藥明生物迴應新增項目數暴漲：對2023年業績影響很小

中新經緯1月13日電 (林琬斯)在宣佈“2023年目標新增120個項目過於激進”僅一個月後，港股CDMO(醫藥研發生產外包)公司藥明生物又公佈2023年新增項目數132個，超前述預期，並在12月單月暴漲41個，引發市場的不解與質疑。

1月12日，藥明生物召開媒體說明會，公司首席執行官陳智勝對市場質疑進行迴應。他談及，12月新增項目暴漲因投融資環境轉好，客戶信心增加，簽約意願增強。不過，前述新增項目對2023年業績影響很小。

爲何一個月就“反轉”？

10日盤後，藥明生物發佈了在第42屆年度摩根大通醫療健康大會上的簡報(下稱簡報)稱，公司的業務及財務狀況依然強勁，2023年新增132個項目。中新經緯注意到，該數據超過藥明生物在2023年年初設定的目標120個。

這本是一份經營數據向好的PPT，多個投資者論壇卻響起了此起彼伏的質疑聲。

原因在於，2023年12月4日，藥明生物在官網公佈的最新業務更新PPT提到，截至2023年11月30日，公司全年新增項目數僅91個，稱“在下行週期中公司2023年目標新增120個項目顯然過於激進”。

如果按照簡報中披露的“2023年全年新增132個項目”計算，2023年12月藥明生物新增項目爲41個。單2023年12月的一個月時間內，藥明生物新增項目數就佔到去年全年新增項目總數的近三分之一。

爲什麼短短一個月，新籤項目數就能迅速增長？

12日下午，陳智勝在接受媒體採訪時迴應稱，公司內部對綜合項目的定義有嚴格的要求，項目金額通常要超過2000萬人民幣，服務範圍要至少包括研發和生產。因此並不是什麼樣的項目都會被計入統計口徑，更不會像外界猜測的用小項目充數。

陳智勝表示，根據上述項目標準，藥明生物去年12月份統計的新增項目達41個，實現2023年全年132個項目數，非新冠項目數創歷史新高。按地區劃分，全年新增項目來源於北美、歐洲和中國市場的佔比分別爲55%、14%和25%。

陳智勝解釋稱，去年12月份的新增項目，並非在一個月內突然就完成了洽談和簽約，其中大部分項目是從年初就開始洽談。但由於去年行業整體環境存在挑戰，客戶變得更加謹慎，在確定簽約方面相對猶豫。到了去年底，客戶的態度發生改變，更願意確認簽約。

陳智勝總結稱，12月份新籤項目數迅速增長的原因，一方面，是投融資環境轉好，客戶信心增加，簽約意願增強；另一方面，藥明生物是他們的首選合作伙伴。

另外，陳智勝透露，基於產業環境不好的態勢，公司從2022年下半年就開始給中國客戶多一些折扣，但沒有在2023年年底降低報價“衝業績”。

陳智勝還分享道，上述41個新增項目來自全球主要市場，包括美國、歐洲、中國、日本和韓國。其中，美國、歐洲和日本已經出現行業復甦。在中國，陳智勝也觀察到2023年下半年呈現復甦跡象，包括企業管線授權交易頻發。

“我們2023年下半年的新增項目數是上半年的約2倍，其中有很多都是ADC(抗體藥物偶聯物)項目。”陳智勝表示。

爲什麼12月初公司情緒較悲觀？

2023年12月4日，藥明生物在業務更新PPT中提及，“受生物技術融資影響，行業在未來兩年預期個位數增長”“由於新冠收入快速降低，我們整體收入包含新冠已是高基數，在達成行業2倍增速的情況下業務表現或將不及預期”。

對此，陳智勝表示，12月初悲觀主要是因爲2023年市場情況整體不樂觀，“儘管11月我們已經感覺到市場回暖，但是還沒有很強的信心。直到下調預期前，我還認爲基本上全年做不到新增120個綜合項目。但是沒想到12月底，一個月內新簽了41個項目。”

陳智勝認爲，從中國市場來看，客戶情緒上有一個很大的反轉，是因爲2023年年底，多家中國生物技術公司通過藥企間的產品授權轉讓模式獲得了資金支持，“這些錢在中國‘轉起來’了，中國生物技術公司也有底氣做更多的項目，如果是ADC公司或者新成立的公司，還是能融到一些錢的。”

從海外市場來看，陳智勝認爲，投融資回暖情況非常好。陳智勝在會上分享了自己的見聞：近期他見了80家公司的CEO，其中有10家公司是在2023年12月獲得了融資，這10家公司馬上就聯繫了他，提出和藥明生物進行項目合作。

最近這一週，陳智勝收到了客戶新籤項目的需求，他認爲，2024年第一季度肯定會比2023年第一季度好很多，“主要原因是市場投融資確實在恢復，另外是加息的預期也沒有了，但是現在大家又希望減息了，減息對生物技術公司肯定是好事”。

新增項目是否影響2023年業績？

除了認爲2023年業務表現或將不及預期，2023年12月4日，藥明生物在官網公佈的業務更新PPT還提到，“藥物開發端新增項目數減少導致3億美元收入的減少，以及生產收入遞延帶來1億美元收入降低，這是今年不及預期的主要原因。”

如今，生物技術公司投融資復甦，客戶情緒從中性轉爲樂觀，藥明生物2023年新增項目數超年初目標，藥明生物的業績將如何變化就成了另一個問題。

當被問及，12月新增的41個項目是否對2023年業績影響很小時，陳智勝給予了肯定的答覆。

陳智勝表示，新簽訂單到轉化爲收入存在時間差。他舉例稱，比如，一年中3-6月的業績，體現的是前一年6-12月的收入，那麼公司2023年12月新籤的訂單，至少要到2024年下半年或年底才能體現在收入中，(新籤項目轉化爲收入)是存在6-12個月的滯後性的。

“我們2024年的業務肯定比去年底預期的要好。即使在去年12月初，我們的團隊也沒有預料到12月行業氛圍變好，新增項目數可以創新高。”陳智勝稱。

此外，基於第42屆摩根大通醫療健康大會的參會經歷，陳智勝表示，藥明生物也將2024年的新增項目數目標從80個上調至110個。

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責任編輯：魏薇 李中元