TCL華星108億收購LGD廣州工廠值嗎？

LGD廣州LCD工廠的歸屬問題終於塵埃落定。

9月26日，TCL科技（000100.SZ）公告稱，公司擬通過控股子公司TCL華星光電技術有限公司（簡稱“TCL華星”）收購樂金顯示（中國）有限公司（簡稱“LGDCA”）80%股權、樂金顯示（廣州）有限公司（簡稱“LGDGZ”）100%股權，以及其運營所需相關技術及支持服務，基礎購買價格爲108億元。

隨後，LGD方面向界面新聞記者透露，LGD廣州工廠的原班人馬及客戶都會直接移交給TCL科技。

LGDCA爲LGD設立於中國的8.5代大型液晶面板廠，主要產品爲電視及商顯大尺寸液晶面板產品，設計月產能爲180千片大板；LGDGZ爲模組工廠，主要產品爲液晶顯示模組，設計月產能爲230萬臺。兩工廠均位於廣州市黃埔區，主要客戶有三星、LG、索尼、創維、康冠等。

TCL科技在公告中稱，此次收購有利於公司發揮規模及產業協同效應。收購完成後，LGDCA將與同在廣州的TCL華星t9產線組成“雙子星”工廠，有利於優化資源配置、降低運營成本、提高運營效率，提升產線競爭力與公司長期盈利能力。

TCL華星方面向界面新聞記者表示，此前TCL華星主要專注於垂直排列VA面板，收購後，通過整合LGDCA的IPS產能和技術，TCL華星能夠持續優化產品結構，進一步滿足市場對於寬視角、色彩準確度的需求。同時，技術的融合創新不僅能助推TCL華星加速產品迭代，還將促進其優化專利組合，鞏固公司競爭力。

若此次併購能順利推進，也將有利於TCL華星進入標的公司的全球客戶網絡，強化與國際客戶的戰略合作，爲該公司全球化佈局和多元化產品策略提供強有力支撐，助力公司業績提升。

近年來，隨着國內面板廠商迅猛崛起，LCD全球市場發生劇變。2020年開始，三星、LGD等韓國廠商相繼宣佈退出LCD領域，轉而投向OLED。LGD和TCL的一退一進，也代表着不同面板技術路線的選擇。

當下，在中、大屏市場，LCD仍是當之無愧的主流技術。但在小屏市場，特別是蘋果手機標配OLED後，國內手機廠商也紛紛在各自的旗艦機型上配置OLED，LCD遂逐漸淪爲低端機型配置。然而，TCL目前僅有武漢T4一條生產AMOLED面板產線，不及京東方、三星等廠商。

羣智諮詢（Sigmaintell）大尺寸事業部副總經理張虹向界面新聞記者分析道，LGD廣州LCD面板產線易主TCL華星，這意味着從2025年開始，LGD將徹底退出LCD TV面板供應。至此，韓系面板廠商將全面退出LCD TV面板市場供應，中國大陸面板廠在LCD面板中的主導地位也將進一步得到鞏固。

張虹預測，在併購效應影響下，預計2025年TCL華星的LCD TV面板產能面積較2024年將同比增加7.3個百分點，達到28.9%。出貨數量受客戶需求及產品結構波動的影響較難預測，但產能面積是話語權的基礎，未來全球LCD TV面板市場供應格局將存在一定變數，亦將對面板廠商與品牌廠商的合作策略產生深遠影響。

不過，TrendForce集邦諮詢分析師陳巧慧亦向界面新聞記者指出，若TCL華星成功收購LGD廣州工廠，如何維持廣州廠現有客戶、尋求更多客戶資源，將成爲其首要挑戰。

這起百億量級的收購案，對於整個面板行業是機遇與挑戰共存。

陳巧慧認爲，2025年夏普Gen10產線將關閉，加上TCL華星收購案順利完成，整個LCD行業需要一段時間整合，這都有利於明年重整產業秩序。此外，先前LGD在OLED市場的佈局，使其財務壓力驟增，預計出售廣州廠區取得資金後將全力衝刺相關投資，以應對其主力客戶的需求。

另據張虹判斷，併購落地後，LCD TV面板市場恐陷入短期震盪，廠商間的策略也有走向分化的可能，或許會對各個面板廠的經營和盈利帶來風險。但從長遠來看，整體市場供應集中度會進一步提升，並使格局趨穩，對市場週期性由強轉弱有積極推動作用，將有助於平抑行業的波動性，穩定行業整體的盈利能力。