新零售戰略告一段落，阿里作價74億元全面“揮別”銀泰

牽手十年後，阿里巴巴與銀泰正式“分手”。

12月17日，阿里巴巴（NYSE:BABA）發佈公告稱，阿里銀泰100%的股權向由雅戈爾集團和銀泰管理團隊成員組成的購買方財團出售。目前，阿里巴巴持有銀泰約99%的股權。阿里巴巴就銀泰出售的所得款項總額約爲人民幣74億元（10億美元）。阿里巴巴預計因出售銀泰而錄得的虧損約爲人民幣93億元（13億美元）。

雅戈爾集團（600177.SH）成立於1979年，總部位於浙江省寧波市，該公司以時尚產業爲核心，同時涉足房地產、投資、國貿、旅遊等多個領域。2023年度，雅戈爾實現銷售收入1916億元，利潤總額42億元，截至2023年底，雅戈爾集團總資產1014億元，淨資產428億元。

出售消息傳出一天，雅戈爾股價17日盤中上漲4.42%，股價來到9.44元；而美股阿里16日收盤下跌2%，股價報收86.06美元。

銀泰被賣這一結果並不令人驚訝。此前，市場上一直有消息稱阿里集團正尋求出售旗下大潤發母公司高鑫零售、銀泰等資產。盒馬鮮生也曾傳出被賣的消息，但被阿里方面否認。

2024年11月，麗人麗妝披露杭州灝月擬轉讓不超公司總股本17.57%的股份，杭州灝月系淘寶（中國）軟件有限公司下屬控股子公司，此次股份轉讓代表阿里系的擬“清倉套現”動作。

上述業務均屬於阿里新零售版圖。在業務全面“聚焦”時，非核心業務的命運總是最危險的。阿里多位高層此前的發言顯然也提前預示了“銀泰”們的命運。

“傳統實體零售業務不是阿里的核心業務，對這類業務進行退出也是合理的做法，但這需要時間，根據市場情況慢慢來實現。”阿里董事會主席蔡崇信曾在2024年2月7日的財報電話會議上，迴應非核心資產的出售問題時表示。

他還提到，在2024財年至今的九個月內，阿里已退出17億美元的非核心資產，阿里資產負債表上仍有一些傳統的實體零售業務，若退出也是合理做法。

過去一年，在歷經組織“換血”，業務全面聚焦之下，阿里CEO吳泳銘表示，他將阿里面向未來十年的重要優先級，明確爲三個方向：一是技術驅動的互聯網平臺業務；二是AI驅動的科技業務；三是全球化的商業網絡。

顯然，實體零售的銀泰並不在優先級內。阿里最新財報顯示，2024財年，包括由高鑫零售、盒馬、銀泰百貨等業務組成的“所有其他”板塊，整體營收同比減少2%至1923.31億元。

在阿里收購銀泰的過程中，有兩個重要的時間點，分別發生在互聯網電商高歌猛進的2014年和2017年。

2014年3月31日，阿里宣佈以53.7億港元（約合6.92億美元）收購銀泰商業25%的股份，成爲銀泰商業的單一最大股東。此舉標誌着阿里正式進軍線下零售，開始與傳統零售商展開深度合作。

雙方意在通過結合線上電商資源與線下百貨零售渠道，探索“全渠道零售”模式。合作內容包括介入支付寶、會員體系打通，以及線上線下物流協同等。

馬雲在首次入股銀泰時強調，未來的零售一定是線上和線下相結合，單純靠互聯網公司或者單純靠線下企業，都很難滿足消費者日益多樣化的需求。

馬雲將阿里與銀泰的合作稱爲“爲中國零售業變革進行的一次探索”。時任阿里CEO陸兆禧則表示，“銀泰是一個理想的合作伙伴，其豐富的線下資源和經驗與阿里的線上優勢高度互補。”

時任銀泰商業創始人兼董事會主席沈國軍也稱這是一次“雙贏”合作，銀泰將加速數字化轉型，打造全渠道零售的新生態。

2015年，股權再次調整，阿里成爲銀泰商業單一最大股東。2016年，阿里對銀泰的持股比例增至27.82%。

2017年6月，阿里正式全面私有化銀泰商業。阿里聯合銀泰商業創始人沈國軍，提出以每股10港元的價格私有化銀泰商業，這一交易對銀泰商業的估值約爲198億港元（約合25億美元）。

私有化完成後，銀泰商業從香港交易所退市，成爲阿里的全資子公司。阿里持有銀泰商業的73.84%股份，其餘股份由沈國軍及相關財團持有。通過這兩次重大交易，銀泰從一家傳統百貨零售商，正式成爲阿里“新零售”戰略的一部分。

這也意味着阿里進一步推動“新零售”戰略，銀泰百貨成爲阿里線下新零售的試驗田。

收購銀泰曾爲阿里的“新零售”戰略奠定了重要基礎。另一方面，它也開啓了阿里系頻繁投資線下零售企業的先河。

彼時，阿里在私有化完成時的公告中強調：“銀泰將成爲阿里新零售生態的重要組成部分。”時任阿里CEO張勇在全面收購銀泰商業時說：“阿里對銀泰商業的定位非常清楚，它將會是阿里集團艦隊中的一艘主力艦，擔負線上線下零售百貨轉型升級平臺的使命。”

如今這一戰略不僅沒有實現，銀泰反而被出售了。要實現線下實體商業的復興並不容易。

一個無法忽略的現狀是，百貨實體店正在面臨整體關店潮。2024年1-6月社會消費品零售總額顯示，百貨零售總額同比下降3%，整體行業呈現下降趨勢。據壹覽商業不完全統計，2024年上半年，國內至少有6882家門店宣佈閉店，涵蓋超過100家企業，其中百貨業態有13家門店關閉。

業績承壓，或許是銀泰被賣的重要因素。據阿里2024財年第三季度財報數據，包括高鑫零售、盒馬、銀泰等業務的“所有其他”實現營收470.23億元，同比下滑7%；淨虧損爲31.72億元，同比擴大87%。

事實上，阿里一直在出清手上的其他投資業務。2023年12月，阿里擬將小鵬汽車持股降至7.5%，套現近4億美元。阿里頻繁減持快狗打車，2023年11月6日至今累計減持快狗打車718.1萬股股份。

2023年，阿里先後多次減持光線傳媒、商湯科技、華誼兄弟等公司股票。此外，阿里網絡曾將持有的分衆傳媒、千方科技、居然之家等多家公司股份轉入杭州灝月。阿里還在今年3月出售了其持有的全部嗶哩嗶哩股份。

被阿里收購將近十年後，銀泰迎來了新的“主人”。隨着阿里聚焦核心業務，剝離非核心資產的戰略調整，阿里系的“銀泰”們或將迎來相似的命運。