消費搶跑，機構調研龍頭排行榜！
消費行業仍在冰天雪地之中，但機構已經開始大舉加倉了。
短期機會主要由疫情形勢好轉帶動。
最新信息，上海市疫情近幾天呈下降趨勢。單日新增報告100例以上的街鎮已連續3日降低，社區擴散得到有效遏制，金山區和崇明區首日達到社會面清零目標。
吉林省自3月11日以來，日增本土確診病例首次降至兩位數。
廣州市多個區的管控區、防範區解除封控管理措施，中學恢復線下教學。
貌似這一波疫情的至暗時刻，正在悄悄過去。
疫情打擊最大的是線下消費，旅遊酒店、餐飲酒席、婚宴珠寶、調味品、電影院、休閒零食……不一而足。
經過長達兩年多的打擊，這些板塊目前基本都處於歷史估值的底部，未來上漲的機會遠大於風險，於是各路機構近日頻繁調研和加倉。
下面我們看看，今年來接待機構調研數量較多的線下消費龍頭都有哪些。
10
中國黃金，
接待機構數量112家，接待日：2022.2.7
中國的黃金消費有着強勁的長期基本面支持，地區衝突、新冠狀病毒疫情、美元價值下降、美元資產尾部風險對衝、債務水平上升和通脹，種種原因使得各地投資者大量購入黃金。
據海關公佈的數據統計顯示，2021年至2022年2月，中國大幅增加黃金進口量，數量高達998噸，比2020年增長了120噸。
今年3月，有200噸黃金分批次運抵中國，瑞士和迪拜對中國的黃金出口量均激增至2018年以來的最高水平。
但受短期疫情影響，線下的婚宴酒席紛紛取消。
3月，上海黃金交易所的黃金出庫量爲104噸，同比下降了 38%。
這種消費疲軟使得近期的珠寶股紛紛下挫，中國黃金也不例外。
中國黃金作爲央企，擁有國內最大的黃金珠寶連鎖網絡之一，截至2020年底，全國終端門店3160家，投資金條市佔率約爲30%。
近兩年，中國黃金的業績表現不錯：
2021年實現營業收入507.58億元，同比增長50.23%；實現歸母淨利潤7.94億元，同比增長58.84%。
主要原因是線下渠道的大力拓展，19年、20、21年末公司門店總數分別爲2931家、3160家、3721家，每年拓展數百家門店，帶來營收的高速增長。
9
潮宏基，
接待機構數量125家，接待日：2022.2.8
機構們參觀完中國黃金，第二天扭頭就去隔壁的潮宏基調研。
潮宏基是一家小而美的珠寶公司，在珠寶行業中只能算是三線品牌，旗下主要有珠寶以及女包兩大業務。
不過就業績而言，潮宏基比央企中國黃金更出色。
2021年實現收入46.51億元，同比增長44.7%；實現歸母淨利3.53億元（超過前期預告上限3.5億元），同比增長152.9%；扣非淨利潤3.42億元，同比增長155.5%；
主要原因有兩個：
首先，潮宏基的門店拓展同樣很快。
2018/2019/2020/2021H1，經過公司數字化系統建設以及省代模式的推進，分別淨增加盟門店96/107/97/34家。
21年底預計公司加盟門店近700家，實現淨增長超過150家，規劃未來3-5年每年淨開店200-300家。
潮宏基的門店網絡正處於加速拓展期，並且主要位於下沉市場，門店數量天花板更高，初步規劃可容納3000-4000家。
其次，公司以K金時尚珠寶爲主、黃金珠寶爲輔，走國潮的差異化路線。
國潮是當下市場的風口，增速更快，2021年上半年，公司全渠道共有會員1000萬人，其中80後用戶佔比超八成，以年輕女性爲主。
21年公司與日本建築師佐藤大合作的花絲糖果系列，應用“花絲鑲嵌”非遺工藝，以古法工藝傳承與創新作爲賣點，是公司黃金產品銷售的一個爆款，可見自主研發的能力。
8
君亭酒店，
接待機構數量130家，接待日：2022.1.24
公司是一家小而美的酒店公司，年初機構們集體調研完之後，果斷加倉。
今天股價82，比調研日的收盤價47，已經接近翻倍。
公司之所以在疫情陰霾之下，還能得到如此多機構的青睞，主要有三個原因：
第一是站在了中高端酒店的風口上。
從長期來看，中高端酒店是消費升級的大趨勢，得中高端者得未來。
在這個領域，君亭酒店的產品力得到了市場的認可。
今年3月，公司旗下Pagoda品牌西南旗艦店於成都開業，爲該品牌全國第4家門店。
項目位於春熙路商業街、遠洋太古裡地段，定位爲高端精選，4月12日攜程顯示房價730元+，與周圍2km內高端酒店房價水平相當（麗思卡爾頓758元、香格里拉661元、JW599元、禧悅496元）。
敢定這個價格，說明公司對自家的產品是很有信心的。
第二是門店擴張快。
截至2020年末，我國連鎖化率爲31.5%（+6.6pct，2016~2019連鎖化率平均年增長2.3pct），對標全球平均連鎖化率（41.9%）和美國連鎖化率（72.9%），還有提升空間。
疫情之下，酒店業一片蕭條，敢於在這個谷底逆勢抄底的，通常都能在旺季來臨的時候迎來大爆發。
截止21年末，公司旗下酒店數量只有50個左右，規模並不算大，但隨着上市後帶來的資金優勢，未來開店速度會加快。
券商預計，公司未來每年將新開30-40家，23/25年有望增至122/192個，簽約+管理23/25年有望達近300家。
按這個推算，幾年之後，公司的門店數量將會是當下的3-5倍，預期相當樂觀。
第三是併購消息刺激。
一季度，公司宣佈以現金收購浙江君瀾酒店79%股權、景瀾酒店70%股權，3月22日完成工商變更登記。
公司董事長吳啓元爲君瀾的創始人，和初期的掌舵人，君亭核心團隊成員大多數亦主要來自原君瀾團隊，雙方團隊同根同源，後續整合應該不難。
根據盈蝶諮詢數據，公司收購君瀾、景瀾後，客房數量從2020年末的6345間迅速提升至39760間，酒店數量從2020年年末的45家提升至170家，規模排名有望從49名上升至13名。
當然，擴張也好，併購也好，都是短線的春藥。
能不能平穩的熬過疫情的寒冬，纔是最重要的，海底撈就是前車之鑑。
7
涪陵榨菜，
接待機構數量132家，接待日：2022.3.24
2021年年報，公司實現營收25.19億元，同比+10.82%，歸母淨利潤7.42億元，同比-4.52%，扣非歸母淨利潤6.94億元，同比-8.49%。
其中Q4實現營收5.63億元，同比+18.74%，歸母淨利潤2.38億元，同比+45.75%，歸母扣非淨利潤2.09億元，同比+32.41%。
作爲佐餐龍頭，消費降級的代表，涪陵榨菜的2021年過的並不好。
有意思的是，去年4季報，公司業績已經開始提前反轉。
原因在哪裡？
首先是提價，21Q4部分產品提價3%-19%，提價效應和渠道適度的增長，帶來了營收的回暖。
然後是成本下降，21年下半年起，涪陵地區的榨菜進入豐產週期，目前一季度的平均採購價格800元左右，同比去年下降了27%。
券商預計2022年成本下行及提價紅利將分別帶來2pct/5pct的毛利率提升，22年公司毛利率將提升約7pct。
這是當下調味品行業中唯一成本確定性下降的企業。
6
倍輕鬆，
接待機構數量136家，接待日：2022.2.1
公司是一家小而美的智能按摩儀龍頭，自去年上市以來，股價一直跌跌不休。
下跌主要是由於線下渠道表現差，營收同比下滑，芯片零件等漲價導致利潤率下滑，雙重受壓，業績下滑。
2021年公司營收11.90億元，同比+43.9%，其中Q4營收3.76億元，同比+23.8%。
2021年公司歸母淨利潤0.91億元，同比+28.6%，其中Q4實現0.25億元，同比-34.3%。
這也是去年家電行業的縮影，大環境如此，誰也逃不掉。
不過在一片蕭索中，倍輕鬆還是值得關注的，一來股價已經被打的很低，二來公司質地也不差。
作爲智能按摩儀的龍頭，2018-2021三年收入、歸屬淨利潤複合增速分別高達33%、26%，可謂是消費成長股的代表。
按照公司的規劃，未來三年公司將新設248家線下直營門店，Q4以來新品C2頸部按摩儀、艾灸盒和眼部按摩儀是收入端增長的主要拉動因素。
2021年“雙11”雙十一全平臺銷售額同比增長86.6%，頸部按摩器、頭部按摩器、眼部按摩器、艾灸品類等銷售額均爲天貓京東雙TOP1。
5
中順潔柔，
接待機構數量139家，接待日：2022.1.17
2021 年實現營收 91.94 億元，同比增長 17.52%；實現歸母淨利潤 5.82 億元，同比下降 35.8%。
單 Q4 來看，公司 Q4 預計實現營收 29.19 億元， 同比增長 28.7%，環比增長 44.02%；實現歸母淨利潤0.98 億元， 同比下降 58.3%，環比增長 26.68%。
2021年受通脹影響，紙製品行業是最慘的行業之一，業績、股價跌幅都很驚人。
應對方式主要是漲價。
2月24日，中順潔柔在投資者互動平臺表示，目前絕大多數產品已實施提價，提價幅度根據區域、賣場及具體產品有所不同，同時也會參考市場動態做靈活調整。
其實在整個一季度，所有的紙製品龍頭公司都發布了漲價函。
相對來說，中順潔柔是股價低迷中的紙製品龍頭裡最值得關注的標的，據凱度(KANTAR)權威數據顯示，2021年度，“潔柔”是行業TOP 4 品牌中銷售額同比增長速度最高的品牌。
4
巴比食品，
接待機構數量140家，接待日：2022.4.9
公司發佈2021年報，全年實現營業收入13.75億元，同比+41.06%；歸母淨利潤3.14億元，同比+78.92%；扣非歸母淨利潤1.52億元，同比+18.01%。
其中21Q4實現營業收入4.02億元，同比+25.99%；歸母淨利潤0.88億元，同比+21.54%；扣非歸母淨利潤0.51億元，同比+17.50%。
四季度的增速是在下滑的，今年一季度不用說，疫情之下也不會好到哪裡去。
亮點是門店拓展增速比較快。
期末加盟門店總數達到3461家，淨增372家；華東/華南/華北分別淨增215/101/56家，其中華南/華北地區拓店顯著加速，同比+37.55%/65.88%。
供應鏈能力在強化，去年分別在上海、南京投產了兩個中央工廠，今年在松江還將建一個智能製造工廠。
早餐連鎖店這門生意門檻比較低，過去都沒有一個品牌能實現全國連鎖，主要問題就是供應鏈能力不行，如果巴比食品能解決好這個問題，未來的發展潛力還是很大的。
尤其是當下疫情嚴重，線下蕭條，門店租金便宜很多，給了巴比一個很好的抄底機會。
跟其它餐飲酒店不同，早餐是個剛需，消費波動沒那麼大，更容易熬過漫長的疫情寒冬，對於巴比食品來說絕對是天賜良機。
像這次上海封控，幾乎所有企業都停產停工，但公司卻表示：
4月1日至9日，巴比食品在浦東、金山、奉賢、崇明等區共有近300家門店持續營業，以保障封控期間市民用餐需求。
從4月9日以來，浦西地區包括松江、閔行、普陀、長寧等區，繼續申請開通了一批巴比門店。
截至目前，全市總共有500多家巴比門店處於營業狀態，日產包點260萬隻，累計已爲上海市民提供包點600萬隻。
3
周大生，
接待機構數量206家，接待日：2022.3.13
3月來受疫情影響，周大生在深圳水貝工廠全部停工，導致股價連續大幅下跌。
這屬於不可抗力。
拋卻這個因素，公司質地不錯，比中國黃金和潮宏基都更優質。
根據公司發佈的21年業績快報及22年1-2月經營數據。公司21Q1-Q4營收分別爲11.57億元、16.32億元、36.84億元、26.82億元，分別同增70.7%、63.9%、119.9%、54.6%。
22年1-2月實現營業收入23.19億元左右，同增203.11%，增速還在加快。
從長期來看，公司已連續11年ROE超過20%，且自上市以來公司淨利潤平均增長率爲23%，也相當優秀。
在下沉市場，周大生的門店數位於第一梯隊，截至2021年末公司門店數量達到4502家，全年淨增門店313家，其中下半年就淨增245家，拓店速度相當快。
2
甘源食品，
接待機構數量212家，接待日：2022.2.17
公司是休閒零食行業中的一家小而美公司，產品研發能力比較強。
傳統產品包括三大類：
籽類產品包括瓜子仁、蠶豆、青豌豆、花生等；
堅果果仁包括核桃、腰果、巴旦木、夏威夷果等；
穀物酥類包括水果燕麥、鍋巴、麻花、米酥、江米條等。
這些產品在各地商超和便利店都能看到，比較有特色，目前還在研發各種創新口味型的堅果。
21年業績下滑，主要受通脹帶來的成本上漲影響，能不能回暖還是要看疫情什麼時候過去。
1
洽洽食品，
接待機構數量344家，接待日：2022.4.12
2021年實現營收59.85億元（YOY13.15%），實現歸母淨利潤9.29億元（YOY15.35%），實現扣非歸母淨利潤7.99億元（YOY15.95%）。
不過不失。
如此多的機構關注，並跑去調研，主要是關心它的困境反轉是否已經提前到來。
食品行業在2021年都很難，一來是消費萎靡，二來是通脹如虎。
在這樣的大環境下，作爲瓜子龍頭的洽洽食品能夠實現營收淨利的雙位數增長，其實是很難得的。
尤其值得關注的是，單四季度來看，公司21Q4營收同比增長28.33%，毛利率同比提升5.24pct。
毛利率提升，一來是提價紅利，公司21年10月對瓜子產品進行了提價，帶來營收和利潤率的雙增長。
二來是結構升級。洽洽的瓜子分爲紅袋和藍袋，紅袋是常規品種，藍袋是創新口味，定價更貴。
高利潤率的藍袋瓜子賣的更多，另外爆款每日堅果帶來的規模效應，都使得毛利率上了一個臺階，於是業績就上去了。
可以說，洽洽食品和涪陵榨菜，是當下食品消費行業中稀缺的，率先實現毛利率提升的兩個標的。
這也是它們能得到衆多機構追逐的主要原因。