退市新規在途,這些房企危險了?

“財大氣粗”的房企竟然也會面臨退市的風險

12月中旬,滬深交易所發佈了改革後的退市制度徵求意見稿。在財務類退市指標方面,新規取消了過去單一淨利潤爲負、營業收入低於1000萬元的指標,新增組合指標,即扣非前/後淨利潤爲負且營收低於1億元,將被ST,連續兩年則終止上市

東財Choice統計顯示,截至今年前三季度,A股約有55公司營收低於1億元,且扣非前/後淨利潤爲負。這其中,出現了7家房企的身影,分別爲中房股份綠景控股、鐵嶺新城、海航投資榮豐控股、中迪投資、萊茵體育

業績多年不振

冰凍三尺非一日之寒。上述多家房地產企業近年來的業績已呈現下行的態勢。

2014年透露出轉型信號的萊茵體育彼時名爲“萊茵置業”,其董事長認爲房地產將進入白銀時代買地賣房已經是過去的經營模式,註定走不遠。

2015年轉型體育產業之後,萊茵體育的業績也同步進入下行通道。

數據顯示,2015年-2019年間,萊茵體育分別實現營業收入25.28億元、38億元、13.24億元、7.02億元、1.38億元;歸屬於上市公司股東的淨利潤分別爲-3.58億元、0.25億元、0.29億元、-0.61億元、0.26億元;而扣非後淨利潤則自2017年起連續三年爲負。

截至今年9月份,萊茵體育營收尚不足1億元;歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-0.22億元、扣非後淨利潤爲-0.29億元。

更早開啓轉型的綠景控股在2016年時因加大房地產存貨銷售力度,導致當年業績同比扭虧,歸母淨利潤從2015年的-2367.79萬元大增235.63%至3211.33萬元。

2017年-2019年間,綠景控股的營業收入始終在1億元以下,分別爲2206.13萬元、1741.43萬元、1631.87萬元,歸母淨利潤分別爲-8326.08萬元、7744.15萬元、-903.11萬元。其中,2018年,綠景控股通過處置多家子公司股權,獲得投資收益使其當年得以扭虧。

大幅波動的淨利潤也讓綠景控股成功地規避了此前“連續兩年淨利潤均爲負值”的退市風險警示。而2017年以來的三個會計年度,綠景控股的扣非淨利潤皆爲負。

類似的情節也發生在中房股份身上,2014年-2018年間,其扣非淨利潤連續5年爲負,而同期歸母淨利潤則保持着“賺一年、虧一年”的狀態,主要方式便是年末通過出售房產扭轉虧損

不過,在退市新規下,“臨時抱佛腳”或將失去作用。上交所就財務類退市指標表示,新規明確了淨利潤取扣除非經常性損益前後孰低值,一定程度上解決了多年來公司通過外部輸血、出售資產盈餘管理手段規避退市的問題。本次改革後,那些長期沒有主業、持續依靠政府補貼或出售資產保殼的公司將面臨股票退市風險。

多年動盪轉型

事實上,上述多家如今處境慘淡的房企,基本都經歷着艱難的轉型。

老牌房企綠景控股1992年便成功登陸了證券市場,是國內最早上市的一批房地產企業,也是較早開啓轉型的房企。

2010年,綠景控股踏上了重組轉型之旅,意欲從房地產開發向經營酒店和寫字樓業務轉向,但以失敗告終。此後,2011年-2015年間,綠景控股先後嘗試礦業、木薯種植及加工產業化項目醫療大健康等多個領域,皆無疾而終。

頻繁的轉向也讓綠景控股錯過了重要的發展期。在多數房企快速成長的階段,綠景控股便主動停止了發展,2016年,其“房地產存貨已經基本銷售完畢,僅剩餘部分車位及少數商鋪”,同時,也“無土地儲備,亦無正在開發及待開發房地產項目”。這一狀態持續至今。

今年3月,綠景控股再謀轉型,欲籌劃跨界收購教育資產江蘇佳一教育科技股份有限公司100%股權。但最終該議案未獲得股東大會通過。

同樣在轉型路上坎坷前行的還有萊茵體育。

2014年,彼時的萊茵體育仍名爲萊茵置業,但已踏上了轉型之路,在當年的年報中確定了“一體兩翼”的發展戰略,“兩翼”則爲體育文化產業及天然氣業務。

2015年,隨着體育產業政策暖風襲來,冬奧會、籃球世界盃舉辦權落地等一系列利好出現,萊茵置業於當年8月正式更名爲“萊茵體育”,以此“體現公司體育產業發展的戰略佈局”。當年的年報中,體育產業也成爲其着力推進的主營業務

可惜的是,萊茵體育轉型並不如意,體育業務始終未能成爲業績支柱,仍主要依賴地產板塊、能源板塊輸血。

截至2020年6月,萊茵體育已無土地儲備,其房地產業務全部爲存量商鋪和寫字樓的銷售及租賃。報告期內,房地產銷售、租賃收入儘管分別僅實現2518萬元、2432.6萬元,但均在總營收中佔比達45%左右,支撐着業績。

跨界醫療行業

不同於萊茵體育、綠景控股早早開啓轉型之路,榮豐控股今年才決定“棄房擇醫”。5月份,榮豐控股公告稱擬收購威宇醫療全部股權。藉此,榮豐控股意欲佈局醫用骨科植入耗材領域,逐步實現醫用骨科植入耗材的生產、配送等產業鏈覆蓋。

相較於前述業績慘淡的企業,榮豐控股的表現則差強人意。2017年-2019年,其分別實現營業收入2.7億元、2.48億元、4.19億元,歸屬上市股東的淨利潤分別爲1038.38萬元、882.81萬元、3664.77萬元。

不過,到了2020年,榮豐控股業績出現大幅下挫。截至今年9月末,其實現營收0.44億元,同比下滑88.21%;歸母淨利潤-0.21億元,同比下滑131.77%;扣非後歸母淨利潤下滑至-0.29億元,同比下挫152.72%。

談及如此大跨步轉向,榮豐控股坦言,受行業政策收緊、高資金投入壓力及融資渠道有限等因素影響,“無力開拓新項目,目前土地儲備少,主營業務及盈利的成長性較弱,公司亟需進行業務轉型,培育新的業績增長點”。

不過,重組事項尚無更多進展之時,榮豐控股於12月16日發佈了出售子公司股權的公告,其表示,“經初步測算,預計本次出售能爲本公司增加淨利潤約人民幣4.12億元”。

在榮豐控股之前,中迪投資也曾嘗試轉向醫療健康領域。

公開信息顯示,中迪投資在涉足地產業務的多年間,業績表現頗爲慘淡,營收增長緩慢,2018年業績大幅下挫,營收僅2949.27萬元,歸母淨利潤亦虧損6079.79萬元。

2019年,爲推動公司轉型,中迪投資與育達健康股東簽訂《股權轉讓框架協議》,擬以支付現金的方式收購育達健康股東合計持有的育達健康100%股權。但該事項很快以失敗告終。

儘管收購沒能成功,但中迪投資放棄地產業務的決心頗爲堅決。

11月初,其發佈了關於調整未來經營發展戰略規劃的公告,其稱爲儘快回收資金,防止地產項目損失對公司整體經營造成更大的影響,其將對現有各房地產投資項目分階段、分步驟進行全面處置,並不再獲取新的房地產開發類項目,退出現有的房地產二級開發領域。