新光暫停募集有玄機？高股息ETF市場透露新訊息

新光投信高股息ETF暫停募集，掀起政府加大高股息監管的討論。但投資人更該關注的，恐怕還是5、6月即將到來的換股潮，以及在配息數字背後的可能誤解。(圖/財訊提供)

「最壞的狀況發生了。」就在5月2日「新光臺灣高息優質成長ETF」宣佈停止募集前不久，一則內部人士給記者的簡訊文字，透露對這檔高股息ETF暫停募集一事的失望之情。雖然不是第一檔未能如期募集的高股息ETF，但也引起市場關注，政府對於高股息ETF的態度，是否因爲今年的熱潮有所轉向？

根據《財訊》雙週刊報導，截至2024年3月底，我國證券投資信託ETF市場規模已達新臺幣4.7兆元，佔整體證券投資信託基金規模61.08%，其中臺股ETF規模達1.8兆元。受益人數最高的前十檔ETF中，有7檔屬於高股息，顯見其熱門程度。

新光有市場考量？ 市場熱議

「主要是市場考量。」主管投信ETF業務的金管會證期局，當天旋即澄清「轉向」傳言。證期局副局長黃厚銘解釋，基金審查程序都保持一致性、中立性，業者基於市場變化和商業考量，與審查問題不相關。

即使如此，「強化監管」仍是白紙黑字的政策方向。就在新光投信高股息ETF暫停募集兩天前，金管會4月30日拋出《金管會協同周邊單位再精進ETF監理措施》，其中明確指出，從ETF銷售、發行與交易三大層面加強監理，特別在發行面強調兩大重點：「高股息」ETF名稱後加注警語，以及ETF對個別股票持有集中度，都與近期高股息熱潮脫不了干係。

舉例來說，今年先後打破募集規模紀錄的高股息ETF00939與00940，其成分股重疊檔數就高達22檔。

另外值得關注的是，正當4月臺股維持月線收紅，上漲0.5%的同時，受益人數前十名的高股息ETF，有7檔在4月繳出負報酬。今年掀起熱潮的00939、00940，上市至今仍分別下跌5.26%與2.05%。

對此《投資家日報》總監孫慶龍提醒投資人，高股息往往得犧牲高成長，且如00939、00940等熱門高股息ETF發行之後，正值臺股大盤4月曆史高點與最大跌點的震盪，選股邏輯仍待考驗，投資人應着眼於長期投資價值。

因此相較於政府強化監管與市場波動，投資人更該關心的，還是隨5、6月除權息旺季而來的換股潮。《財訊》雙週刊指出，特別是高股息ETF，在公司股利政策宣佈後，成分股也勢必跟着乾坤大挪移。