透視A股上市公司半年報：四大板塊跑出加速度

21世紀經濟報道 記者 崔文靜 劉婧汐 北京、廣州報道隨着8月底的臨近，A股上市公司2024年半年度業績陸續放榜。

21世紀經濟報道記者梳理髮現，上市公司總體表現穩中有進。其中，消費、新能源、民航、有色金屬四大板塊業績亮眼，多家企業營收跑出同比50%以上的高速度。

首先，消費板塊值得特別關注。隨着消費需求回暖，美的、蘇泊爾、鹽津鋪子、海大集團、孚日股份等企業業績增幅較大。其中，海大集團，孚日股份等多家公司淨利潤增速更是超過50%。

其次，新能源產業鏈繼續高質量發展，寧德時代、捷佳偉創、博俊科技等企業保持快速增長。新能源車景氣度亦再創新高，7月月度零售銷量首次超過傳統燃油乘用車。

再者，民航運輸生產迴歸自然增長，春秋航空、吉利航空實現營收增長，三大航（中國國際航空、‌中國東方航空和、中國南方航空）雖未能扭虧，但按照2024年中報業績預告上限測算，較去年同期減虧68億元。

此外，2024年以來，各類有色金屬品種價格整體偏強，驅動行業多數公司業績穩中向好。

多家消費企業淨利潤增幅超50%

今年以來，消費板塊活力不斷釋放。國家統計局公佈的7月份CPI數據顯示，7月份，全國居民消費價格同比上漲0.5%。其中，消費品價格上漲0.5%，服務價格上漲0.6%。

一方面，隨着宏觀政策效應傳導，我國國民經濟延續恢復向好態勢，內需逐漸恢復。另一方面，出口超預期提速，外需有所回暖，新業態加速發展等仍有望支撐全年進出口表現。

在此背景下，消費行業深市上市公司也展現出強勁的成長動能。截至8月23日，深交所已有63 家消費行業上市公司披露上半年經營業績，合計實現淨利潤超390億元，同比增長29.89%。其中，海大集團，孚日股份等6家公司淨利潤增速超50%，美的集團，雙匯發展等5家公司淨利潤超10億元。

美的集團上半年實現營業收入2172.74億元，同比增長10.30%；實現淨利潤208.04億元，同比增長14.11%；實現扣非後淨利潤201.81億元，同比增長14.33%。基本每股收益3.02元。報告期內，美的集團海外業務收入同比增長約13%，顯著高於國內營業收入8%的增速。美的集團全球生產基地出口業務2024年上半年累計發運貨量同比增長超過20%。

家電板塊企業業績增長強勁不是個例。蘇泊爾發佈的業績快報顯示，2024年上半年公司實現營業收入109.65億元，同比上升9.84%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9.41億元，同比增長6.81%。

蘇泊爾表示，業績取得穩健增長主要因爲內外銷業務均實現增長：內銷業務方面，面對複雜的市場環境與消費者更理性的市場需求，公司通過持續創新及強大的渠道競爭優勢實現了優於行業的表現，營業收入較同期略有增長，且核心品類的線上、線下市場佔有率持續提升。外銷業務方面，去年同期公司主要外銷客戶處於去庫存階段。

海關總署數據顯示，2024年上半年，中國家用電器累計出口金額3479億元，同比增長18.3%，海外市場增長貢獻明顯。對此，華泰證券研究所可選消費首席研究員樊俊豪認爲，海外家電需求在2023年二季度開始恢復，並持續維持較高同比增速，受多方面因素影響。

“首先，發達國家家電在經歷了2022年家電產品去庫存後，補庫需求較爲明顯，存量代工品類表現積極；其次，發展中國家市場持續拓展，以拉丁美洲及東南亞市場爲主，不但中國家電代工出口表現較好，同時中國家電自主品牌也有較強拉動；最後，體育大年（歐洲盃、奧運會等）重磅賽事對於電視等產品有明顯催化作用，顯著帶動電視品類增長。”樊俊豪分析道。

同時，樊俊豪認爲，在CPI逐步回暖、促消費政策逐漸落地背景下，其他消費行業也有着結構增長動能，消費企業有望通過海外渠道的拓展打造新的成長曲線。

“憑藉我國供應鏈在服裝、消費電子、家電等諸多領域的比較優勢，以及海外韌性的消費需求，越來越多的消費企業通過海外渠道的拓展打造了新的成長曲線，如家電、傢俱、玩具、母嬰用品等賽道。”樊俊豪告訴記者。

新能源車月度零售銷量首超傳統燃油乘用車

7月，國內新能源車景氣度再創新高，月度零售銷量首次超過傳統燃油乘用車。

根據中國汽車流通協會乘用車市場信息聯席分會最新數據，7月新能源乘用車零售87.8萬輛，同比增長36.9%，環比增長2.8%，市場滲透率51.1%。

從單家企業來看，比亞迪穩居榜首，7月新能源汽車銷量爲34.24萬輛，同比增長30.6%，連續5個月銷量突破30萬輛。

新能源汽車的強勁表現，帶動新能源產業鏈高質量發展，行業上下游多家企業表現亮眼。

截至8月23日，深交所已有23家新能源行業上市公司披露2024年半年報，合計實現淨利潤超252億元，同比增長9.4%。

其中，寧德時代以一系列亮眼數據彰顯了企業持續增長的強勁動力與市場領導地位。報告期內，寧德時代實現營業收入1667.67億元；淨利潤228.65億元，同比增長10.37%；扣非淨利潤200.54億元，同比增長14.25%；經營活動產生的現金流量淨額達447.09億元，同比增長20.61%。

值得注意的是，寧德時代綜合毛利率達到26.5%，同比提升4.9個百分點，在業內人士看來，這意味着較爲卓越的盈利能力和成本控制能力。

在業績說明會上，寧德時代明確表示，公司下半年排產和訂單飽滿，產能利用率預計會進一步提升。

主要從事太陽能光伏電池設備研發的捷佳偉創2024年半年報顯示，上半年公司實現營業收入66.22億元，同比增長62.19%；淨利潤爲12.26億元，同比增長63.15%；扣非淨利潤爲11.79億元，同比增長71.48%。營業收入、淨利潤、扣非淨利潤均爲高速增長。

另外，作爲汽車精密零部件和精密模具的代表企業，博俊科技2024年半年度實現營業收入17.23億元，同比增長68.73%；淨利潤2.32億元，同比增長143.66%；基本每股收益0.57元，同比增長110.26%。對於上半年業績保持快速增長態勢的原因。

博俊科技表示，報告期內，公司訂單充足，營業收入較去年同期增幅較大。特別是隨着新能源汽車行業快速發展，混動汽車、純電動汽車快速上量，受益於核心客戶銷量強勢，主力客戶均處在強車型週期，公司新能源車身模塊化產品收入同比增長較快。

在業內人士看來，隨着新能源汽車滲透率的不斷提高，新能源產業鏈上下游有望持續保持增長態勢，實現高質量發展。

民航貨運需求逐步恢復

今年以來，民航運輸生產迴歸自然增長，依託超大規模內需市場，國內航空市場實現平穩較快增長，民航運輸生產總體保持平穩。記者綜合採訪與調研發現，當前民航發展呈現五大顯著特徵。

首先，民航運輸生產總體保持平穩，國內國際規模均超過2019年同期。上半年，全行業共完成運輸總週轉量703.0億噸公里，同比增長32.2%，較2019年同期增長11.9%。其中，國內航線完成470.4億噸公里，同比增長16.0%，較2019年同期增長16.5%；國際航線完成232.6億噸公里，同比增長84.1%，較2019年同期增長3.7%，航空運輸國內市場和國際市場規模均超過2019年同期。

其次，民航客運生產平穩較快增長，國際航線恢復超八成。上半年，全行業共完成旅客運輸量3.5億人次，同比增長23.5%，較2019年同期增長9.0%。其中，國內航線完成3.2億人次，同比增長16.4%，較2019年同期增長12.4%；國際航線完成2967.3萬人次，同比增長254.4%，客運規模恢復至2019年同期的81.7%。國際航空客運市場延續快速恢復態勢，2024年2月以來，連續五個月恢復水平超過80%。

再者，民航貨運需求保持高位，國際航線需求依然旺盛。上半年，全行業共完成貨郵運輸量417.4萬噸，同比增長27.4%，較2019年同期增長18.7%。其中，國內航線完成252.3萬噸，同比增長23.2%，較2019年同期增長6.4%；國際航線完成165.1萬噸，同比增長34.3%，較2019年同期大幅增長44.2%。

與此同時，航班效益指標顯著提升，較2019年差距明顯縮小。上半年，民航飛機日利用率爲8.7小時，較去年同期提高0.9小時，僅低於2019年同期0.6小時；全行業正班客座率爲82.2%，較去年同期提高6.4個百分點，低於2019年同期1.1個百分點；正班載運率爲70.9%，較去年同期提高4.4個百分點，低於2019年同期0.4個百分點。

此外，機場生產保持良好態勢，客貨吞吐量均超過2019年同期。上半年，全國運輸機場共完成旅客吞吐量、貨郵吞吐量、起降架次分別爲7.0億人次、941.7萬噸、605.0萬架次，同比分別增長21.0%、24.1%、8.2%，較2019年同期分別增長6.7%、18.2%、6.8%。分機場羣看，客貨均處於良好發展態勢。客運方面，京津冀、長三角、粵港澳大灣區、成渝四大機場羣旅客吞吐量均高於2019年水平且同比增速均爲兩位數，佔全國的比例爲50.9%；貨運方面，四大機場羣同比增速均爲兩位數，佔全國的比例爲70.2%。

在此背景下，春秋航空表現亮眼。根據春秋航空上半年度業績預報，公司預計淨利潤爲12.9億元到13.4億元，同比增加54%到60%。預計扣非淨利潤爲12.8億元到13.3億元，同比增加68%到75%。春秋航空表示，此業績主要受益於國內市場航線結構和旅客結構改善等因素。公司國內航線上半年表現較好，運力投放同比增長13.3%，客座率達到91.7%，較去年同期上升2.7個百分點。

同樣實現營收大幅增長的還有吉祥航空。吉祥航空2024年上半年實現營業收入109.55億元，同比增長17.41%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲人民幣4.89億元，同比大幅增長508.88%。營收增長主要得益於航班量增加。上半年吉祥航空執行總航線200餘條、旅客運輸量1026.59萬人次、平均客座率82.92%。吉祥航空表示，上半年受益於假期出行需求增加、國際線的復甦等，旅客週轉量、客座率均同比增加，公司淨利潤同比大幅增長。

三大航方面，由於國際航線尚未全面恢復、油價匯率等要素價格波動的影響，全年未能扭虧，但按照2024年中報業績預告上限測算，較去年同期減虧68億元。

在廣發證券交運首席分析師許可看來，民航業已經完全走出疫情陰霾。“向後展望，一方面客運需求已經步入增長正軌，未來將伴隨內需持續增長。另一方面，我國消費品出口勢能強勁，伴隨temu等跨境電商平臺的持續發力，未來3-5年內洲際航空貨運需求或仍能夠保持同比雙位數的中高增速”。

機場板塊，許可認爲，一線及部分核心城市機場作爲高端流量平臺的本質並沒有因疫情持續衝擊而發生變化，其自然壟斷地位和長期客流成長空間也沒有改變。短期看，客流持續修復和跨境電商帶動下的航空貨運需求將助力機場業績持續修復。中長期看，待消費需求回暖後，機場非航業務的彈性仍然值得期待。

這與中國民用航空局對民航業2024年下半年運輸市場趨勢預測相符。民航局預計，民航運輸市場將保持平穩增長趨勢。國內客運市場將延續自然增長，旅客運輸淡旺季之間仍存在波動，國際客運市場將進一步恢復，航空貨郵運輸需求總體平穩，行業效率效益指標繼續小幅回升。全年民航運輸生產主要指標將超過2019年全年水平，達到年度歷史新高。

黃金上半年累計漲幅達14%左右

有色金屬同樣於年內迎來較好表現。根據業內人士分析，受美聯儲貨幣政策轉向且年內有望降息、地緣政治事件升級，以及有色金屬下游需求逐步復甦等因素影響，2024年以來，各類有色金屬品種價格整體偏強，驅動行業多數公司業績穩中向好。

具體來看，金屬鉛成爲上半年漲幅最大者，累計漲幅接近22%。上半年礦山擾動時有發生之下原生鉛精礦供應持續緊張、再生鉛回收企業向自然人“反向開票”政策實施、廢舊電瓶短缺等，是致使鉛價上半年持續上升的關鍵所在。

黃金同樣值得關注，其上半年累計漲幅高達14%左右。受美國赤字率提升、地緣政治擾動疊加美國供應鏈近岸化導致央行購金邏輯不改，降息節奏或隨着美就業情況的轉弱而加速等方面影響，黃金價格在高基數的情況下仍然屢創歷史新高。

金屬鋅同樣保持較高增速。受海外礦山擾動頻發、加工費持續降低、海外降息預期、鋅礦端收縮等因素交織影響，鋅價呈先抑後揚，上半年累計漲幅超12%。

金屬鋁國內外漲幅存在差距，國內表現更優。一方面，國內受礦石供應緊張制約氧化鋁企業提產、北方地區環保管制措施制約，以及需求端修復等因素影響，國內氧化鋁價格整體呈現上行態勢，2024年上半年累計上漲18%。另一方面，海外受部分地區冶煉廠減產消息及國際地緣政治緊張局面背景等影響下，海外氧化鋁價格呈現階梯式上行態勢，2024年上半年累計上漲14%。

金屬銅方面，在智利國家銅業Radomiro Tomic銅礦事故、贊比亞乾旱導致電力短缺等多重因素拖累下，增幅不及黃金與金屬鋅，但上半年累計漲幅依然超過4%。