【研報掘金】關注人形機器人產業鏈機會

機構指出，當前人形機器人正處於從實驗室研發到產業化轉化的關鍵時期，產業規模快速增長，生態活力不斷提升。看好人形機器人這一產業趨勢，以及國內核心零部件企業在人形機器人產業鏈上的重要角色。

核心邏輯

1.人形機器人是人工智能與物理世界交互的優質載體。大模型問世是人工智能發展的分水嶺，以人工智能大模型爲代表的人工智能第三發展階段未來會有一段較長的發展紅利期，將成爲新一輪科技革命和產業變革的重要驅動力量。

2.人形機器人作爲人工智能落地物理世界的優質載體，將受益於人工智能的快速發展，其擁有感知、思考、決策等能力不再遙不可及。人形機器人集成人工智能、高端製造、新材料等先進技術，有望成爲繼計算機、智能手機、新能源汽車後的顛覆性產品。當前人形機器人正處於從實驗室研發到產業化轉化的關鍵時期，產業規模快速增長，生態活力不斷提升。

3.應用場景多元化，勞動力缺口加速機器人產業化進程。人形機器人下游應用場景豐富，包括生產製造、應急救援、家庭陪護、教育、醫療等。在產業場景中，人形機器人主要在智能製造領域發力，如IBM結合AI、遙感和邊緣計算的力量打造新一代安防巡檢機器人，亞馬遜採用AI技術驅動機器人用於自動化的倉庫操作和物流處理等。勞動力缺口擴大導致用工成本上升，工廠機器替人需求逐漸增加，有望進一步加速機器人產業化進程。

4.從2024世界人工智能大會（WAIC），看到了國內人形機器人行業的一些積極進展，人形機器人的本體能力和可應用性有所提升，部分企業將在年底進入小批量量產應用階段；人形機器人核心零部件企業在國產替代上持續突破，助力行業發展。看好人形機器人這一產業趨勢，以及國內核心零部件企業在人形機器人產業鏈上的重要角色，建議關注：1）執行器總成；2）電機；3）減速器；4）絲槓；5）傳感器；6）伺服系統；7）機器人材料；8）機器人應用。

利好個股

華安證券指出，根據機器人應用增加、技術被頭部廠商採用確定性、細分行業格局、定點確定性、公司彈性，擇選出優質標的。執行器總成：三花智控、拓普集團；行星滾柱絲槓：貝斯特、北特科技；力傳感器：凌雲股份、柯力傳感；空心杯電機：鳴志電器、偉創電氣、兆威機電。

西南證券認爲，人形機器人硬件端核心環節：1）絲槓及設備，標的包括貝斯特、五洲新春、北特科技、恆立液壓、秦川機牀、鼎智科技、日發精機、浙海德曼、華辰裝備；2）減速器，標的包括綠的諧波、雙環傳動、中大力德；3）傳感器，標的包括漢威科技、東華測試、柯力傳感；4）電機，標的包括鳴志電器、偉創電氣、步科股份、禾川科技；5）執行器總成：拓普集團、三花智控；6）機器人本體，標的包括博實股份、優必選。

本文內容精選自以下研報：

華安證券《人形機器人深度：產業化漸行漸近，未來前景廣闊》

中信證券《從WAIC 2024看國內人形機器人進展》

西南證券《機器人行業週報：人形機器人進入長虹綿陽產線工作，逐際動力完成A輪融資》