楊艾俐專欄》陸股房市 須回基本面

大陸股市面臨急漲暴跌。(圖/shutterstock達志)

最近大陸股市被稱爲「瘋牛」(發瘋的牛市),更有暗喻是「武則天守寡」(以李治的諧音比喻「失去理智」,李治爲唐高宗)。

這頭瘋牛起於9月18日,上證指數當天只有2689.7點,之後忽然節節上漲,10月8日就飆到3674.4點,不到3個星期就漲了1千點,等於漲幅約1/3,創大陸股市之空前紀錄。

大陸股市向來是自由落體式地波動,金融海嘯前2007年,上證指數創下歷史最高點6124點,2008年最低點只剩1664點,只有當初的1/4;2015年又漲了一波,但兩個月後就曇花一現,到現在仍然徘徊在低點,大陸人似乎也想得開,頻頻自嘲,例如有股民說,「股票好時,我跟我的狗一起吃牛排,股票不好時,狗仍然吃狗食,我吃狗剩下的狗食」,令人莞爾。

這次大陸股民仍然驍勇善戰,衆多投資機構也鼓吹多頭行情,10月7日股市開盤前一天,各大證券交易所嚴陣以待,頻頻演習電腦運算,防止爆單讓買賣單都進退不得。縱使這兩天股市已停止上漲,高盛仍評估大陸股市至少還有15%到20%的上漲空間,認爲因政策改變帶來的股市利多通常會漲30%,扣除前一陣漲的,仍大有上漲的可能性。

此次大陸及香港股市暴漲主要是因國內外情勢,美國降息,而且可能降多次,世界資金紛紛往別國跑,大陸當然是目標之一,大陸政府也在上星期放寬外人投資股市的相關規定。高盛也說,大陸股價比起別國,尤其是歐美、甚至臺灣都相對較低,有顯著折價,CP值較高。

與過往政策不同的是,這次大陸諸多政策的刺激面比從前迅速而有力。有媒體表示,去年3月兩會開完後,政府就應該宣佈救市、救房措施,政府遲至半年後才宣佈各項獎勵措施,做得太晚,做得不足,造成「失去的180天」,甚爲可惜。

這次大陸政府已大亮底牌,包括 加強貨幣寬鬆、財政刺激、房地產市場(放寬購買第2房限制),支持和股市激勵政策在內的超過10項關鍵措施,其量級、廣度和全面性都極具里程碑意義,可與2008年的「4兆刺激計劃」、2012年歐債危機,及2015年的「A股救市計劃」相提並論。而且這次政策調整超乎市場預期。

大陸國務院新聞辦公室也罕見地一星期召開兩次記者會,8日記者會由國家發改委主任鄭柵潔等出席,宣佈國家將發行長期國債,進一步加強基礎建設及社會福利,並且推動電器以舊換新,汽車以舊換新,增加消費。而國務院星期六還有記者會,預定邀請財政部長藍佛安介紹「加大財政政策逆週期調節力度、推動經濟高質量發展」有關情況,想必又有衆多利多。

大陸各地情況大不同,深圳仍然生龍活虎,但已不是工廠林立,而是個打品牌的設計之都。廣州仍然是一派人間煙火,卻誕生世界第一的成衣品牌Shein,要卷死世界的快時尚品牌。東北當然比較困難,北京的消費情緒還是停滯,很多餐廳都提早打烊。

總體來講,疫情改變了大陸,大陸從量的世界走向質的追求,基層人民的生活水準也有提升,往日大陸的兩大成長引擎股市及房地產,讓大陸適應世界的經濟結構困難重重,未來股市和房地產必須迴歸基本面,才能突破大陸經濟成長的瓶頸。