新“國九條”後首單IPO過會，聯芸科技持續經營能力被問詢

新“國九條”後，首家IPO企業過會。

5月31日上會的聯芸科技(杭州)股份有限公司（下稱“聯芸科技”），審覈結果出爐，通過上交所上市委審議。在現場問詢時，上市委就持續經營能力、是否存在對關聯方的重大依賴等問題進行了問詢。

有業內人士稱，新“國九條”及科創十六條均提出要提升對新產業新業態新技術的包容性，以促進新質生產力發展。此次聯芸科技在科創板過會，向市場傳遞了積極信號。

也有中介機構人士告訴第一財經記者，主要依據聯芸科技的審覈情況，來看新“國九條”下的審覈口徑，“聯芸科技過會，給我們的希望會大些”。

持續經營能力被問詢

在現場問詢時，上市委要求聯芸科技結合主要產品的市場空間、行業技術迭代主要客戶產品佈局、公司與競爭對手研發投入及產業化進展、主要產品市場佔有率，以及下游客戶拓展情況等，說明公司是否存在上市後業績大幅波動或下滑的風險及應對措施，是否影響公司的持續經營能力。

這一問題的背後，聯芸科技近年來業績存在波動性。2021年度~2023年度，該公司的營業收入分別爲5.79億元、5.73億元和10.34億元，歸母淨利潤分別爲4512.39萬元、-7916.06萬元和5222.96萬元。

2024年一季度，該公司實現營收2.17億元，歸母淨利潤1022.03萬元，扣非後歸母淨利潤爲660.33萬元。同時，該公司預計，2024年1~6月實現營業收入5.2億元~5.7億元左右，同比增25.96%~38.07%，扣非後歸母淨利潤700萬元~1250萬元，預計增長主要來源於數據存儲主控芯片收入的持續增長。

聯芸科技成立於2014年，是一家提供數據存儲主控芯片、人工智能物聯網（AIoT）信號處理及傳輸芯片的集成電路設計企業。

據瞭解，主控芯片目前仍由境外廠商壟斷，國內能夠大規模量產出貨的企業較少，主控芯片作爲存儲設備的核心器件，負責指揮、調度存儲單元之間的數據傳輸和存取動作。

有行業人士稱，主控芯片從立項開發到規模量產一般要經歷三年以上的時間，在主控芯片設計過程中，需要知道全球主要“NAND閃存”原廠未來幾代架構，並針對架構的變化，做好接口適配設計、糾錯技術的提前佈局，確保主控芯片量產後能夠適配未來幾代閃存顆粒。

“這些年來，全球註冊成立的存儲主控芯片廠商不下幾十家，而能夠實現盈利並高質量活着的並不多，其中最重要的原因之一是能夠跟原廠實現深度協作的存儲主控芯片廠商非常少，最終導致部分存儲主控芯片廠商逐步退出存儲產業。”他說。

關聯交易受到重點關注

另外，備受市場關注的關聯交易問題，也被上市委問及。

聯芸科技關聯交易佔比較高，2021年度~2023年度，該公司向關聯方銷售商品、提供服務的金額佔營業收入的比例分別爲38.44%、37.57%及30.73%。

客戶E及其關聯方與聯芸科技產生的交易便是關聯交易。根據此前的問詢函回覆內容，客戶E是國內最大的智能物聯企業之一，有數據存儲主控芯片、AIoT 信號處理及傳輸芯片的需求。

在現場問詢時，上市委要求聯芸科技，結合公司整體產品結構、業務發展、研發投入及市場開拓情況，說明是否存在對關聯方的重大依賴，是否影響公司經營的獨立性。

同時，上市委還對人工智能物聯網（AIoT）信號處理及傳輸芯片業務的可持續性提出了問詢，要求聯芸科技結合公司AIoT信號處理及傳輸芯片產品性能、下游市場需求、對主要客戶的產品及技術服務銷售收入佔比，說明該類業務的可持續性。

有芯片行業人士稱，與美歐等發達國家芯片行業從硬件到算法再到應用端順序取得發展不同，中國芯片產業起步較晚，國內系統廠商大多通過購買並使用成熟的國外系統級芯片及解決方案實現下游應用端的發展。這導致作爲產業鏈上游的國產系統級芯片設計企業發展顯著滯後於下游系統廠商的發展。

“在當下國產替代的大背景下，國產系統級芯片設計企業要實現規模化銷售並最終產業化，通過與下游系統廠商在產品配套上深度協同非常必要，在滿足系統廠商對芯片技術和性能要求的前提下，只有先批量化應用纔可能最終實現產業化。”他稱。