微軟：資本開支與盈利增長 高盛維持買入

【高盛稱微軟資本開支情況與當前 Gen-AI 週期有相似之處】8 月 1 日，高盛發表研究報告指出，微軟自 2010 到 17 年期間，Azure 業務增長致使資本開支大幅上升，這和當前 Gen-AI 週期存在相似點。在先前的雲業務週期裡，2010 至 16 財年毛利率收縮 19 個百分點，但之後 8 年，集團推動毛利擴張 8 個百分點，每股盈利增長近 500%。高盛認爲，在可預見未來，強勁早期需求訊號支持微軟大幅增加資本投資，其資本開支增長或繼續快於收入增長。該行維持集團目標價 515 美元，評級爲“買入”。