題材簇擁 拉美東協Q2罩得住

Fed啓動升息循環後 資產管理機構資產配置建議

即使投資人都預期今年市場波動勢必加大，但俄烏戰爭發生讓第一季震盪加劇，也改變投資方向，第二季投資脈動仍延續第一季，法人在第二季最擔心三大變數─疫情、戰爭及通膨，然在法人看好標的中，除了美臺股是標配外，有二地區標的首次躍上法人看好的標的清單中。

這二個被相中的標的，分別是拉美和東協，即使拉美（巴西）基金淨值在第一季已出現二至三成漲幅，部份東協國如印尼表現也不錯，但法人仍認爲，有三原因續看好其後市。

根據富達投信說明，原因一、評價面合理。原因二、基本面改善、通膨溫和且巴西與印尼爲原物料出口國，受惠近期國際原物料價格上漲，能源與金融類股表現佳。原因三、這二地區與東歐之關聯度低，因此，短期不確定因素較低。

元大投信和羣益投信則表示，續看好東協是因物價走勢相對溫和且疫後經濟復甦，加上股市相對低基期，吸引外資逆勢流入，使得第二季仍有表現的機會。

就區域來看，美、臺則是多數法人看好的股市，美股更是中信投信在第二季「唯一」看好的區域，中信投信表示，美國經濟成長爲全球經濟表現較佳的經濟體，美科技股、金融股仍將受惠，另俄烏衝突導致的能源轉單，可能由美國企業供應，看好能源相關產業。即使不少法人看好美股續強，但統一投信提醒，市場預期聯準會5月升息2碼，比升息更重要的是縮表幅度。若縮表幅度超過1,000億美元，市場在資金大幅緊縮的情況下，會較有壓力。

就各產業來看，科技和原物料最被法人看中，不過，由於第二季變數仍多，有些法人也建議防禦型股如基礎建設股和公用事業股等。富蘭克林證券投顧表示，基礎建設股有政策支持，另當市場出現地緣風險與經濟降溫，有避險需求時則有利公用事業股。

至於第二季的變數，多數法人直指─新冠疫情、俄烏地緣風險及通膨升息等。統一投信表示，雖然主要風險恐會壓抑指數，但個股仍有表現機會。對臺股來說，第二季本來就是消費電子淡季，目前也觀察到消費電子需求疲弱，加上進入庫存調整期，市場信心較易受到影響。