央行：要加大已出臺貨幣政策實施力度；3家銀行理財公司淨利潤跌超50%；頭部券商六成業績下滑丨大資管一週情報

21世紀資管研究院 吳霜，實習生蔡怡楠、胡琳琳 綜合整理

一、監管和政策

1、央行設立科技創新和技術改造再貸款，額度5000億元利率1.75%

4月7日，中國人民銀行設立科技創新和技術改造再貸款，激勵引導金融機構加大對科技型中小企業、重點領域技術改造和設備更新項目的金融支持力度。科技創新和技術改造再貸款額度5000億元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。發放對象包括國家開發銀行、政策性銀行、國有商業銀行、中國郵政儲蓄銀行、股份制商業銀行等21家金融機構。科技創新和技術改造再貸款的設立將有利於引導金融機構在自主決策、自擔風險的前提下，向處於初創期、成長期的科技型中小企業，以及重點領域的數字化、智能化、高端化、綠色化技術改造和設備更新項目提供信貸支持。

2、兩部門：各金融機構合理確定汽車貸款具體發放比例、期限和利率

4月3日，央行、國家金融監督管理總局聯合印發《關於調整汽車貸款有關政策的通知》，各金融機構在依法合規、風險可控前提下，結合本機構汽車貸款投放政策、風險防控等因素，根據借款人信用狀況、還款能力等，合理確定汽車貸款具體發放比例、期限和利率；切實加強汽車貸款全流程管理，強化貸前審查和貸後管理，持續完善借款人信用風險評價體系和抵質押品價值評估體系，保障貸款資產安全，嚴防貸款資金挪作他用。

3、央行：要加大已出臺貨幣政策實施力度

4月3日，中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第一季度（總第104次）例會於3月29日在北京召開。會議認爲，要加大已出臺貨幣政策實施力度。保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。促進物價溫和回升，保持物價在合理水平。

4、所有地級及以上城市已建立房地產融資協調機制

從住房城鄉建設部瞭解到，目前全國31個省份和新疆生產建設兵團均已建立省級房地產融資協調機制，所有地級及以上城市（不含直轄市）已建立城市房地產融資協調機制，分批提出可以給予融資支持的房地產項目“白名單”並推送給商業銀行。目前，這項工作取得積極進展。截至3月31日，各地推送的“白名單”項目中，有1979個項目共獲得銀行授信4690.3億元，1247個項目已獲得貸款發放1554.1億元。

5、國務院辦公廳：推動金融機構轉變經營理念 爲企業特別是中小微企業提供高質量金融服務

國務院辦公廳印發《統籌融資信用服務平臺建設提升中小微企業融資便利水平實施方案》。通知要求，加快構建新發展格局，着力推動高質量發展，健全數據基礎制度，加大融資信用服務平臺建設統籌力度，健全信用信息歸集共享機制，深入推進“信易貸”工作，深化信用大數據應用，保障信息安全和經營主體合法權益，推動金融機構轉變經營理念、優化金融服務、防控金融風險，爲企業特別是中小微企業提供高質量金融服務。

6、《海南自由貿易港多功能自由貿易賬戶業務管理辦法》正式發佈

4月3日，爲有序推進海南自由貿易港跨境資金高水平自由便利流動，中國人民銀行和國家外匯管理局決定在現行自由貿易賬戶基礎上，建設海南自由貿易港多功能自由貿易賬戶。4月3日，《海南自由貿易港多功能自由貿易賬戶業務管理辦法》由中國人民銀行海南省分行正式發佈。中國人民銀行海南省分行表示，下一步將根據中國人民銀行和國家外匯管理局的統一部署，指導符合條件的經營主體用好多功能自由貿易賬戶相關政策，並實施“跨二線”宏觀審慎管理，牢牢守住風險底線，推動業務健康穩定發展。

二、行業和機構

人事變動：

-4月5日，中國光大控股在港交所公告，安雪松獲委任爲執行董事兼本集團分管財務副總裁，董事會下屬執行董事委員會、戰略委員會以及環境、社會及管治委員會成員，自4月5日起生效。

-4月4日，光大理財總經理潘東已於本週正式退休。記者瞭解到，潘東退休後，目前接任光大理財總經理的人選還未確定，暫由董事長任鋒代爲履職。

-4月3日，恆豐銀行於近期遴選了兩名副行長人選，在走完必要的程序後，將出任該行副行長。這兩名副行長人選是房毅和畢國器，均從恆豐銀行內部擢升。

-4月3日，圓信永豐基金今日公告，公司副總經理兼首席投資官範妍卸任8只基金（AC份額合併計算）。就在3月初，市場傳出，因與新任總經理高健在公司規模擴張上產生分歧，範妍或將離職。此次全部在管產品在一天之內卸任，也意味着此前的離職傳言靴子落地。

多家中小銀行調降存款利率，存款“倒掛”現象有所消除。4月6日，近日，河南、廣東、雲南、貴州等地多家中小銀行調降存款利率。對於備受關注的存款利率“倒掛”現象，記者注意到，部分銀行通過此番調整，使得三年期定存利率不再高於五年期定存利率。專家表示，存款利率的調整往往呈現“國有大行帶頭、股份制銀行快速跟進、其餘銀行有序跟隨”模式。此次中小銀行的利率調整仍是去年底銀行“降息潮”的跟進。此外，在存款定期化趨勢加劇、銀行淨息差持續承壓等背景下，市場可能會再度迎來存款利率的新一輪調整。 (中國證券報)

多家銀行理財公司公佈業績，3家淨利潤跌超50%。4月5日， 隨着上市銀行2023年年報陸續披露，多家銀行理財公司2023年的經營業績浮出水面。據記者梳理，已披露的14家銀行理財公司中，9家淨利潤下滑，其中農銀理財、建信理財、渝農商理財下降超50%。業內人士表示，理財產品管理規模下降與階段性減費讓利是造成該現象的重要原因。展望後續，理財產品仍有減費讓利空間。(中國證券報)

行業首例“村改分”，南粵銀行獲准收購旗下村鎮銀行組建分行。4月2日，國家金融監督管理總局官網披露，同意廣東南粵銀行收購中山古鎮南粵村鎮銀行股份有限公司，承接其全部資產負債、機構網點、權利義務並設立廣東南粵銀行股份有限公司中山分行。監管要求廣東南粵銀行督促中山古鎮南粵村鎮銀行按規定辦理法人機構解散等事宜。財聯社記者注意到，這是年內首家獲批解散的村鎮銀行。同時，這也將是行業內首例主發起行吸收合併村鎮銀行後新設分行的案例，也即“村改分”。此前同類案例均爲“村改支”。（財聯社）

多地宣佈取消首套房商貸利率下限。4月2日，福州市階段性取消首套住房商業性個人住房貸款利率下限。在本政策範圍內，商業銀行可按市場化、法治化原則確定新發放首套住房商業性個人住房貸款的具體利率水平。政策自4月3日起實施。4月1日起，青島階段性取消首套住房商業性個人住房貸款利率下限。本次調整適用於青島市新發放首套住房商業性個人住房貸款，二套住房商業性個人住房貸款利率政策下限仍按現行規定執行。自4月1日（含）後完成房屋交易主管部門網籤備案的借款人，可按新政策執行。從4月1日起，潮州、汕尾市將階段性取消轄區首套房貸利率下限，實際利率由商業銀行按照市場化、法制化原則，與借款人自主協商確定。至此，廣東省已有15個城市取消首套房貸利率下限。（每日經濟新聞）

3月新基發行重回千億。4月6日，數據顯示，3月，基金髮行數量超百隻，發行份額重回千億關口。此外，目前，已有超110只新基金處於正在發行或等待發行的狀態，其中多隻中證A50ETF聯接基金將集中發行。進入4月，隨着對後市預期的回溫，多家公募機構和人士表示，隨着經濟復甦預期不斷提升，企業盈利能力修復，投資者信心提升，疊加A股估值吸引力等，權益類基金髮行有望進一步回暖。 (證券時報)

混改基金國化投資等成立私募基金，出資額30億。4月3日，天眼查App顯示，近日，重慶中化學新材料私募股權投資基金合夥企業（有限合夥）成立，執行事務合夥人爲國化私募基金管理（北京）有限公司，出資額30億人民幣，經營範圍爲以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。股權全景穿透圖顯示，該企業由中國國有企業混合所有制改革基金有限公司，中國化學工程集團旗下國化投資集團有限公司、國化私募基金管理（北京）有限公司，以及重慶產業投資母基金合夥企業（有限合夥）、津市嘉山產業發展投資有限公司共同出資。（財聯社）

機構積極看多後市，多位百億級基金經理“鬆綁”。4月3日，近期，多位百億級基金經理旗下基金宣佈放寬申購限額，或是取消大額申購限制。與此同時，股票私募倉位指數連續兩週提升，並創出近6周以來的新高。4月1日，景順長城基金公告稱，自4月2日起，取消對景順長城價值邊際在申購（含日常申購和定期定額投資）、轉換轉入業務的大額交易限制，基金首次申購最低限額爲1元，追加申購不受首次申購最低金額的限制。另一位百億級基金經理楊金金管理的交銀施羅德啓誠也大幅放寬申購額度。通常來說，基金放寬申購限額，反映了基金經理對後市的樂觀態度，這意味着他們認爲市場配置價值明顯，願意接納更多資金。 (上海證券報)

“國家隊”大手筆增持細節曝光，中長期資金入市強化市場信心。4月2日，自“國家隊”去年四季度數次宣告買入ETF以來，中長線資金的具體標的和配置情況一直備受市場關注。如今，隨着公募基金2023年年報出爐，“神秘面紗”也隨之揭開。據第一財經統計，中央匯金投資有限責任公司（下稱“中央匯金”）在去年下半年共增持基金份額192.85億份，以區間成交量估算，此輪增持金額可能在500億元左右。從具體持倉來看，中央匯金加碼的對象大多爲滬深300、上證50等寬基產品，如易方達滬深300ETF、華夏上證50ETF下半年加倉超過百億元。整體而言，“國家隊”引領作用明顯，不僅爲市場止跌企穩注入了一定流動性和信心，其他機構投資者也有加倉舉動，股票型ETF市場迎來大量資金。(第一財經)

大額T+0理財陣營縮編，投資者須按資金需求合理安排交易。4月2日，近期多家銀行開啓“零錢組合”理財服務改造，改造期間暫停向新客戶提供簽約服務。對於已完成改造的“零錢組合”理財，主要變化爲單客戶單自然日最大快贖額度調整爲1萬元。業內人士表示，“零錢組合”理財暗藏流動性風險，此次集中進行改造，主要是爲響應《重要貨幣市場基金監管暫行規定》，同時也能減輕銀行自身流動性壓力，進而推動產品投資端結構優化。業內人士也表示，預計未來會有更多的銀行跟進“零錢組合”理財服務改造，提醒投資者根據自己的資金需求合理安排交易。 (中國證券報)

基金降費降傭初顯成效，行業費率優化逐步推進。4月1日，自去年7月公募基金費率改革啓動以來，全市場基金公司陸續響應，行業費率模式的優化逐步推進。天相投顧數據顯示，2023年基金公司管理費收入及基金分倉佣金同比雙雙下行。業內人士認爲，在讓利投資者的行業背景下，基金公司要強化自身競爭力和產品力、提高運營效率、追求多元化的收入來源，以抵禦費率下行的影響，助力行業生態進一步優化。（上海證券時報）

溢價超30%！見證歷史！華夏黃金股ETF遭“爆炒”。4月3日，延遲一個小時開盤的華夏中證滬深港黃金產業股票ETF（下稱“華夏黃金股ETF”）再次出現暴力拉昇現象，而短短几分鐘漲幅卻從逾9%縮小至1%內。但爆炒資金很快再度拉昇，直至漲停，當天盤中溢價超過30%，創下歷史紀錄。而跟蹤同一指數的永贏黃金股ETF走勢卻平緩很多，全天上漲4.29%，溢價率只有0.72%，近4個交易累計上漲幅度爲11.16%，華夏黃金股ETF累計漲幅則高達44.30%。（證券時報）

多家券商申請北交所做市業務。4月7日，近日，又有多家券商表示，擬申請北交所做市業務資格。西南證券、西部證券董事會同意公司申請開展北交所做市業務。國元證券稱，申請北交所與科創板做市資格，爲公司拓展投資範圍。目前，首創證券、廣發證券等已向證監會遞交了相關申請材料。“北交所做市業務爲證券公司差異化展業提供了新領域，後續將在做好業務風險控制的前提下持續擴大北交所做市業務投入。”有券商稱。 (證券時報)

頭部券商六成業績下滑，行業併購重組預期明確。4月5日，截至4月4日，30家券商披露了2023年年報，中信證券、華泰證券、國泰君安、中信建投、中國銀河、中金公司、申萬宏源、招商證券、廣發證券、海通證券十大頭部券商的業績情況引起市場廣泛關注。目前，百億淨利潤的上市券商僅有中信證券和華泰證券。其中，申萬宏源、華泰證券、招商證券、中國銀河4家頭部券商實現營業淨利雙增長，海通證券、中金公司、國泰君安、廣發證券淨利潤兩位數下滑，“券商一哥”中信證券和中信建投分別下滑7.49%和6.45%。華龍證券最新研報表示，券商行業併購重組預期明確，繼國聯證券與方正證券後，浙商證券近期公告擬受讓國都證券股權，行業併購將成爲今年主要預期方向。另外，機構對於券商標的也是普遍持看好態度。開源證券認爲，券商板塊估值和機構配置仍位於歷史底部，降費靴子基本落地，對“含基量”高的券商影響有限，關注底部機會，看好低估值、景氣度相對佔優且貝塔彈性較大的標的、受益標的。(證券時報)

券商4月金股出爐，高股息策略熱度飆升。4月1日，券商4月金股名單如期而至。從各券商4月策略觀點來看，隨着年報季的展開，高股息策略成爲諸多券商一致看好的方向。從券商熱門金股來看，寧德時代是4月最熱門的標的，被7家券商共同推薦；其次是中國海油、金山辦公，均被4家券商列爲4月金股；德賽西威、美的集團則分別獲3家券商推薦。從推薦理由來看，高分紅、相對低估值成爲諸多金股被看好的共同理由之一。（證券時報）

人身保險產品2024版“負面清單”下發，新增禁令指向“費率及精算”。4月1日，記者從業界獲悉，國家金融監督管理總局人身保險監管司向各人身險公司下發人身保險產品“負面清單”（2024版）。2024版“負面清單”包括產品條款表述、產品責任設計、產品費率釐定及精算假設、產品報送管理等四部分，共94條，較2023年版新增5條、刪減1條，新增主要在產品費率釐定及精算假設方面以及產品條款表述類。 (證券時報)

興業信託2023年虧損6.10億元。日前，興業信託控股股東興業銀行年報披露其相關年度業績顯示，截至報告期末，興業信託總資產626.54億元，所有者權益218.81億元；報告期內實現營業收入46.37億元，淨利潤-6.10億元。資料顯示，興業國際信託有限公司成立於2003年3月，註冊資本100億元，爲興業銀行控股子公司，該公司持股比例爲73%。經營範圍包括資金信託、動產信託、不動產信託、有價證券信託、其他財產或財產權信託，以及法律法規規定或監管部門批准的其他業務。（中國網財經）

四川信託獲批破產重整：打破了剛性兌付，目的是企業再生。4月2日，國家金融監督管理總局四川監管局同意四川信託依法進入破產程序。這是自我國2001年《中華人民共和國信託法》頒佈以來，第二家進入破產程序的信託公司。值得注意的是，四川信託此次爲破產重整，而新華信託此前則是破產清算，兩者之間有所區別。破產重整又稱“破產保護”，是爲了防止企業進入清算程序而最終倒閉。北京市環球律師事務所合夥人、北京市破產管理人協會監事趙久光律師表示，四川信託屬於第一家信託公司破產重整，很受社會及市場矚目。破產重整的目的是企業再生，四川信託的破產重整能夠體現出司法重整制度的經濟價值和社會價值。 (澎湃新聞)

三、市場和數據

中期協：3月全國期貨交易市場成交量爲626197360手，同比下降13.56%。中國期貨業協會最新統計資料表明，以單邊計算， 3月全國期貨交易市場成交量爲626197360手，成交額爲496733.54億元，同比分別下降13.56%和0.46%。1—3月全國期貨市場累計成交量爲1509989198手，累計成交額爲1241638.72億元，同比分別下降9.22%和增長2.70%。

上海：1月末轄內銀行業金融機構本外幣總資產餘額24.86萬億元。國家金融監督管理總局上海監管局披露最新數據，2024年1月末，上海轄內銀行業金融機構本外幣總資產餘額24.86萬億元，同比增長6.36%。商業銀行本外幣總資產餘額21.77萬億元，同比增長6.16%，其中大型商業銀行本外幣資產餘額8.97萬億元，同比增長5.51%；股份制商業銀行本外幣資產餘額5.97萬億元，同比增長3.64%。2024年1月末，上海轄內銀行業金融機構本外幣總負債餘額23.78萬億元，同比增長6.25%。商業銀行本外幣總負債餘額21.11萬億元，同比增長6.14%，其中大型商業銀行本外幣負債餘額8.88萬億元，同比增長5.54%；股份制商業銀行本外幣負債餘額5.96萬億元，同比增長3.61%。

商務部：1-2月，我國服務進出口總額11910.7億元人民幣，同比增長22.8%，服務貿易快速增長。

國家統計局：前2個月，全國規模以上工業企業營業收入同比增長4.5%，高於上年全年營收增速3.4個百分點，企業營收回升態勢明顯，爲利潤增長創造有利條件。

國家統計局服務業調查中心和中國物流與採購聯合會：3月份，服務業商務活動指數爲52.4%，比上月上升1.4個百分點，連續3個月回升，服務業擴張步伐加快。

股票市場：上週市場繼續震盪整理，北向資金重回淨流入，但市場成交有所萎縮，主要股指下跌。滬深300指數跌幅從0.70%收窄至0.21%，全A指數（-1.45%）、中證500（-1.83%）、創業板指（-2.73%）、科創50指數（-3.96%）的跌幅有不同程度放大。行業方面，30箇中信一級行業漲少跌多。板塊熱點輪動，AI等成長股下跌，傳媒（-9.19%）、計算機（-7.03%）、電子（-4.14%）、通信（-3.43%）跌幅居前；但低估值高股息板塊震盪反彈，石油石化（4.28%）、有色金屬（3.72%）、家電（2.14%）、電力及公用事業（1.25%）、銀行（0.97%）漲幅居前。（蘇銀理財）

債券市場：上週資金面均衡，央行共進行8500億逆回購操作，有220億逆回購到期，淨投放資金8280億。上週各期限資金價格多數上漲。3月29日與3月22日相比，銀行間DR利率：隔夜下行6BP，7天上行15BP，14天上行3BP，21天上行2BP，1個月下行2BP，3個月保持不變；銀行間拆借利率：隔夜下行8BP，7天上行10BP，14天上行80BP，21天下行10BP，1個月上行27BP，3個月上行14BP。（蘇銀理財）