臺股淡季不淡 第二季延續高檔震盪整理

臺股加權指數月線收紅上漲6.9%,觀察4月類股輪漲與資金行情帶動,下旬又有美國超級財報周,臺股交投熱絡,不斷突破前高,缺貨缺料運費報價上漲等交互影響下,補庫存效應仍在,預料第二季仍可望維持淡季不淡效應,有利逢低加碼本益比族羣,同時留意高檔風險

富蘭克林華美臺股傘型之高科技基金經理人郭修伸認爲,陸續財報公佈優於預期,及拜登總統的紓困方案順利通過,激勵道瓊、S&P500指數再創新高,加上聯準會(Fed)公佈的溫和鴿派言論,相較於上次會議,對經濟狀態的描述更正面,並認爲通膨率有所上升是反映暫時性因素立場仍偏鴿派,沒有特別亮點市場反應還算溫和。

郭修伸分析,當前美國經濟有四個引擎推動,分別是消費因爲刺激政策大幅提高可支配所得、疫情逐漸受控有助於就業市場,及投資產能吃緊、數位轉型加速、遞延投資需求以及經濟前景明朗化,房市低利率購屋習慣改變)以及回補庫存效應,推動經濟成長。

美國3月ISM製造業指數創1983年以來新高,再度確認投資的產能吃緊及庫存回補兩大引擎。郭修伸表示,客戶庫存偏低、廠商已回報有投資需求,且廠商普遍樂觀可知,動能的減慢主要來自於生產瓶頸,製造業仍然存在自發性成長動能,預料第二季疫情緩解後將會明顯加速,對臺灣供應鏈具有正面指引。

富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出,4月電子業中上游普遍調漲價格,3月提前拉貨效應帶來營收走高將優於市場預期,加上第二季漲價呈現淡季不淡,電子股可望重回主流。傳產股包括原物料受惠報價上揚,及疫後外銷類股出口暢旺,將較去年同期的低基期大幅成長,即電子與傳產第二季可望持續輪漲。

周書玄提醒,現階段仍有印度等新興市場疫情失控、美國總統考慮對富人徵收資本利得稅提高近一倍,干擾因素影響市場變化,未來主要風險可觀察美元走勢,及拜登當選美國總統後的中美貿易政策走向。

富蘭克林華美投信建議,第二季操作仍以科技股爲主,傳產股爲輔,看好晶圓代工記憶體被動元件、連接器、IC設計等。非電子股以電動車汽車零組件自行車材料等爲主。全球疫苗於第二季加速施打後,美國、英國第一劑施打率已達40~50%,推估7月底美國可達80~90%接種率,預期餐廳戶外活動、汽車、旅遊等可望回溫。建議逢低擇優佈局,或利用臺股基金以定期(不)定額方式扣款,持續投資。