攜程，穿越週期的尖子生
起風了，秋葉颯颯作響，似乎輕吟着時代的更迭。
這是自然界的普遍規律——
當經濟度過了最繁茂的盛夏，便自然而然地步入了略帶涼意的秋季。
有人斷言，本土市場難覓增長，出海纔是唯一的答案；
有人堅信，本土市場亦有機遇，逆風起舞同樣是一種很帥的姿勢。
我想，國內旅遊業定是carry全場的主角之一，伴隨着“想你的風”吹遍了全國各地。
作爲國內旅遊業的龍頭——攜程，其國內業務收入佔比高達80%，已連續兩年交出了漂亮的業績：
攜程2023年營業收入445億，與去年同期相比翻了一倍有多。與此同時，淨利潤高達99億，毫不誇張地說，幾乎是過去10年的總和。2024年，每個季度的財報都在不斷刷新着驚喜。
雖然這裡面有疫情後“報復性旅遊”的因素，但不是所有的企業都有機會享受到“報復性旅遊”的紅利。
畢竟，攜程在過去20多年的風雨飄搖中，熬過了2003年的非典、2008年的金融危機，挺過了2012-2014年同行業間激烈的價格戰，也順利通過了疫情的殘酷考驗。
這股驚人的韌性，在看似蕭瑟的秋景中，依然綻放出如同盛夏般的活力。
01 奔跑吧，少年
攜程誕生於1999年，同年誕生的還有藝龍（後與同程合併）。
攜程切中了國內在線旅遊的藍海市場，可以說是一路順風順水。
就像意氣風發的少年，走向競爭者寥寥的賽道，以毫不費力的姿態，領跑全場。
從2000年-2011年，攜程的營業收入一路扶搖直上。
哪怕是在2003年非典、2008年金融危機，攜程的業績也絲毫沒有後退。
淨利潤也勢如破竹。
2002年，攜程實現首次盈利，淨利潤1400萬。此後10年，一路上揚。
攜程從2000年互聯網泡沫中存活了下來，並且拿到了軟銀領投的450萬美元融資。
彼時，攜程已經獲得了IDG、軟銀、凱雷領投的3輪融資，累計金額超過1600萬美元。
2003年歲末，攜程敲響了納斯達克的鐘聲，成爲中國首家赴美上市的在線旅遊企業，比百度登陸納斯達克的時間還要早。
攜程上市首日，股價表現強勁，當天收盤漲88.56%至33.94美元，震驚了資本業界，成爲納斯達克開盤當日最靚的仔。
這一年，非典肆虐，但顯然也沒有阻擋攜程馬不停蹄的前進步伐。
這樣的驚豔成績，也很快吸引了其他選手的加速追趕——
2004年，與攜程在同一年誕生的藝龍，也登陸了納斯達克。
同年，同程創立；次年，去哪兒網創立。
商海浮沉幾度春。中國在線旅遊市場，也慢慢地從藍海捲成了紅海。
02 卷，就對了
2012-2014年，大衆創業的浪潮之下，中國在線旅遊市場的關鍵詞是：卷。
與其他行業的劇本一樣，對手多了起來，就順理成章地打起了價格戰。
前有藝龍、同程、去哪兒這些玩家“羣雄逐鹿”，後有兩個跨界選手騰空出世：阿里旗下的飛豬，以及美團的酒旅事業部。
大量中小網站也捲了進來。
前瞻產業研究院的數據顯示，當時的國內旅遊網站總數已超過5萬家。
攜程壕擲了5億美元（約合32億元人民幣）進行爲期一年的低價促銷；
緊接着，同程宣佈返現9000萬；芒果網宣佈投入8000萬元……
價格戰的火焰蔓延開來。
打價格戰的後果，在財報上完完全全地呈現出來——
攜程的淨利潤在2011年達到頂峰之後（10.76億），就撐不住了。
淨利潤率從30%+的高點，腰斬至17%+。
更難堪的是2014年，淨利潤只有2.43億。
從淨利潤率上來看，這可是創下了自攜程盈利以來的最低值——3.3%。
不過，對手的傷勢更慘烈——
2014年，去哪兒虧損18.47億元，藝龍虧損2.69億元，途牛虧損4.49億元。
沒曾想，攜程居然成爲了在線旅遊市場上「唯一持續盈利」的公司。
攜程也終於熬走了對手——
2015年，攜程合併了去哪兒網。
次年，攜程逐步消化了去哪兒網累計的虧損數字，並體現在了當年的財務報表上。
難得一見的數字——虧損了14億元。
不過，攜程最終還是從激烈的價格戰中廝殺了出來，千帆競發後獨領風騷，且從此坐穩了在線旅遊市場的龍頭地位。
03 蟄伏，再啓程
誰都躲不過2020-2022年疫情的打擊，尤其是紮根線下的旅遊行業。
驕傲的老大哥攜程也低下了頭顱，再一次接受業績滑鐵盧的命運。
2020-2022年，攜程營業收入均低於200億元，遠低於疫情前的業績。
同時，攜程的淨利潤也連續兩年陷入虧損。
到了2023年，攜程終於蓄勢待發，創下了驚人的反彈業績——
2023年，攜程營業收入高達445億元，同比增長122%。
與此同時，攜程淨利潤高達99億元，同比增長607%。毫不誇張地說，這個數字幾乎是過去10年的總和。
（攜程過去10年淨利潤爲102.14億元）
並且，今年的Q1~Q3，攜程的營業收入比去年同期還高。
報復性反彈之後，再創新高。
攜程的營業收入具有一定的季節性。
由於國內收入佔比高達80%，所以其收入分佈也與國內節假日有明顯的相關性。
第一季度涵蓋春節，第二季度涵蓋五一。
第三季度主要是暑假+國慶前的預訂高峰。通常情況下，第三季度的營業收入是一年當中最高的。
而第四季度則主要是國慶期間+元旦前的預訂需求。
在今年各地免門票政策的刺激下，攜程全年的業績是肉眼可見的亮眼。
在看似略帶蕭瑟的秋季中，在秋風陣陣涼意裡，我們還是能看到溫暖和希望——
在景氣度欠佳的宏觀敘事中，有的行業在逆勢起舞，有的企業在破繭成蝶。
我們此刻所看到的跡象，似乎與日本“失去的30年”不太一樣。
日本在90年代資產泡沫破裂後，人們的可支配收入減少，消費力下降，在旅遊方面的消費也開始壓縮：
日本國內遊在1991年達到頂峰後開始收縮；出境遊市場在1997年達到高峰，隨後呈現出更顯著的長期衰退。
唯一有亮點的是入境遊。
那段時光，手握大量閒錢的東亞鄰居，熱衷於到日本買買買。
2010-2015年，日本入境遊收入複合增速率接近30%，居世界前列。
而我們現在雖然也開始“找平替”，開始“拼多多”，降低自己的消費慾望，卻也不吝嗇於爲自己的愛好和情緒買單——
開始玩盲盒，玩捏捏，養“娃娃”，聽自己喜歡的idol的演唱會，也勇敢奔赴遠方，去新疆，去西藏，去觸及我們的B麪人生。
也許我們所歷經的時代背景不一樣。
後疫情時代的我們，似乎已經上了最刻骨銘心的一課——
爲自己活在當下，熱烈且自由。
來源 | 叄言樑語（ID：Whispering22）
作者 | VinkyLiang ；編輯 | 荔枝
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