星宸科技接待18家機構調研，包括中郵證券、中金證券、中信證券等
2024年8月12日，星宸科技披露接待調研公告，公司於8月11日接待中郵證券、中金證券、中信證券、西南證券、華泰證券等18家機構調研。
公告顯示，星宸科技參與本次接待的人員共2人，爲財務負責人、董事會秘書蕭培君，市場營銷負責人賀曉明。調研接待地點爲電話會議。
據瞭解，星宸科技上半年整體經營情況穩健，實現營業收入11.83億元，同比上升19.92%；淨利潤1.3億元，同比上升11.30%。公司在智能化變革背景下加大研發投入，上半年研發投入2.89億元，同比增速20.58%，佔營業收入比例達到24.45%。公司主要業務線包括智能安防、視頻對講和智能車載，其中視頻對講產品線同比增速超過70%，業績表現亮眼。展望未來，公司將繼續加大研發投入，推進技術和產品創新，拓展更多細分市場應用。
在Q&A環節，公司表示安防業務上半年下游需求總體穩定，增速略快於行業，主要得益於產品更新迭代和結構優化。公司毛利率總體將朝穩中向好趨勢努力，主要得益於新產品推出、渠道能力、海外市場拓展和核心技術自研。下半年公司對市場持樂觀態度，將繼續拓展新的增長曲線。安防市場後續發展主要有新興市場增長、消費類市場快速發展和新應用場景帶動三大驅動因素。公司在安防領域消費級佔比和增速高於專業級，海外客戶佔比更高。視頻對講業務線可廣泛應用於多個領域，公司正與國內外頭部品牌尋找合作機會。車載方面，公司將積極拓展中高端產品和海外市場。公司目前最高規格芯片爲12nm，後續將在端側和邊緣側持續發力。
公司注重研發人才引進，未來將在智能機器人、生成式AI、大模型語言、多模態融合等方面加大人力資源投入，同時在研發速度和盈利能力上做好平衡。公司將圍繞核心IP持續耕耘，發揮自研能力、先進製程、產品完整度等優勢，打造極致性價比產品，在端側及邊緣側AISoC芯片設計賽道上努力成爲具有競爭力的企業。
調研詳情如下：
一、請董秘介紹公司上半年整體經營情況
總體來看,公司上半年實現營業收入11.83億元,同比上升19.92%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤1.3億元,同比上升11.30%;毛利率36.34%,同比上升2.18%(注:財務數據以億元爲單位並經四捨五入處理,下同)。
分季度來看,公司Q2實現營業收入6.56億元,同比上升19.43%,環比Q1上升24.59%;實現歸屬於上市公司股東的淨利潤0.79億元,同比上升12.83%,環比Q1上升54.48%。
分領域來看,智能安防爲公司第一大業務線,上半年實現營業收入8.12億元,同比上升10.92%,對公司收入佔比68.66%,毛利率33.58%,同比上升1.19%;視頻對講爲公司第二大業務線,上半年實現營業收入2.46億元,同比上升71.14%,對公司收入佔比20.83%,毛利率45.99%,同比上升3.16%;智能車載爲公司第三大業務線,上半年實現營業收入1.04億元,同比上升20.61%,對公司收入佔比8.78%,毛利率40.88%,同比持平。
此外,報告期內,公司在智能化變革背景下,持續加大研發投入,上半年研發投入2.89億元,同比增速20.58%,略高於營業收入的增速,佔營業收入比例達到24.45%。研發支出主要投向計算機視覺IP深度處理器研發、低功耗型智能攝像芯片研發、中端高集成度輕智能多平臺芯片研發、中端智能多平臺芯片研發、中高端AI-ISP智能芯片研發等。
綜上所述,報告期內,公司總體經營穩健,一方面得益於部分消費市場增長,終端客戶庫存逐步去化至相對合理水平,補貨需求恢復;另一方面從渠道來看,主要是出海和電商兩大增長動力帶動,電商體系在國內和全球市場覆蓋加速。此外,產品線也穩步推進,其中視頻對講產品線同比增速超過70%,業績表現亮眼,且當前對公司的收入佔比較低,未來發展可期。展望後續,公司將繼續加大研發投入,不斷推進技術和產品創新,緊跟市場需求,拓展更多細分市場應用,加快新產品導入,充分把握新市場發展機會,穩健提升業績。
二、Q&A環節
Q:安防業務上半年下游的需求情況如何?
:以整體市場來看,維持着比較穩定的增速。分區域來看,國內市場的傳統專業安防壓力較大,電商渠道增速較快、中小企業數字化也帶來需求增長。全球其他新興國家區域增速相對更快一點。因此,總體來看是增長的。
另外,公司增速相對行業增速略快,主要得益於我們的產品不停在更新迭代、產品結構不斷完善,如分辨率持續提升,AI功能越做越強,還有ISP技術、低功耗技術等一系列新技術的投入,從而在市場佔有率得到一定提升。
Q:公司上半年ASP情況?如何看公司未來毛利率的趨勢?
:整體競爭仍然激烈,ASP也會有所承壓,但我們自身持續降本增效,並推出新技術、新產品,以維持毛利率。
具體而言,公司在產品結構、渠道及客戶、海外市場、核心技術等因素的支持下,毛利率總體將朝穩中向好趨勢努力邁進:
第一,公司整體開發節奏快,新產品陸續推出,既有更新換代,也有在新增量市場的導入,對整體毛利情況帶來改善。目前,公司高中低階產品線相對完整,對於客戶來說,除一站式滿足客戶需求外,在產品結構優化上佔主動優勢。第二,公司擁有較強的渠道能力,在重點領域上掌握了國內外頭部品牌廠商的資源,在其他細分領域也主要以與頭部客戶合作的策略爲主,從而儘量避免去做低價的、有損盈利的競爭。公司相對偏向於中高階產品,毛利受低階競爭影響相對較小。
第三,國內競爭激烈,因此公司將繼續拓展海外客戶,有利於後續毛利率的穩中向好。
第四,公司核心技術均爲自研,並掌握先進製程SoC芯片設計技術,流片成功率高,有利於成本的控制。
Q:結合市場需求、庫存水平等因素,公司對下半年有何展望?
:總體上看客戶已恢復正常提貨,目前的訂單均爲正常的市場需求。庫存水位迴歸健康、合理水平。
同時,公司始終堅持抓緊頭部客戶、避免低價競爭的策略,希望保持逐步夯實、持續成長、長期穩健的節奏,同時也不斷拓展新的增長曲線,下半爭取維持增長節奏。
Q:公司認爲安防市場後續還有哪些新的發展趨勢?
:安防市場後續主要有三大驅動因素,一是新興市場(即出海)增長因素,二是消費類(包含電商)市場快速發展的因素,三是新應用場景帶動因素。
隨着東南亞、拉美、非洲等部分新興國家或地區的基礎建設、網絡設施逐步完善,結合GDP也在快速發展,他們對網絡設備、智能硬件的需求將呈現較快增長,市場規模有望擴張。而且我們看到海外市場的創新動力很強,我們在海外技術投入、技術佈局會更早一些,預期海外業務將會持續增長。
此外,這幾年ToC需求在迅速成長,C端電商渠道已是國內乃至全球市場最大的新成長動力。
在新應用場景方面,AI和其他新技術在安防領域衍生新的規格和需求,從而帶來新生態、新應用場景的增量市場。如AIISP黑光高清全綵、AOV(智能全時錄像/哨兵模式)、低功耗BatteryCam的農林牧漁應用場景等,公司都能快速配合提供對應產品。因此,安防市場未來的空間既包括舊產品的新興市場,也包括新產品的新舊市場。
Q:公司目前在安防領域專業級與消費級的佔比、增速如何?海外與國內的客戶分佈佔比如何?
:目前消費級的佔比、增速都高於專業級,電商渠道的增長速度比較可觀。得益於公司持續的全球化佈局,海外客戶佔比更高。
Q:公司的視頻對講業務線具體包括哪些應用領域?現狀如何?
:公司的視頻對講業務線不僅僅應用於視頻會議領域,可廣泛應用於樓宇對講(含智能家居)、智能辦公(含視頻會議/網絡電話)、HMI、機器
人、多媒體、人臉識別門禁考勤等領域。
其中:樓宇對講及智能辦公佔比較大,客戶覆蓋國內外知名的頭部廠商,且樓宇對講、視頻會議的市佔率高一些;從發展空間來看,HMI、機器人、多媒體在快速爬坡階段,預期未來發展速度較快,配合芯片產品矩陣逐步完整,將持續開拓增量市場。公司也在持續與國內各大品牌以及海外的各大品牌尋找落地合作的機會,長期耕耘。
我們整體策略更爲聚焦,配合頭部、優質的客戶羣體共同開發,同時國內和海外也是同步拓展。
Q:公司在車載方面的切入目前有何進展或規劃?
:第一,目前對我們營收貢獻比較大的還是偏視覺相關的產品,車上不管是艙內還是艙外,還是輔助駕駛、智能規劃等,視覺始終是很重要的一環,在這一塊我們的產品結構正在逐步改善,儘量往中高端拓展。
第二是出海,我們在海外市場也在持續拓展。
第三,我們將積極評估具有協同效應的技術與團隊,希望未來共同開發有競爭力的產品,打造新的增長曲線。
Q:公司目前最高規格的芯片製程、算力、應用領域情況?後續在算力上還有什麼計劃?
:公司目前最高規格芯片爲12nm,最高可支持INT832T,主要應用於高階的智能交通監控和視頻會議領域。
今年將達成AI產品普及化,形成各AI產品矩陣,持續在端側和邊緣側耕耘發力。
Q:公司後續在研發人才的引進上有何計劃?對研發費用和淨利潤有何影響?
:公司注重研發人才的引進,每年都會進行校園招聘及核心技術崗位的社會招聘,未來會在智能機器人、生成式AI、大模型語言、多模態融合等方面加大人力資源投入,也會在研發速度和盈利能力上做好平衡。
Q:在其他應用領域上,公司未來還有哪些規劃?
:總體而言,公司將圍繞ISP、音視頻編解碼、AI處理器、顯示、連接等核心IP持續耕耘,公司願意投入到技術夠得着、未來有量有成長、有合理盈利的各類領域,同時發揮自身在自研能力、先進製程、產品完整度等方面的優勢,打造產品的極致性價比,在端側及邊緣側AISoC芯片設計這一賽道上努力發展成爲國內及國際具有競爭力的企業。
本文源自：金融界
作者：靈通君