過4680技術彎道超車。

01 新代號4680

每一次技術革新都將掀起新的產業潮流，涌現出一批新興的企業，動力電池領域也不例外。

特斯拉既是全球電動汽車的領跑者，更是動力電池技術的革新者，一舉一動牽動着產業界和資本界的神經。

2020年9月23日，特斯拉電池日，埃隆·馬斯克向全球展示了一款電池黑科技——“4680無極耳電池”。

所謂4680電池，即是直徑爲46mm，高度爲80mm的圓柱形動力電池。馬斯克介紹稱，相較於此前採用的2170電池，4680電池的電芯容量是2170電池的五倍，續航里程提升16%，4680電池方案也比2170成本降低約14%。

馬斯克將4680技術看做“顛覆式”創新，但似乎沒有對一線電池巨頭們產生太大的轟動。在國內，兩大龍頭寧德時代與比亞迪，手裡分別有CTP電池和刀片電池。

從成本、續航、安全與壽命來對比，後發的“4680無極耳電池”優勢並沒有高太多。

二線電池企業們則“如獲至寶”，將這一技術當成彎道超車甚至絕地反擊的“核武器”。CBAK能源科技（中比動力）聯合江淮汽車、比克電池、蜂巢能源以及億緯鋰能都在大力佈局。

其中億緯鋰能的步子邁的最大。早在2018年，億緯鋰能就與色列電池初創公司StoreDot展開合作，今年9月，StoreDot纔剛剛宣佈成功生產第一款4680圓柱形電池。

僅過去兩個月，11月5日，億緯鋰能就發佈公告稱，子公司億緯動力擬在荊門高新區投建20GWh乘用車用大圓柱電池生產線。

當天，億緯鋰能所投資的荊門動力儲能電池產業園也正式開工，億緯鋰能董事長劉金成在開工儀式上表示：荊門動力儲能電池產業園有可能是全世界範圍內最先量產4680和4695大圓柱電池的生產基地。

這一消息迅速點燃了資本市場的熱情，次日開盤，動力電池板塊迅速反應，寧德時代、科達製造、中國寶安等相繼大漲。億緯鋰能，更是暴漲15.88%，刷新歷史新高。

02 寧德時代、比亞迪會害怕嗎？

與燃油車時代不同的是，在電動車時代，因技術路線以及競爭關係，新能車江湖形成了合縱連橫之勢。

寧德時代+特斯拉、國軒高科+大衆，比亞迪則是垂直生態圈，主供內部，逐步開放。在這個江湖紛爭中，車企需要更先進的電池，而電池企業也需要綁定下游市場，實現利益最大化。

寧德時代家底雄厚，佔據國內半壁江山，且有特斯拉、寶馬等車企助力，有望強者恆強；比亞迪自身銷量持續爆發，吃喝不愁，兩家的優勢地位難以撼動。

而且，汽車廠商選擇和規劃電池不是短期內就能更改的。目前來看，全球範圍內，大規模使用圓柱動力電池的也就是特斯拉，戴姆勒、日產、雷諾、大衆、現代等主要使用軟包電池，國內車企多使用方形電池，佔比接近80%。

圓柱形電池既有優勢也有劣勢。優勢在於工藝更成熟，有更好的產品一致性和製造成本優勢。劣勢在於不如方形結構緊湊，成組效率不高。目前，行業內圓柱形電池的模組成組效率約爲87%，系統成組約爲65%，而方形電池則分別爲89%和70%。

特斯拉推出的4680尺寸就是期望能夠取長補短，將電芯做得更大，通過提高空間利用率來提升電池效率。

因此，轉機還是要看特斯拉的臉色，如果4680電池順利推出並且效果良好，其他車企或將跟進。

當前，松下是最接近量產4680的電池企業，而且松下死磕4680三元鋰電，堅決不碰磷酸鐵鋰。近期，松下計劃對其墨西哥電池廠的產能進行擴充，並且不惜壓上全部身家。4680已經成爲松下最大的“賭局”。

特斯拉此前預計，2022年初將交付首批搭載4680電池的汽車，車型將是Model Y的長續航版。

對於4680電池，業內依然有爭論，有人認爲它是三元鋰電技術的升級版，而有些人則認爲4680僅是一種電池規格，磷酸鐵鋰也可以採用。因此，未來一段時間，三種技術可能出現多元共存的局面。

爭論依然存在，但特斯拉對電池技術的終極追求始終沒有停歇。成本更低、安全性更高、續航更長、技術更先進，是這場技術馬拉松的終點線。

早些時候，三元鋰電池由於高能量密度帶來的超長續航而“大行其道”，而特斯拉卻率先推出搭載磷酸鐵鋰電池的Model 3，掀起了磷酸鐵鋰電池的使用熱潮。

對技術的押寶是成爲巨頭的先決條件，因此追趕者對新技術更加瘋狂。無論是電池界的“世界老三”松下，還是億緯鋰能等爲代表國內二線新貴，4680都有機會成爲他們起飛的踏板。

03 動力電池故事

從鋰原電池和消費電池切入動力電池領域，億緯鋰能股價和業績一掃過往的陰霾。

鋰原電池、消費、動力及儲能3大板塊構成億緯鋰能的主營業務，與此同時，億緯鋰能還投資了電子煙龍頭思摩爾國際。

多年以來在鋰原電池、消費電池領域的深耕，讓億緯鋰能擁有了不俗的技術積累。此外，公司還通過基礎業務和思摩爾的投資，來反哺動力電池的資本開支。

公司鋰原電池市佔率國內第一、全球前五，業務毛利率穩定在 40%左右，爲動力電池業務貢獻穩定現金流。同時，投資思摩爾獲取可觀收益，今年上半年收益超9億元，確保產能擴張的資金需求。

目前，鋰原、消費電池業務處於穩增長狀態，而更具想象力的動力電池，則呈現快速增長的態勢。

今年前三季度，公司實現營收114.48億元，同比增長114.39%；歸母淨利潤22.16億元，同比增長134.18%，主要受益於動力電池業務。

動力電池已成爲公司的業務主動力。2020年，動力電池營收40.64億元，同比增加93%。今年上半年營收38.91億元，同比增加186%。收入佔比接近六成。

消費電池業務2020年營收40.98億元，同比減少5%。今年上半年營收26.69億元，同比增加47%，其中鋰原電池營收8.54億元，其他消費電池營收18.15億元。

消費電池穩固基本盤，而動力電池則開始“講故事”。

億緯鋰能野心不小，10月底以來，連續投下巨資擴產：

跑馬圈地後，億緯鋰能的規劃產能急速膨脹。公司2020年底具備17GWh動力電池產能，25GWh產能在建。隨着成都、荊門陸續投產，遠期的動力電池產能規劃高達260Gwh。

2020年億緯鋰能裝機量1.1GWh，市佔率僅有1.1%；不過在2021年，憑藉和戴姆勒、起亞、小鵬汽車的合作放量，1-9月的動力電池出貨量達到0.96GW，市佔率到了1.8%。

雖然和比亞迪、寧德時代還有較大差距，但億緯鋰能在大圓柱電池的領先佈局，讓其有了更多追趕的底氣。而且資本對此明顯非常看好，畢竟誰也不知道動力電池的頂在哪裡。

04 寫在最後

4680顯示了特斯拉對動力電池的極致追求，成本、安全、續航、技術都更進一步。

新技術讓馬斯克的野心更大，他希望在新電池的幫助下，到2030年實現電池產量提升近100倍的目標。因此，有評論甚至認爲，4680是特斯拉對新能源企業的“最後通牒”，已經狂熱的資本市場，想都不想便舉起塞滿鈔票的雙手予以支持。

4680電池從PPT到量產在即，僅用了1年時間。在巨頭林立的動力電池江湖，新技術如一本橫空出世的武功秘籍。二線新貴們如淋甘露，絕地反擊的時刻似乎要來了。