無畏通膨 壽險業五利多

通膨警報來襲，壽險業開門迎喜訊。據瞭解，大型壽險公司已積極討論因應方案，初步評估會有五大利多，一是利率可望上升，新錢投資收益增加；二是資產增值，身價預期可再攀高；三是若美國升息，新臺幣匯率不再獨強，避險成本有機會下降；四是利率走揚，也可走出保單銷售低潮期；五是接軌IFRS17等增資壓力會減小。

最重要的是隻要確定升息趨勢，法人就不會一面倒看淡壽險業前景，股價有機會「放光明」。因此壽險業亦在觀望情勢，要伺機調整投資及商品策略。

美國5月消費者物價指數（CPI）較2020年同期上漲5％，創下2008年以來新高，通膨議題再度動盪市場。

美國聯準會（Fed）6月利率會議雖維持利率不動，但卻調高通膨預期，並預期2023年會有兩次升息，比原先預期的一次更多，時間似乎提前。

大型壽險公司合計有新臺幣20多兆元放在股、債市，通膨與升息預期將會牽動壽險公司的投資策略，並且影響其保單的走向，所以各公司都密切關注通膨程度與升息時點。壽險業者分析，這波通膨升溫，市場多判斷是疫情解封之後的供需放大，加上基期低，應是短期的現象，會逐步回到溫和上升，因此必須再觀察，才能決定市場是否會轉向。

大型壽險公司表示，通膨對壽險業來說「利大於弊」，一是通膨會刺激利率向上，壽險公司新錢投資部位收益率有望比2020年高，二是資產價格會隨之上升，壽險業投資部位評價也會跟着上漲，身家大增，但短期股市可能波動劇烈，不排除會有短期的跌價、身家縮水。

三是美國若2023年就要啓動升息，市場會提前反應，同時美元也會走強，壽險業者面臨新臺幣獨強的匯損壓力必然下降，只是美國若快速升息，傳統換匯（CS）成本會因臺美利差擴大而升高，但無本金遠期外匯（NDF） 避險價格則可望下降，整體來看，壽險業海外投資避險成本有機會減少，前三項利多都有助壽險公司提升獲利。

四是升息趨勢下，保單會相對比較好賣，壽險公司可望走出近二年的銷售低谷；五是壽險業2026年要接軌IFRS17等制度，若市場利率走揚，利差損即可望下降，增資壓力大減。