銅價有望衝擊前高；A股迎來結構性估值重塑機會｜券商晨會

｜2025年3月11日 星期二｜

NO.1 中信證券：銅價有望衝擊前高

3月11日，中信證券研報指出，近期美國進口銅關稅預期不斷升級，COMEX銅價以及較LME價差創階段新高。關稅預期強化或導致美國短期缺口難解，COMEX交易的持續性和幅度料將不斷得到驗證。美國加徵關稅對我國需求的抑制或有限，反而可能會制約我國精煉銅和廢銅進口。疊加政策暖風頻吹，交易面和基本面加速共振，銅價有望衝擊前高。全面推薦銅板塊投資價值。

NO.2 銀河證券：A股市場迎來結構性估值重塑機會

銀河證券研報指出，A股市場有望震盪上行。當前國內經濟處於新舊動能切換的轉型期，尤其是在新質生產力加速發展疊加一系列政策提振下，A股市場迎來結構性估值重塑機會。隨着存量政策加快落實，一攬子增量政策加力推出，國內經濟基本面有望呈現出逐步改善態勢。中長期資金加速入市的背景下，市場運行趨於穩定，投資者信心將進一步增強。配置方面，第一，基於自主可控邏輯與發展新質生產力要求的科技創新主題。第二，擴大內需導向下的“兩重”和“兩新”主題。第三，安全邊際較高的紅利板塊，重點關注央國企。

NO.3 中信建投：近兩年銻供需缺口在20%以上 銻價或持續上漲

中信建投研報指出，銻“熱縮冷漲（元素週期表裡極其少見）和難以回收”的特性，註定成爲新材料特性的關鍵的“消費型金屬”，在人工智能時代，在我國航天大發展的時代，在新能源車和光伏產業大發展的時代，當前均離不開“銻”金屬，按照相對謹慎的需求增速假設，近兩年銻供需缺口在20%以上，銻價或持續上漲，銻板塊有望獲得重估。

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