外資賣光又怎樣？這大咖猛吃貨2原因曝光 注意這類股

投信堅定買超臺股，重點在於ETF與政府撥款。（示意圖/達志影像/shutterstock）

以巴衝突下的臺股亮點。(圖/先探投資週刊提供)

以巴衝突似有擴張可能，不僅是中東地區數千年來的積怨，也依舊是大國角力戰場。國際股市近期維持整理格局，臺股亦維持量縮震盪，個股若擁業績、題材、籌碼優勢，表現則相對值得期待。

俄羅斯入侵烏克蘭戰事膠着至今，時間之長早已超越世人想像，然而一波未平一波又起，巴勒斯坦伊斯蘭教激進組織哈瑪斯，選在猶太安息日無預警向以色列發動軍事攻擊，以色列開戰回擊，美國支持以色列的立場堅定，不過總統拜登也表示，以色列佔領加薩走廊將是重大錯誤，哈瑪斯不代表每一個巴勒斯坦人，戰事至今逾萬人傷亡、超過四○萬人流離失所。

避險需求升溫

受到以巴戰爭影響，避險需求激增，資金涌向原油、黃金以及美元，目前布蘭特原油彈升至九一美元、西德州原油約八七美元，黃金價格漲至一九四○美元，美元指數在一○六附近。戰事是否擴大的關鍵除了以巴兩國之外，伊朗的角色將會是重要關鍵，若能不再擴大，不僅保障人民安全，對全球總體經濟影響也可望降至最低。

臺灣、南韓與以色列，都是面臨地緣政治、戰爭威脅的國家，除了軍事費用佔ＧＤＰ比重的硬道理之外，根據統計，致力於科技創新的以色列，投入研發費用佔ＧＤＰ比重達五．六％，高居各國之冠，南韓也有四．九％，而臺灣約三．八％，高於先進國家美國、日本、德國，二○二一年首度突破八千億元，近十年年平均成長七％。

受到戰爭影響，美元指數彈升回到短期均線附近，仍維持在多方架構當中，美元的強勢，相對的就是各國貨幣偏弱。另一方面，美國近期經濟數據報告顯示，通膨依舊頑強，雖有多位聯準會官員偏向鴿派談話，不過素有聯準會傳聲筒支撐的Nick Timiraos認爲，目前無法排除十二月升息的可能性，美國公債殖利率依舊位處高檔，十年期約爲四．八三％。

美國進入財報季，由銀行股打頭陣，全美資產最大銀行摩根大通，上季獲利成長三五％，隨後包含花旗與富國銀行表現也都優於市場預期，不過摩根大通執行長也發出警告，除了軍事衝突之外，美國國債迅速增長，與有史以來最大的和平時期財政赤字，將增添通膨與利率居高不下的風險，並認爲現在可能是世界幾十年來最危險的時刻。

臺灣至十一月中之前，也是第三季財報密集公告期，而後至明年第一季末則將是財報空窗期，除了從營收、毛利率、營益率推估獲利狀況外，可以特別留意匯率變化所帶來的影響性，新臺幣第三季貶值一．一三三元、至三二．二六八元，貶值幅度約三．六四％，對於出口商競爭力有正面助益，也可能會有業外的匯兌利益。

均線糾結，靜觀趨勢

財報屬於回顧，法說則是展望未來，各公司對於產業與企業本身今年第四季以及明年的預估，將爲股價調整的重要參考依據。基本上，最壞狀況多數已經過去，各產業逐漸邁向復甦，雖然總體經濟仍面臨考驗，高利率環境稱不上友善，使得復甦成長力道可能有所受限，然而對股價來說，可更加關注於高低基期的轉換。

財政部公佈臺灣九月進出口統計數據，受惠ＡＩ商機、新品拉貨以及低基期效應，單月出口三八八．一億元、年增三．四％，中止連十二個月衰退的週期，然第三季較去年減少五．一％，累計前三季年減十三．八％，九月進口值則是年減十二．二％，累計前三季年減十九．七％，不過九月出超一○三．二億美元，單月終於突破百億美元。

臺灣九月對東協地區出口值年增二四．八％，爲歷年單月新高，對歐、美各成長二一．三％、十七．七％，亦爲歷年同月新高，顯見新南向政策加上美中對抗發酵。前三季對中、港地區年減二一．九％，出口佔比降至三五．三％，爲近二十年來同期最低。財政部也表示，雖然十月出口可能再次轉爲年減，不過預估整體第四季將轉爲正成長。

新臺幣貶值雖然有利於出口商，不過從籌碼面來看，外資今年上半年買超臺股三七四一億元，歷經第三季連續三個月賣超，至今已是完全回吐，不過投信堅定買超臺股，重點在於ＥＴＦ與政府撥款，其中「存指數」的觀念已獲得廣泛認同，然而，第四季將有不少重量級ＥＴＦ進行持股調整，操作上必須特別留意比重變化。

回到臺股來看，加權指數自六月至今在一六二○○～一七五○○點間震盪，成交量能逐漸萎縮，目前半年線以下均線糾結於一六五○○～一六七○○點之間，櫃檯指數同樣也均線集結，短線操作除特定動能股外，或可等待量能放大的突破或跌破訊號，有高機率成爲下一波趨勢方向；反之，則可能延續整理型態。

盤面上類股雖仍持穩輪動，不過受限於量能範圍逐漸縮小，轉以個股依據題材、業績與籌碼面表現爲主。電子類股以網通相關較具有族羣性，除了美國網路基礎建設題材之外，以光訊號代替電訊號傳遞的矽光子及共同封裝光學元件（ＣＰＯ）備受市場矚目。

記憶體、成衣最壞狀況已過

第四季是作夢的季節，搭配趨勢性產業發展，將更有利於推升股價表態。根據市場研究公司Yole預測，以裸晶計算矽光子市場規模，二○二一年至二七年年複合成長率達三六％；ＣＰＯ現階段技術以Broadcom爲領先，且在交換器市場擁有高度話語權。近期如智邦、上詮、波若威、訊芯ＫＹ、華星光、前鼎、光聖等，股價表現皆屬相對強勢，不過追高也須留意風險控管。

近期記憶體大廠持續擴大減產，庫存也逐漸回到健康水位，威剛董事長陳立白指出，歷經苦熬兩年，已看到隧道口，預期包含DRAM及NAND第四季合約價將上漲十～十五％，現貨價則將逐月或逐周調漲，明年整年都看好，甚至下半年會出現短缺，威剛手上有許多低價庫存，營運可望漸入佳境。

臺塑集團公佈第三季財報，在傳統旺季加持下，四寶單季獲利三五六．○七億元，繳出遠優於過去四季的成績單，第四季爲取暖用油旺季，加上戰爭導致油價位處相對高檔，上游煉油原料利差拉大，中游五大泛用樹脂價格上漲，塑化類股營運可望延續復甦，除了臺塑四寶之外，臺聚集團股價目前也多仍處在低基期，或有機會隨營運好轉表態。

加拿大運動休閒服裝品牌Lululemon，因微軟成功收購動視暴雪，將取代動視暴雪，美國電氣公司Hubbell也將取代醫療健康公司Organon，Lululemon與Hubbell都將獲得納入標普五○○指數成分股。臺灣紡織股王儒鴻一直都是Lululemon的供應商；此外，以羽絨衣爲營運主軸的廣越，也已打入供應鏈。

第二七屆臺北紡織展於十月十七日開幕，今年紡織產業因客戶庫存等因素，營運相對辛苦，不過紡拓會指出，第四季下游成衣訂單已明顯回溫，中上游也將逐漸度過谷底，儒鴻表示自有廠區稼動率，預估第四季將由第三季的七～八成回升至九成以上的正常水準，短單也將從四成降回到二五～三○％，整體第四季至明年首季營收年增率都可望達到雙位數。

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