稅期影響資金面穩定 央行今日實施6760億元鉅額逆回購操作 業內：若波動加大 央行或開展臨時逆回購

財聯社7月16日訊 （記者 曹韻儀）受稅期影響資金面波動，今日央行寬幅操作逆回購，向市場投放大額流動性。7月向來爲繳稅大月，容易因繳稅導致流動性短期波動或者緊張。

業內認爲，本週面臨稅期，資金面或有波動。如果資金面波動過大，不排除央行啓用剛剛設立的臨時隔夜逆回購政策工具的可能。不過預計波動幅度將小於往年同期。

對衝稅期影響 央行鉅額投放

7月16日早盤，銀行間市場資金面突然收緊，DR001利率上行9.13個基點至1.8853%，DR007利率上行4.26個基點至1.876%，DR014利率上行11.59個基點至1.95%。

昨日上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜上行11.2個基點報1.78%，7天Shibor上行2個基點報1.821%。截至昨日收盤，從回購利率表現看，DR007加權平均利率上升至1.8334%，高於政策利率水平。上交所1天國債逆回購利率（GC001）上升至1.851%。

今日，央行公告稱，爲對衝稅期等因素的影響，維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了6760億元逆回購操作，中標利率爲1.8%。因本日有20億元7天期逆回購到期，當日實現淨投放6740億元。

”央行適度加大公開市場操作力度，一方面，主要是爲應對繳稅、繳準、疊加政府債券發行供給增加對短期資金面擾動影響；另一方面，釋放央行繼續保持流動性合理充裕積極信號，以穩定市場預期。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對財聯社記者表示。

東方金誠首席宏觀分析師王青也指出，7月15日隔夜利率上行幅度偏大，今日繼續處於高位。這是繼昨日之後，央行再度實施較大規模逆回購的直接原因。

7月向來爲繳稅大月，容易因繳稅導致流動性短期波動或者緊張。根據往期數據，參考2019年到2023年經驗，7月徵稅規模大體在1.5萬億元到1.8萬億元區間。此外，政府債券淨融資規模接近 8000億元，較6月邊際提升。

華西證券宏觀聯席首席分析師肖金川認爲，往後看，本週面臨稅期，資金面或有波動，但當前資金面穩定，波動或小於往年同期。“資金波動可能有所上升，如果資金面波動過大，央行可能開展臨時逆回購操作平抑資金波動，預計波動幅度將小於往年同期。”

若資金利率波動加大 央行有望啓用臨時隔夜逆回購

對於本月的流動性，7月財政因素是最大的擾動項，但整體風險或相對可控。機構認爲，綜合繳稅以及繳款的因素來看，7月政府存款或凍結流動性約9000億元，關注稅期及集中發債時點的流動性影響。

市場認爲，若未來資金利率波幅加大，不排除央行啓用剛剛設立的臨時隔夜逆回購政策工具的可能。

王青指出，近期央行強調要通過適度收窄利率走廊寬度等方式，穩定短期市場利率運行。“這就意味着無論何種原因引發資金利率波幅擴大，央行都會通過加大逆回購操作規模、強化預期引導等方式，更爲有效地控制資金利率波動區間。”

周茂華預計央行將保持流動性合理充裕，配合積極財政政策的實施。同時，實施好此前出臺的金融支持政策，充分釋放政策效果。