亞太股市大漲！日經225指數突破4萬點大關

日經225指數突破4萬點大關。

4月4日，A股、港股因清明節假期休市。

亞太股市普遍高開，日股盤中暴漲超2%，截至發稿漲1.65%，報40101.82點。韓國股市漲近1%。

3月19日，日本央行如期宣佈加息10個基點，將關鍵利率上調至0%，爲17年來首次加息，並同時結束了持續8年的負利率政策。日本央行成爲全球最後一個放棄負利率政策的主要經濟體。

天風證券研報指出，展望未來，決定日股能否繼續上漲的關鍵因素，依然是美國經濟強弱、日央行貨幣政策立場和全球市場風格。該行認爲日股或將繼續泡沫化上漲。

日本貨幣政策大幅轉向

根據日本央行發佈的最新貨幣政策決議，該行貨幣政策委員會以7-2投票通過結束負利率。

同時日本央行將繼續購買日本國債，但將減少購買公司債券，同時決定取消購買ETF，取消購買房地產投資信託基金（REITs）。

日本央行宣佈結束國債收益率曲線控制（YCC）政策。日本央行在聲明中不再提及0%的日本10年期國債收益率目標。

日本央行強調，未來將對長期國債收益率的大幅上漲做出迴應；如果長期利率迅速上升，可能增加日本政府債券購買金額，進行固定利率購買操作；預計暫時維持寬鬆的貨幣環境；預計通脹率在2024財年將超過2%；物價目標爲2%，日本央行將酌情實施貨幣政策。

日本經濟前景謹慎樂觀

當天，日本央行表示，日本經濟溫和復甦，但部分地區出現了一些疲軟跡象。海外經濟復甦步伐放緩，但出口或多或少保持平穩，工業生產或多或少保持平穩趨勢。最近有所下降，原因是受部分汽車製造商暫停生產和運輸的影響。隨着企業利潤的改善，商業固定投資呈溫和增長趨勢。

就業和收入情況有所改善。儘管私人消費價格上漲和汽車銷量下降等對汽車行業產生了影響，但該行業仍具有彈性。

房地產投資相對疲軟。公共投資或多或少持平。金融狀況寬鬆。

在價格方面，能源價格下降促使居民消費價格指數(CPI，包括食品在內的所有項目)同比下降。

儘管政府採取了經濟措施，但食品價格仍相對較高。不過，近期消費者價格指數(CPI)的增長率約爲2%，主要是因爲過去進口價格上漲導致的成本增加對消費者價格的影響。這種影響雖有所減弱，但仍存在，而服務價格則適度上漲。

對於日本經濟前景，日本央行認爲，儘管預計將受到海外經濟復甦步伐放緩帶來的下行壓力，但日本經濟可能暫時繼續溫和復甦。

此後，隨着收入到支出的良性循環逐漸加劇，日本經濟預計將繼續以高於潛在增長率的速度增長。由於過去進口價格上漲導致的成本增加對消費者價格的影響(儘管減弱)，以及政府經濟措施對前一年CPI通脹的影響減弱等因素，到2024財年，CPI(除新鮮食品外所有項目)的同比增幅可能超過2%。此後，由於這些因素的消散，預計增速將放緩。與此同時，隨着產出缺口轉爲正值，中長期通脹預期和通脹率穩定，潛在CPI通脹率可能會逐漸增加，以實現價格穩定目標，以及工資增長。

機構：日股泡沫化上漲或持續

天風證券研報指出，展望未來，決定日股能否繼續上漲的關鍵因素，依然是美國經濟強弱、日央行貨幣政策立場和全球市場風格。

第一，當前美國經濟依然較強，非農新增就業有韌性，實際薪資增速持續修復，居民消費將繼續支撐日企海外盈利。

第二，日央行雖退出了負利率框架，但超寬鬆貨幣政策立場以及對日央行鴿派看法短期內無法轉變。尤其是近期日元進一步貶值至1991年以來最低水平，以及製造業PMI的持續疲軟都削弱了日央行進一步加息預期，也將繼續提振日股。

第三，全球高通脹高利率環境或將延續，主要經濟體央行年內降息幅度有限，價值風格或將繼續受到青睞。

在以上因素的影響下，該行認爲日股或將繼續泡沫化上漲。

責編：葉舒筠

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校對：王錦程

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