睡眠經濟佼佼者慕思股份登陸A股

作者：夏天

2022年6月23日，作爲睡眠經濟的佼佼者，慕思健康睡眠股份有限公司（以下簡稱“慕思股份”）正式以“001323”作爲股票代碼在深交所主板掛牌上市，成爲中國睡眠經濟的“代言人”。

據其招股書顯示，慕思股份作爲長期探索睡眠領域的科技企業，一直在引領行業發展，此次登陸資本市場，慕思股份公開發行總量爲4001萬股，發行價格爲38.93元/股，發行市盈率爲22.99倍，共計募資金額爲15.58億元，扣除發行費用，預計募資金額約14.77億元。

上市當天，慕思股份收盤於56.06元/股，首日開盤上漲44%。

牀墊市場持續增長 慕思股份作爲佼佼者脫穎而出

中國的牀墊市場正在持續增長。

據 CSIL數據顯示，2010-2020 年中國牀墊市場規模從 38.7 億美元提升至 85.4 億美元（CAGR 爲 8.2%），同期美國牀墊市場規模從 49.0 億美元提升至 90.2 億美元（CAGR 爲 6.3%），中國已成爲全球牀墊市場規模領先、增速第一的國家，而在未來幾年，據中泰證券測算，中國牀墊市場在 2025 年市場規模達將達740.8 億元，從22年到25 年複合增速達 4.2%。

然而，對比美國，中國的牀墊市場則市場集中度偏低。

從全球範圍而言，發達國家牀墊市場集中度非常高。以美國爲例，百年老店如絲漣、舒達、席夢思和新興泰普爾等品牌佔60%左右市場份額。而在中國，據國盛證券報告顯示，從2018-2021年，CR5從12.2%提升至21.7%，而且，銷售渠道能夠遍佈全國的牀墊企業極少，很多品牌僅是在部分省區具有優勢，因此利用當前牀墊行業快速發展的機遇，快速布點將非常有利於優勢企業市場份額的提升。

作爲中國牀墊的龍頭企業，慕思股份的未來發展令人期待。

公開資料顯示，慕思股份旗下的慕思品牌成立於2004年，如今慕思股份擁有“慕思”、“V6家居”、“慕思國際”等七大品牌，產品涵蓋牀墊、牀架等產品，在業內創新打造了“量身定製個人專屬的健康睡眠系統”，滿足消費者定製化的各種健康睡眠需求。

據其招股書顯示，從2019年到2021年，慕思股份分別實現營收38.62億元、44.52億元、64.8億元，實現淨利潤分別爲3.33億元、5.36億元、5.86億元。

而伴隨牀墊行業的持續發展，慕思股份的營收也將持續保持增長——據中泰證券預測，在中國牀墊市場滲透率提升、更替率提升、價格帶上行的因素下，慕思股份還將持續增長。

市場佔有率第一 慕思股份是如何做到的？

作爲中國牀墊行業領先企業，數據顯示，慕思股份市場佔有率在同類型產品當中一直排名第一：

據尼爾森《2021軟牀行業市場結構與容量研究定量報告》數據顯示，總體樣本看，慕思股份在總體市場的品牌資產指數BEI達2.71，居行業第一位；牀墊品牌無提示第一提及率TOP10榜單排名第2；第一喜歡牀墊品牌TOP10榜單排名第2。

在線下銷售方面，據紅星美凱龍、居然之家相關數據顯示，從2018年到2020年，慕思股份相關產品一直在軟牀品類當名列第一；

在線上銷售方面，據京東相關數據顯示，慕思股份官方旗艦店在京東平臺的牀墊品類當中成交額中排名第一。

而在全渠道方面，據觀研網相關數據顯示，在中國，慕思股份市場佔有率約爲8%，位列中國市場第一。

“慕思”緣何能夠一直市場佔有率排名第一呢？

據悉，這與慕思股份不斷提升用戶睡眠體驗密切相關。

慕思股份招股書顯示，通過將人體工程學、睡眠環境學、智能化技術融入到產品設計中，慕思股份已經發布了第一到第八代健康睡眠系統，比如，據其最新智能健康睡眠系統顯示，慕思股份可以通過牀墊內置傳感器，實現心率、呼吸、體動、打鼾、深淺睡眠等監測給消費者帶來體驗更好的睡眠體驗，與此同時，在不斷迭代的健康睡眠系統基礎上，慕思股份還推出了多款引領市場的相關產品，這給消費者帶來全新的用戶體驗合睡眠體驗。

除此之外，慕思股份還通過智能牀墊、電動窗、燈光、窗簾、空調等不同智能設備打造了一個智能睡眠生態系統，滿足消費者日益多元的健康睡眠需求，受到了消費者的一致認可。

慕思股份不斷提升用戶睡眠體驗的背後，這與其不斷加大研發投入，通過技術提升產品體驗有關。

據慕思股份招股書顯示，在過去多年當中，慕思股份一直在持續加大研發投入，其研發投入持續增長當中。而在大量的研發投入下，慕思股份形成了完整的研發體系，其產品創新中心下設五個部門，分別是研發辦公室、智能產品開發部、知識產權管理部、數據部、產品線開發管理部，擁有多名研發人員，專業涵蓋材料學、物理化學、數學、統計學、醫學、工業設計等多個學科領域，截止2021年底，據慕思股份招股書顯示，慕思股份一共在中國境內擁有940項專利，這些研究極大提升了用戶體驗，例如慕思的T10 AI智能牀墊，歷經9年研發，可以利用AI檢測人體數據，並通過慕思睡眠大數據來匹配睡眠參數，智能調節出適配人體體徵的牀墊軟硬度。

因此，慕思股份持續增長背後是市場及科技的結果，更準確的說，慕思股份並不是外人看到的“牀墊公司”，而是一個貨真價實的消費科技企業，與衆多手機企業一樣，是中國消費科技的代表，值得投資者保持持續關注。

（本文僅供參考，不構成投資建議，據此操作風險自擔）